内容概述
1、DeFi治理代币价格回落似乎表明市场泡沫正在破灭；
2、自九月份以来，DeFi平台年回报率已大幅下跌；
3、DeFi锁仓量也开始缩水，目前正在测试100亿美元支撑位。
DeFi泡沫开始破裂
YFI是yEarnFinance治理代币，其价格自八月初以来已经上涨了1,000％，一度飙升到约4.5万美元高位，但现在已经暴跌48%。不仅如此，头部DeFi平台Compound和MakerDAO的治理代币COMP和MKR价格跌幅也分别达到60%和30%，Aave同样不容乐观，当前价格相较峰值已下挫50%。
zkLink提前24小时关闭测试网开启敦刻尔克测试，用意外关闭模拟紧急情况:5月10日消息，基于零知识证明的多链统一交易基础设施 zkLink 宣布将提前 24 小时关闭测试网，开启敦刻尔克测试。敦刻尔克（Dunkirk) 为一项关于用户资金安全的紧急撤退测试，原计划于新加坡时间 5 月 11 日 12:00 关闭网络，开启测试。zkLink 表示，本次提前关闭，为项目方精心策划，目的在于帮助用户加深理解：在加密行业，紧急情况总是在无法预知的情况下到来。提醒用户时刻对资金安全，风险管理保持警惕。[2023/5/10 14:54:16]
上图是Aave与COMP与MKR的价格比较，资料来源：TradingView
随着头部DeFi代币价格重挫，DeFi生态系统也似乎陷入了死亡螺旋，因为流动性提供者的回报率与DeFi代币联系密切，代币价格下挫也会诱发LP回报率走低。目前DeFi平台上的流动性提供者主要有两个获利来源：
Umbrella Network将支持Arbitrum并提前集成Avalanche和Moonbeam:10月31日消息，DeFi预言机Umbrella Network更新2021年剩余时间和2022年上半年的路线图，具体如下：
-Avalanche和Moonbeam集成将提前6个月，预计分别在11月、12月进行。
-2021年第四季度（预计12月）将支持Arbitrum，目前正在开发基础设施，以支持从Umbrella Networki预言机直接无缝地获取数据，并导入Arbitrum主网上的智能合约。
-11月开始，Hadley Stream（支持质押UMB）和Polar Stream（支持质押UMB-ETH LP代币）将支持在币安智能链（BSC）上进行质押。
-计划在2022年支持Solana和Cardano。Umbrella Network在非EVM链Solana和Cardano上的主网发布计划分别定于2022年第一季度和2022年第二季度。[2021/10/31 6:22:27]
1、网络收益，比如Uniswap费用、Compound的贷款利率；
华尔街日报：美联储料维持利率不变 点阵图或显示加息时间预期提前:预计美联储将维持利率不变，并继续每月购买至少1200亿美元的国债和抵押贷款债券。美联储政策声明可能会出现调整：4月时他们指出“通胀持续低于”2%，但目前情况已不再如此。
最新季度经济预测可能显示，美联储官员们对通胀和经济增速的预期将较3月预期有所上调，点阵图或显示加息时间预期将早于3月份的预期，当时大多数官员认为基准联邦基金利率将在2023年之前维持不变。此外，他们还可能开始讨论何时以及如何开始缩减债券购买规模。美联储官员希望在缩减购债之前经济更接近就业最大化的目标，并通胀可持续地保持在2%。[2021/6/16 23:42:09]
2、出售收益耕作所获得的治理代币。
由于DeFi代币价格飞涨，收益耕作所得代币成为流动性提供者最大的收益来源，但问题是，DeFi代币价格之所以会上涨，主要取决于愿意持续购买耕作代币的买家。DeFi社区用户@DegenSpartan解释了一个「残酷」的现实：
比特币减半时间或提前到北京时间5月12日07点45分:比特币交易员和投资者最近都在关注下周将要发生的比特币区块奖励减半事件，根据此前预估时间，减半将会在纽约时间5月12日凌晨1点进行（北京时间5月12日13:00），但根据加密货币挖矿公司Coinmint LLC首席财务官Michael Maloney检查比特币区块链数据结果发现，比特币区块奖励减半时间很可能会提前到纽约时间5月11日晚上7:45（北京时间5月12日早上7：45），这意味着“减半”将会被提前5个小时15分钟。
据悉，“减半”时间提前可能与比特币网络上确认新区块速度加快有关。(coindesk)[2020/5/7]
“收益不会因为更好的金库或投资策略而神奇般地流到你手中，除非你能真正创造价值。只要有‘脑残’的下家购买了代币，收益就会存在。当这些散户投资者手里的代币无人问津时，收益就会消失。”
低收益率导致DeFi锁仓量下跌
在刚刚过去的九月，Curve流动性池的平均年收益率达到13%，有的流动性池甚至可以获得高达410%的收益率，但就在上周，Curve流动性池回报几乎减半。
遭遇类似困境的还有yEarn，在过去的一周里，yEarn的WETH「金库」年收益率仅为0.68%，要知道该「金库」在yEarn刚上线时的年收益率为75%；另外，yEarn上稳定币「金库」当前收益率也已经跌至10%，而之前可以维持在25%至60%之间。
上图展示了总持有量和收益排名前五的yEarn「金库」，资料来源：yearn.finance。
Curve上的Y池规模在过去两天时间里暴跌22%，市值已经跌至2亿美元以下
自九月份以来，来自Uniswap的流动性提供者收益也一直在走下坡路，这表明去中心化代币兑换交易增长已趋缓。
其他DeFi细分市场的表现似乎也不尽人意，比如DeFi衍生品和支付类别的锁仓量相较于九月峰值下跌了近50%，而DeFi借贷平台和去中心化交易所的锁仓量也触及较低水平。
上图展示了借贷、去中心化交易所、衍生品和支付四个DeFi子类别中锁仓量趋势，资料来源：DeFiPulse。
DeFi行业真的会走向「死亡」吗？未必！
就目前来看，DeFi行业还未到寿终正寝之时。
有加密货币市场分析公司发现，一些DeFi「巨鲸」已经在本次市场开始下跌期间囤币，包括Synthetix在内的若干去中心化金融资产都出现了「巨鲸」的身影。
另一方面，加密货币市场波动似乎已经是一种「常态」，DeFi也不例外。通常经过一段时间的强劲投机活动之后，加密市场总会出现短期或中长期修正，尤其是当市场供需关系发生突然变化之后，加密资产价值就会大幅下跌。
DeFi是一个新兴行业，诞生至今的时间其实非常短，诸如YearnFinance、UMA和Uniswap这些资产并未经受过太多市场考验，更没有形成足够的订单深度，对突发性抛售的抵抗力相对较弱也在情理之中。与此同时，DeFi市场里依然有一些较为成熟的项目/协议，比如Maker和KyberNetwork，这些项目/协议都没有出现暴跌。
作为响应，一些DeFi项目协议已经开始着手准备、希望通过升级和改善激励措施来留住用户，比如：
1、yEarn开发人员即将推出当前版本升级版「V2金库」，YFI持有者也对此寄予厚望；
2、Curve也增加了新的资金池并实施了新的投资战略，旨在恢复平台收益。
一旦收益率减少和主流治理代币下跌趋势停止，DeFi市场依然能够吸引新参与者入场。
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