DeFi的借贷是怎么操作的？供给率和借款率是如何确定的？以及最流行的借贷协议如Compound和Aave之间的主要区别是什么？这篇文章将回答这些问题。
什么是借贷借贷是任何金融体系中最重要的元素之一。大多数人在生活中都会接触到借贷，比如学生贷款、汽车贷款或抵押贷款。
借贷概念：存款人向借款人提供资金，以换取其存款的利息。借款人愿意为他们所借的金额支付利息，以换取一笔可立即使用的资金。
传统上，借贷是由银行等金融机构或点对点的方式促成的。
说到短期借贷，传统金融中专门针对这一部分的领域叫做货币市场。货币市场可以提供多种工具，如CDs、Repos、国库券等。
加密借贷在加密货币领域，借贷可以通过Aave或Compound等DeFi协议，或者CeFi公司，如BlockFi或Celsius进行。
分析 | 过去14个月区块链领域人才需求下行趋势明显:据donews报道，互联网招聘平台BOSS直聘发布《2019春招旺季人才趋势报告》。报告显示，过去的14个月中，共享经济和区块链领域的人才需求下行趋势明显。BOSS直聘研究院数据显示，2018年四季度，从共享经济和区块链领域离职的人数比上半年总和还要高出10个百分点。到2019年初，共享经济和区块链领域人才从去年同期的小幅净流入转为大幅净流出的状态。[2019/3/7]
中心化金融的运作方式与银行的运作方式非常相似，因此有时我们会把这些公司称为"加密银行"。例如，BlockFi对沉淀的资产进行托管，并将其借给做市商或对冲基金等机构玩家，或借给其平台的其他用户。虽然中心化的借贷模式运行得还不错，但它容易出现和中心化加密交易所一样的问题，主要是由于被黑客攻击或其他形式的疏忽而造成客户存款的损失。CeFi模式基本上违背了加密货币的主要价值主张之一——自我保管资产。因此，DeFi借贷应运而生。
DeFi中的借贷DeFi借贷允许用户以完全去中心化和无权限的方式成为存款人或借款人，他们对自己的资产有百分百的保管权。
分析 | 2018年交易所行业：市场下行 交易所行业头部效应愈加明显:今日，TokenInsight发布交易所行业2018年度报告，通过统计2018年超过400?家交易所的年度数据，从宏观层面描绘了全球交易所行业的现状，并对交易所行业的发展状态进行了分析：
1、去中心化交易所的数量大增，但交易量不足中心化交易所的2%。
2、绝大多数交易所选择亚洲和欧洲作为其注册地。
3、2018年交易所交易量整体呈现下降趋势，但头部交易所的市场份额较为稳定。
4、去中心化交易所交易量高度集中于头部，部分尾部交易所日均交易量甚至为0。
5、全球通证监管的重点在于反和反恐融。
6、交易所资金被盗事件严重。
7、Binance和Coinbase两家交易所是最受用户关注的交易所，流量和热度均远超第3名。[2019/1/16]
DeFi借贷基于智能合约运行在开放的区块链上。这也是为什么DeFi借贷与CeFi借贷相反，每个人都可以使用，且不需要提供个人资料或相信资金托管方。
Aave和Compound是DeFi中两个主要的借贷协议。这两个协议的工作原理是为特定的代币、稳定币等创建货币市场。
想要成为存款人的用户，可向特定的货币市场提供他们的代币，并根据当前的APY收取代币的利息。
分析 | 全球加密货币交易量跌至1年低点 波动性持续下降:研究机构Diar报告显示，以目前的价格来看，无论是以美元计价，还是以比特币计价，市场交易量都已暴跌至一年低位。10月份比特币的平均交易额略低于10亿美元。与去年10月相比，本月比特币的交易量下降了38%。尽管各大主要银行和投资机构的投资活动有所增加，但似乎并未带动加密货币市场走强。除了今年交易量的急剧下降外，主要加密货币的波动性也持续呈现下降趋势。比特币30天的波动率目前低于1.5%，与年初9%的波动率形成鲜明对比。Monero目前波动性最小，只有2.7%，而Stellar和XRP仍然是最不稳定的加密货币。[2018/10/30]
存款人提供的代币被发送到智能合约上供其他用户借款。为了交换存款代币，智能合约发行其他代表供应代币及利息的新代币，这种新代币在Compound中被称为cTokens，在Aave中被称为aTokens，它们可以被兑换回基础代币。这一机制将在本文后面深入探讨。
值得一提的是，在DeFi中目前几乎所有的贷款都是超额抵押。这意味着，用户想要借贷资金，就必须提供代币作为抵押物，而这些代币的价值要高于他们实际想要的贷款。
这时，可能会有一个疑问，如果必须提供价值高于实际贷款额度的代币，那么贷款的意义何在？一开始就卖掉自己的代币不就可以了？
DeFi 概念板块今日平均跌幅为15.61%:金色财经行情显示，DeFi 概念板块今日平均跌幅为15.61%。47个币种中2个上涨，45个下跌，其中领涨币种为：MLN(+8.52%)。领跌币种为：AKRO(-28.33%)、REN(-26.83%)、TRB(-24.38%)。[2021/1/22 16:44:59]
其中的一些原因是，用户不想出售他们的代币，但他们需要资金来支付意外开支；用户想要避免或延迟支付代币的资本利得税；或者使用借来的资金以增加他们某个头寸的杠杆。那么，可以借多少钱是有限制的吗？是的，可以借用的金额主要取决于2个因素。第一，在特定的市场中，有多少资金可以借到。在活跃的市场中，这通常不是问题。
第二，代币的抵押系数。抵押系数根据抵押品的多少决定能借到多少钱。例如，DAI和ETH在Compound上的抵押系数为75%。这意味着提供的DAI或ETH最多可以借出价值为其75%的其他代币。
如果用户决定借出资金，借出金额的价值必须始终保持低于其抵押品的价值乘以其抵押系数。如果这一条件成立，那么用户借出资金的时间就没有限制。
观点：引入多抵押品降低ETH需求或是DeFi热潮与ETH价格不同步的原因:7月3日消息，近期DeFi热潮导致DeFi相关代币价格上涨，但似乎和投资者的预期相反，DeFi的增长并没有推动以太坊价格上涨。对此，推特上有网友SpartanBlack分析称，DeFi相关代币和以太坊价格并未同步的原因主要有三个：1.当今投资者更喜欢DeFi风险投资。2.引入系USDT、USD、sBTC等代币作为抵押品，部分降低了以太坊作为抵押品的需求。3.目前尚不清楚以太坊2.0过渡将如何具体影响DeFi发展。（Coin Choice ）[2020/7/3]
如果抵押品的价值低于所需的值，用户的抵押品将会被清算，以便协议偿还借款金额。
存款人收到的利息和借款人必须支付的利息是由特定市场上供应和借入的代币之间的比例决定的。
借款人支付的利息就是存款人赚取的利息，所以在特定的市场中，借款APY要高于存款APY。
利息APY是按以太坊区块计算的。每个区块APY的计算意味着DeFi借贷提供的利率是可变的，且根据特定代币的借贷需求可能会发生很大的变化。
这也是Compound和Aave之间最大的区别之一。虽然两个协议都提供了可变的存款和借贷APY，但Aave还提供了稳定的借贷APY。稳定的APY在短期内是固定的，但在长期内可以改变，以适应代币之间供需比的变化。
在稳定APY的基础上，Aave还提供了闪电贷，用户可以在极短的时间内借到资金，无需前期抵押。为了更好地了解DeFi贷款协议的工作原理，让我们深入了解一个例子。
DeFi借贷协议工作原理
让我们深入了解一下Compound和cTokens的机制。
一个用户向Compound存入10ETH。为了换取10个ETH，Compound会发行cTokens，本例中是cETH。
用户将收到多少个cETH代币？这取决于该ETH市场当前的汇率。当创建一个新市场时，cTokens和基础代币之间的汇率被设置为0.02。这是一个任意数字，但我们可以假设每个市场的初始汇率为0.02，这个汇率只能随着每个Ethereum区块的增加而增加。
如果用户在市场刚刚创建时提供了10个ETH，他们将收到10/0.02=500个cETH。ETH市场已经运行了一段时间后，我们可以假设这个汇率已经比较高了，比如说是0.021。
这意味着用户将收到10/0.021=~476.19cETH。如果用户决定立即赎回他们的ETH，他们应该收到与存入时大致相同的金额，也就是10ETH左右。
用户的cETH只是另一个ERC20代币，它跟一般ERC20代币的主要区别是，从Compound赎回ETH必须使用cETH；最重要的是，cETH一直在积累利息，即使它从发起存款的原始钱包被发送到另一个钱包。
随着每个新的Ethereum区块出来，汇率都会增加。涨幅取决于存款APY，而APY是由存款/借款资金比例决定的。
在刚才例子中，假设从cETH到ETH的汇率随着每个区块增加0.0000000002。假设涨幅在一个月内保持不变，我们可以很容易地计算出这段时间内可以获得的利息。
假设平均每分钟有4个区块：0.0000000002*4*60*24*30=0.00003456，把这个数字加上之前的汇率：0.021+0.00003456=0.02103456.
如果用户决定赎回ETH，他们将收到476.19*0.0213456=~10.0165ETH。因此，用户在一个月内赚到了0.0165ETH，约为0.16%的ETH回报。值得注意的是，用户最初收到的cETH数量没有变化，只是汇率的变化让用户兑换的ETH比最初存入的多。
Aave使用了类似的模式，每一个区块都会累积利息。主要区别在于，aToken的价值与基础代币的价值以1:1的比例挂钩。利息是通过不断增加钱包余额直接分配给aToken持有者的，aToken持有者也可以决定将利息支付流转到另一个Ethereum地址。
在借款方面，用户锁定自己的cToken或aToken作为抵押品并借用其他代币。抵押品可以赚取利息，但在作为抵押品时，用户不能把他们赎回或转移。
可借用金额是由所提供资产的抵押系数决定的。有智能合约可以查看用户账户的所有抵押物，计算出可以安全地借出多少资金，而不会马上被清算。为确定抵押品的价值，Compound使用自己的价格反馈机制——从几个高流动性的交易所获取价格。而Aave则依靠Chainlink，必要时会回到自己的价格源。
如果用户决定偿还借款金额并解锁其抵押品，他们还必须偿还其借款资产的应计利息。应计利息的金额由借款APY决定，并且也会随着每个Ethereum区块自动增加。
风险DeFi借贷虽然相比CeFi风险降低了很多，但也有自己的风险。
主要是不断出现的智能合约风险以及快速变化的APY。比如，在上一次收益率养殖热潮中，BAT代币的借款APY涨到了40%以上。这可能会导致用户因为没有每天跟踪Compound利率遭到清算。
那么你对DeFi的借贷有什么看法？你最喜欢的平台是哪家？
郑重声明： 本文版权归原作者所有， 转载文章仅为传播更多信息之目的， 如作者信息标记有误， 请第一时间联系我们修改或删除， 多谢。