STA:DeFi观察|DEX去中心化交易所的更迭

在去中心化交易所中所需要解决的问题有很多,比如让交易更加简单化,降低用户的交易成本,解决流动性问题等,各个交易所也有自己所主要解决的方向。

UniswapV1——最基础的去中心化交易所

基于AMM的兑换池交易模式,可以将任意的ERC20token和一定数量的ETH存入Uniswap创建一个新的兑换池交易对,之后任意用户都可以通过这个兑换池进行token与ETH的交易。

由于价格及交换汇率由池中两种代币比例决定,当池内的兑换价格与市场中价格出现价差则吸引用户进行套利交易,促使价格接近市场价格,但由于做市场被套利与无常损耗过高,若平台方对流动性提供者的补贴不够则没有人愿意承担风险,从而导致市场中流动性不足,导致兑换池中交易滑点增加,使交易者的交易成本加大。

Wavebridge发布Chainlink节点,为DeFi带来数字资产指数数据:2月6日消息,投资平台Wavebridge近日宣布,其Chainlink节点已经上线,并在主网上全面运行。其Chainlink节点现在可以为智能合约应用程序提供数字资产市场指数的访问权限,包括CMX10指数、KIMP指数,以及未来的更多指数。开发人员现在可以调用Wavebridge的Chainlink节点来获取各种指数相关的每日/实时加密签名数据。[2022/2/6 9:33:59]

UniswapV2——提升用户体验及产品类别

UniswapV2主要是基于UniswapV1升级了两大类型的功能,首先是提升了兑换池的交易容纳品类,V1模式只支持ERC20对ETH的兑换池,V2则可以添加任意token间的兑换池,增加了市场的宽度,不再受ETH市场的限制。

OKEx CEO:本周OKEx将会上线更多YFI旗下的DeFi Voltron产品:12月8日,OKEx CEO Jay Hao发推称,本周OKEx将会上线更多yearn.finance(YFI)的DeFi Voltron产品。

注:DeFi Voltron是由YFI创始人Andre Cronje及yearn.finance核心贡献者开发的一种自动化效率很高的机器人服务。[2020/12/8 14:36:08]

其次增加了闪电交易功能,类似于闪电贷模式运用于市场套利交易行为,首先从Uniswap借出代币,然后对市场中有套利空间兑换池进行套利交易操作,交易盈利则交易确认成功,如果流程中任意一阶段失败则交易撤销,通过引入预言机味价以及闪电交易模式使兑换池价格更加贴近于市场价格。

Uniswap的交易模式与其说是去中心化交易所,更加像去中心化市场,市场中允许任何人带着货物进行交易,市场中的交易价格通过货物的稀缺性决定,但市场中货物不足价格上升时,又会有外部市场的商户带着货物进行高卖来调整市场价格,优点是做到了去中心化的交易自由以及透明,但由于任何人都可在市场中贩卖货品,导致品质参差不齐,同时由于货物品类过于繁杂,导致数量不足,无法撮合大额交易。

Asproex(阿波罗)于9月4日上线DeFi热门币种SUSHI、CVP、YFI、YFII:2020年9月4日,Asproex(阿波罗)上线DeFi热门币种SUSHI、CVP、YFI、YFII,并于当日开通SUSHI/USDT、CVP/USDT、YFI/USDT、YFII/USDT交易对。开放充提时间:9月4日16:00;开放交易时间:9月4日18:00。今后,Asproex(阿波罗)继续拓宽“DeFi”生态赛道,积极探索与DeFi的融合之道,为用户提供优质的DeFi项目。

Asproex(阿波罗)作为一家离岸银行控股持牌交易平台,也是一家涵盖CTO企业通证上市的交易平台,持有5国牌照,为全球中小微企业提供融资难的解决方案,助力数字化上市。[2020/9/4]

火币去中心化事业部运营负责人高潮:区分伪装的DeFi项目要把握三个核心原则:7月30日15点,火币尖峰对话DeFi系列活动第一期AMA在线上举行,金色财经合伙人、IPFS100.com CEO佟扬与火币去中心化事业部运营负责人高潮就“今天,我们为什么要谈论DeFi?”这一主题展开探讨。

针对当前DeFi市场上存在真假DeFi项目鱼目混珠的问题,高潮表示,如何区别伪装的项目其实不难,要紧紧把握住三点核心:第一是否可以做真实的金融业务;第二真实的业务没有Token是否能创造价值;第三是否有开源合约代码。

高潮同时表示,DeFi是一次金融的范式转移,是真正的金融2.0。未来发展空间广阔,具有较强的成长性,应当对这一趋势保持关注。[2020/7/30]

1inch——交易所中的流动性聚合器

1inch是一个链上聚合交易所,汇总主流DEX间的流动性,在1inch交易时一笔交易可能会被拆分为很多笔交易,通过对比市场中交易成本优势进行拆分,一笔交易订单可能即对接了uniswap,又有一部分对接了CoFIX。

孙宇晨:DeFi产品有可能会像互联网产品一样成功:4月27日19:00,波场TRON创始人孙宇晨做客MXC抹茶社区,就《基于TRON的稳定币借贷平台,看JUST如何构建DeFi金融系统》为主题进行观点分享。

孙宇晨表示:“开放金融或许更能突出 DeFi 的本质,这是人人都可以作为资产端和负债端参与的市场。和企业应用区块链不同,DeFi产品直接面向最终用户,所以如果押注成功,未来流量起来,可以完美复制一个互联网产品的成功模式。这可能是投资界押注的逻辑。”[2020/4/27]

若你所选择的交易对市场流动性较差,则系统会对交易对进行再次拆分,比如DAI对ETH,则有可能变为DAI对USDC再从USDC换为ETH,通过多次交易避免交易滑点带来的交易成本过高问题,但这种交易模式同时需要注意是否会产生过高的Gas费用,如果Gas费用过高则得不偿失。

1inch从另一种角度处理了市场交易流动性不足的问题,其他交易所大多解决方式为吸收其它交易所中的流动性深度弥补自家流动性不足问题,用户对接兑换池,再从兑换池对接其它流动性提供方,而1inch直接用交易拆分方式使用户可以达到最低的市场交易成本,并且整体交易流程透明化使交易更加公平与公开,同时与Uniswap的问题相似,订单拆分模式对大额交易订单的容纳问题,拆分过多导致的交易即时性不足是否会是另一种交易成本。

CoFIX——从控制风险角度引入机构级做市商

CoFIX的概念是可计算的金融交易模型,通过NEST预言机提供了风险可计算的价格序列,降低了流动性提供者被套利风险,而兑换池模式相对于订单簿模式对DEX交易所更加有利,相对于中心化交易所成熟的订单簿模式,对于高流动性与交易频率的主流货币来说,采用兑换池模式可以获得更加有利的交易价格,同时避免了市场大额订单打穿单个订单簿的冲击风险。

CoFIX在去中心化交易所中非常重视风险控制,停机机制与冲击风险控制对市场中交易者和做市商都是一种保护,在大额波动行情中出现单边挤兑情况下,交易延迟所带来的交易成本升高通常是无法接受的,而在行情剧烈波动或超大额订单出现时人工控制通常会带来不可弥补的亏损。

CoFIX的可计算金融交易模型概念,将机构级做市商引入DEX交易所是对市场流动性质的提升,机构级做市商通常会连接大部分的交易机构,当交易成本足够低廉会将中心化交易所中的部分流动性被动引入去中心化交易市场中。

评估风险后进行交易是一个交易员的基础,同样风险范围可控同样是交易所的基础,在评估过市场可能带来的风险后再进入无疑是最正确的,DEX带来的资金的安全,但在行情剧烈波动的情况下,交易所的稳定性也同样重要。同样CoFIX的问题就是产品的单一性,可计算金融交易模式在流动性较差的token中是否可以进行优化复制。

DODO——降低做市商门槛,存款即做市

链上流动性提供商DODO的概念,利用主动做市商算法为市场提高资金流动性,并试图清除无常损失。对于传统做市商而言DODO的操作模式更加简单,传统做市模式需要进行量化策略以订单价差完成盈利,同时还需要对冲仓位以抵御市场大幅波动与单边持仓过高风险,在DODO中只需要存入单独类型资产,通过PMM进行做市操作,只需要承担单边货币波动所带来的风险,收入方面从套利及手续费补贴变成了存款的性质,通过交易者所产生的手续费分成盈利。

DODO的PMM做市商算法通过调整资金池内的代币平衡以更加贴合市场价格曲线,当做市商报价与市场报价贴合程度越高,则资金利用程度越高,同时交易成本也就越低,当资金池内代币不平衡则通过以较为优惠的价格出售占比过高的代币,来吸引套利者交易对资金池内代币进行平衡化。

DODO的主动做市商算法通过引入资金进行智能做市方式完成了市场流动性提供,弥补了市场中引入机构做市商成本过于高昂的问题,对交易者而言足够低的交易成本与套利空间也较有吸引力,但价格报价模型过于依赖Chainlink预言机,当预言机出错或市场单方面挤兑,作为做市商是否有足够抵御市场风险的能力仍然需要时间验证。

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