链上指标显示，随着BTC价格上涨，早期的比特币正在出售，这表明长期持有者正在实现利润。尽管这似乎令交易者震惊，但从历史上看，这种趋势极为乐观。在Glassnode最近的链上周报中，我们研究了比特币实体调整后的ASOL该数据显示随着BTC价格上涨，较早期的比特币正在发生转移。
在最近的牛市中，较早期的比特币开始移动
ASOL显示正在交易的比特币的平均年龄。较高的价格意味着通常会出现较早期的比特币转移-这可能意味着长期持有者会在牛市中出现套现行为。
数据：长期持有者的BTC供应量达到1460万枚的历史最高水平:金色财经报道，Glassnode数据显示，长期持有者持有的BTC供应量目前达到1460万枚的历史最高水平，而短期持有者供应量却下降 256万枚，这是自 2021年底以来的最低水平。[2023/8/16 21:26:23]
在此分析中，我们查看了长期投资者的地址行为，以查看他们是否真的以这个价格卖出部分手中的比特币，这对市场意味着什么。
长期持有人的利润中的BTC供应量正在减少
当BTC的价格最后一次低于10,000美元时，长期持有者获利的BTC数量为1,080万。从那时起，价格几乎翻了一番，但长期持有者的利润中的BTC供应量仅增长了11.5％，目前为1210万。
数据：长期持币者持有的430万枚BTC处于亏损状态:金色财经报道，Glassnode数据显示，目前长期持币者持有的430万枚BTC处于亏损状态，相当于流通供应量的22.2%。然而，HODLer的决心仍然坚定，尽管遭受了严重的未实现损失，但大多数代币持有者仍保持静止。[2023/5/11 14:58:08]
尽管价格持续上涨，长期持有人的利润供给量却停滞不前
报告：比特币长期持有者持仓量处于数年来高点，市场尚未因获利了结而饱和:11月23日消息，Glassnode最新的链上周报告显示，比特币长期持有者持仓量正处于多年来的高点，市场尚未因获利了结而饱和。根据该报告，这些长期持有者（LTH）似乎在减少花费的同时继续增加头寸。该分析深入研究了Spent Volume Age Bands（SVAB），这是用来确定任何给定的一天在链上流中占主导地位的币龄。Glassnode表示，该指标可用于识别获利回吐或积累过程何时开始。
报告显示，币龄超过一个月的BTC的持续花费始于2020年11月，结束于2021年4月至5月。自去年10月BTC创下历史新高以来，SVAB指标已回落至日交易量的2.5%。Glassnode称：“这可以合理地解释为，长期持有者减少了花费，因此更有可能增加头寸，而不是退出。”
Glassnode还指出，短期持有者（STH）持有的总供应量处于多年来的低点，不到300万枚BTC，这反过来意味着LTH持有的数量处于多年来的高点。该报告指出，尽管短期持有者过去一周在“历史性”高点和低点获利了结，但市场仍未因此“过度饱和”。调查结果表明，目前还没有出现重大抛售的迹象，在本轮周期结束前，多头可能还会继续走强。（Cointelegraph）[2021/11/23 22:11:02]
关于账面的利润，由于比特币数量的增加相对币价上涨而上升的利润还没有那么显著，表明大部分长期持有者在$10,000偏下的水平购买了他们比特币，并且大部分近期的牛市行情里一直在囤币。但是，11月下旬ASOL的增加表明，一些长期持有人在此期间停止了囤积，开始兑现一部分利润。
动态 | 职业滑板运动员Tony Hawk称已长期持有比特币:职业滑板运动员Tony Hawk称多年来一直HODL比特币。在回应一张强调比特币价格抛物线性质的图表时，Hawk打趣地说，他已经“骑着”比特币“六年”，并表示还没有兑现自己的头寸。目前尚不清楚他手中有多少BTC。（Ethereum World News）[2019/9/15]
实体调整后的ASOL在11月18日达到了当地最高峰，售出了更多早期的比特币
长期持有者的利润总数在11月17日达到顶峰，为1,230万BTC，当时价格约为17,670美元。从那时起，BTC的价格上涨了约9％，但利润中的长期持有者BTC总供应却减少了约200,000BTC。
在最近的ASOL暴涨之后，即使价格上涨，长期持有者的利润中的BTC供应量也在减少
这支持了ASOL的指示，即长期持有者拥有的相当数量的BTC的确在11月下旬左右售出，即使价格上涨了，但长期持有者的利润中的BTC供应却减少了。
长期持有人卖出：是看跌吗？
我们已经确定一些长期持有者最近已经实现了利润，但这是一个看跌信号吗？没有。实际上，正如我们在之前的分析中概述的那样，长期持有者从历史上就在牛市之前和期间实现了利润。
由于这种趋势，长期持有者所持有的BTC总供应量通常会在市场达到顶峰之前下降-因此，长期持有者总利润中的BTC供应量也会因此而下降。
历史上看长期持有人持有的总供应量通常在牛市之前减少
上面看到的长期持有者总供应量的大幅下降具有直觉上的意义；随着这些长期持有者实现利润，他们为新的散户投资者进入市场留出了空间，该市场历来驱动着比特币开启一轮较大的牛市。
这对市场意味着什么？
长期持有者似乎习惯性地在熊市中积累BTC，然后在上升的路上实现利润。
之前，长期持有人供应减少的这些时期持续了数周至数月，长达近一年的时间，这使得我们很难预测我们离下一个市场顶的距离。
但是，如果BTC的价格遵循这一历史趋势，则表明我们有望在达到最高价之前进一步上涨。
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