注：原文作者是glassnode数据分析师CHECKMATE。
上周比特币经历了大幅波动，在备受期待的Coinbase直接上市之前，BTC价格一度创下了64717美元的历史新高，然而这是短暂的，到了周日，比特币在短时间内暴跌至52829美元低点，下跌幅度达到了-18%。
市场上不乏试图解释这种波动的叙述，例如“Coinbase上市不及预期”、“比特币全网算力骤降40%以上”以及“数十亿美元的杠杆清算”等。本周，我们将评估这些叙述背后的数据，并探讨新的可能由散户参与者主导比特币市场的加速趋势。
比特币算力暴跌
围绕周日抛售的一个主要说法是，由于全网算力的急剧下跌，市场受到了惊吓。据悉，这次算力暴跌开始于4月15日晚些时候，这是由于中国新疆地区停电和煤矿事故造成的，而该地区又是比特币挖矿的主要区域之一。
据悉，比特币平均区块间隔时间从15日晚些时候开始上升，两天后达到1300秒以上的峰值。此后，比特币全网算力开始恢复，平均区块间隔时间加快到1000秒。
Chantico Global创始人兼CEO：现在可能不是购买比特币的最佳时机:Chantico Global创始人兼首席执行官、Lido Advisors首席市场策略师Gina Sanchez周四在CNBC的Trading Nation节目中表示，“比特币像商品一样交易。这是有关供求关系的买卖，如果你预期需求会上升，你就应该预期价格会上涨。但问题是，它的波动性非常大，而且交易动量很大，所以我认为你在投资组合中放入比特币必须小心，因为一点点就能产生很大的影响。”
Sanchez说，现在可能不是购买比特币的最佳时机，“我认为，围绕这一交易方式，还需要更多的标准化和监管。这是一个‘狂野西部’，这些势头交易只是在进行激烈的拉锯战。一个关于需求增加的声明将价格推高，然后你可能在一个月内就失去了这些价值。”（CNBC）[2020/10/23]
对比特币全网算力的影响，是从高点203.37EH/s下降到最低时的114.27EH/s，约有43.8%的算力突然离线，截至目前，比特币算力已恢复了33%，约为151.97EH/s。
声音 | 王新喜：在价格变得更加稳定时 比特币将被作为支付工具:莱特币基金会联合创始人王新喜最近转发委内瑞拉汉堡王接受加密货币支付的推特消息，并表示，比特币可以用来抵抗极端风险，这是人们认识到它的价值的第一步，下一步是在价格变得更加稳定时，将被作为支付工具。[2020/1/6]
需要注意的是，算力并不是明确已知的，而是根据当前的挖矿难度和观察到的区块间隔来进行估算等。考虑到区块之间存在自然差异，特别是在短时间段内，算力估计值在不同来源之间以及不同时间尺度上变化是很常见的。
4月20日更新内容：据了解这次事件的中国矿工进一步估计，该事件造成比特币全网算力下降20%-25%，这表明算力估计在短期内存在自然差异。
声音 | 数字货币评论员：比特币社区沟通开放且非常谨慎，值得尊重:数字货币评论员WhalePanda刚刚在推特平台上表示，比特币社区在沟通上非常开放。子会被揭发，声称“将使比特币更好”的人也会被发掘。这种直接的沟通方式对每个人来说是最好的。他们无需为了未来可能的合作（比如风投）而跟项目方扮老好人；
对于Multicoin Capital合伙人Kyle Smani质疑比特币社区一直充斥各种消极因素，WhalePanda回应道：比特币社区并不是一味消极，而是非常谨慎的——如果你想想那些子和坏人，你就会明白这一点。这是值得尊重的。[2018/11/4]
大量杠杆遭遇清洗
按照比特币市场的惯例，在价格快速波动的过程中，过度的杠杆会被冲走，这周也不例外。很多交易员在上周增加了杠杆风险敞口，很可能是因为对Coinbase直接上市的预期，因此，杠杆清算的风险在系统中累积。
上周，随着比特币价格升至新高，各大衍生品交易所的未平仓合约也创下了274亿美元的历史新高值，而到了周日下午，约有49亿美元的期货合约遭到了清算，其中大部分发生在周日的抛售期间。
奥克兰一房屋接收比特币支付 每5分钟就有买家询价:一栋位于San Leandro附近的房屋以64.8万美元标价寻找买家，接受比特币或其它虚拟货币及现金支付。房产经济人Sean Beattie称，最初几天，每5分钟便能收到有意愿买家的询问，很多报价甚至来自意大利和中国。[2018/2/7]
其中币安、BitMEX和OKex的多头清算达到了18.47亿美元的峰值，几乎是2月22日创下的清算高点的两倍。值得注意的是，比特币衍生品市场清算过度杠杆的速度非常快，整个清算事件是在一个小时的窗口内完成的。
永续合约的融资利率一度下跌至-0.017%负值，创下本轮牛市的新周期低点，而以前的期货融资利率重置为零或略为负的情况表明，杠杆已遭到大规模冲洗，这通常对随后几周的价格具有积极意义。
投资公司认为比特币经过此次跌幅之后会保持稳定:据报道，投资公司Fundstrat预计，比特币币值将在8500美元至9000美元之间波动，短期内不会超过10200美元。该投资公司预计，比特币在2018年年中的目标价为11500美元。[2017/11/30]
链上情绪概述
在链上数据方面，短期持币者SOPR指标也已重置到1.0以下，这是自1月份比特币暴跌至2.9万美元以来最显著的一次。这一指标跟踪链上币转移的盈利或亏损情况，在SOPR指标大于1.0时表明是盈利的，而小于1.0则说明是亏损状态，但其只考虑市场的新进入者。
由于短期持币者SOPR指标已低于1.0，这表明一些新的持币者在这次下跌过程中损失惨重。然而，较低的SOPR指标也表明，盈利的新持币者并没有被震出去，这表明市场是相对强势的。
与合约融资利率类似，重置SOPR指标在历史上对牛市中的价格具有积极意义。
而查看旧币之后，我们可以看到CDD指标和休眠指标本周都略有上升，但都保持在1月中旬以来建立的相对稳定的范围内。这两个指标都追踪了花费币的年龄，当旧币在区块链上移动时，这两个指标都会增加。这是一个值得关注的趋势，因为任何强劲的上行趋势都可能表明，较旧的币开始在更重要的基础上获利。
长期持币者SOPR指标讲述了一个类似的故事，并显示在整个3月和4月的过程中，旧币一直在实现利润。长期持币者SOPR指标的间歇性峰值表明，长期持币者实现了利润，这可以增加流动性供应，因为休眠的币在流通中被重新激活了。
然而，在上周末的抛售潮中，长期持币者并没有恐慌性抛售，而是选择持币观望。
因此，长期持币者SOPR指标也重新回到相对低点，上次出现在2月下旬比特币4.3万美元的底部位置。
与上周末抛售相关的一个潜在风险是，比特币价格跌至53500美元，这意味着比特币市值跌破10000亿美元。
随后比特币确实出现了强劲反弹，收于56163美元，这远高于53500美元这一临界点位置。这使得市场回到了一个强大的成交量集群中。截至目前，相当于流通供应量14.32%的BTC以高于53500美元的价格发生了移动。
而前几期的分析，讨论了这种链上交易量集群如何可能提供强有力的支撑，并有助于证明1万亿美元的估值是合理的。在这1万亿美元的支撑区，有118.9万BTC是在53500美元价格上方，但低于57000美元移动的，这相当于流通供应量的6.37%。
然而，如果市场情绪转为负面，这些币当中的一部分可能成为间接供应。因此，这一成交量概况，以及跟踪旧币消费行为的指标，是在市场调整期时需要密切关注的关键链上指标。
新市场参与者
本周，随着链上新地址的增长继续呈抛物线型上升，散户参与市场的趋势继续加速。我们将网络实体的增长定义为创建和销毁的独立地址集群的变化。
在2020年11月之前，比特币独立地址净增长相对稳定，从那以后，我们看到新的地址数呈现抛物线增长，本周初则创下了新的高点。
如果我们检查一下在链上创建的新UTXO的平均规模，我们就可以评估新进入者的“典型投资规模”。我们可以看到，在2020年后期的积累阶段，UTXO中值约为100万聪，相当于90美元至120美元。
随着比特币价格和实体净增长均向上发展，UTXO价值中值已降至30万至40万聪，但法币价值却增加至180美元至220美元，这表明BTC购买力大约增加了约600%。
最后，散户的投机似乎在上升，近期很多山寨币出现抢眼表现也证明了这一点。其中，币安是最受散户欢迎的交易场所之一，而在所有主要交易所当中，它的BTC流入量是最为明显的。
自比特币价格突破2万美元以来，币安持有的BTC余额一直在稳步增长，但在过去两周内有所加速，这表明散户投机活动有所增加。
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