尽管对比特币的需求仍然很高，但市场指标表明，市场可能即将转向熊市。
经过数周的比特币抛售后，高净值比特币持有者(比特币鲸鱼)终于重新开始购买比特币。比特币鲸鱼持续购买比特币的同时，其持有超过1000个比特币的地址数量已经达到了4个月的支撑线。
获利回盘的水平可以从调整后的支出产出利润率(aSOPR)中得出，该比率衡量一枚比特币的售价与支付价格之间的比率，而不考虑比特币的临时波动(一小时内的波动)。
摩根士丹利：加密货币交易产品市场在熊市持续增长:10月7日消息，摩根士丹利周四在一份研究报告中表示，加密货币交易产品市场继续增长，这表明尽管担心加密市场熊市，但机构对数字资产部门的兴趣依然浓厚。有 180 多个活跃的加密交易平台交易基金 (ETF)、交易平台交易产品 (ETP) 和信托，尽管总资产从 840 亿美元下降了 70% 至 240 亿美元，但这些产品中有一半是自比特币熊市以来推出的。
报告补充说，加密货币交易产品市场将继续增长，熊市并没有阻止资产管理公司和金融公司为其客户提供获取数字资产的途径。未来几个季度将在全球推出更多加密交易平台交易产品，虽然重点仍将放在比特币（BTC）上，但新产品可能会涵盖大量加密资产和主题。（CoinDesk）[2022/10/7 18:42:03]
换句话说，aSOPR测量的是在他们出售比特币时持有的利润(以美元计算)。
欧洲多只股指进入技术性熊市:欧洲主要股指全线收跌，法国CAC40指数收跌超8%，德国DAX30、英国富时100跌约7.5%。其中德国DAX指数、法国CAC40指数、意大利富时MIB指数、欧洲斯托克50指数和英国富时100指数进入技术性熊市。（金十）[2020/3/10]
自2020年9月以来，获利回吐持续在较高水平上找到积极支撑。然而，这一趋势可能终将结束。当你放大并观察之前所有牛市中的获利行为时，你会发现这不仅仅是一次或短期趋势，而是比特币牛市中的长期模式。
这些支撑线通常会维持3到18个月。下面的图表显示，从历史上来看，在每个牛市中突破第二个支撑线时便可以确认牛市已经到达顶部。
声音 | Tone Vays：熊市还未结束:据AMBCrypto报道，前摩根大通交易员Tone Vays表示，熊市还未结束。对他来说5100美元是目标，所以他进行了几笔长期交易并已退出。他认为牛市即将结束，同时熊市还没有结束。Vays坚称，比特币尚未到达底部。[2019/4/6]
aSOPR不仅接近于打破7个月的支持水平，而且在该指标的最新模式中还有一个重大差异，这可能会引起关注。
通常情况下，aSOPR的短期顶部每次都会在更高的水平上出现，因为价格会进一步上涨，而不断上升的信心会导致人们在每次抛售后都持有更高的利润。
Pantera Capital： 6500美元是比特币熊市的低点:据彭博报道，最大加密货币对冲基金之一的Pantera Capital Managemen周四再发给投资者的信中表示，6500美元是比特币熊市的低点，比特币将在明年大部分时间处在这一价格之上，甚至可能超过去年的2万美元纪录高位。[2018/4/13]
然而，在最近的模式中，利润在过去三个月的每一波抛售浪潮中都提前实现了，这种模式通常在牛市已经见顶后出现。
OandaCorp的高级市场分析师EdwardMoya表示：“在上周末暴跌至熊市区域后，比特币正试图稳定下来，机构可能认为这是一次买入机会，未来几周比特币可能在52，000美元和62，000美元之间形成新的交易区间。”
最近几个月价格上涨放缓，更多的短期持有者实现了利润。
HODL波可视化了持有比特币的时间。颜色越红，持有期越短。可以看出，持有比特币一周至三个月的短期持有者最近主要是向市场抛售比特币。
如果只看短期持有者的获利了结行为，就可以推断出这一群交易者几乎已经完成了抛售。最近的跌幅低于1，表明短期持有者已经开始意识到亏损。
牛市的顶部不是由于缺乏卖方而形成的，而是由于缺乏买方，因此也要关注当前需求面的走势，这一点非常重要。目前的链上交易量活动表明，资本流入的趋势仍然完好无损。
大量比特币仍在易手，这表明购买活动仍在进行。陡峭的曲线表明链上交易量很高。如果紧随其后的是一个平缓的趋势，这通常表明熊市的开始，因为没有足够的买家进入市场。只要这条陡峭的曲线没有变平，就不应该担心买家数量的减少。
aSOPR10日移动均线的突破可能在未来几天被确认，这可能标志着卖方行为的趋势从看涨转向看跌。因此，如果出现这种情况，应该考虑短期到中期的负面情景。
需要注意两个主要的价格支撑位。第一个在51,325美元左右，这可能是比特币鲸鱼最近获得大量比特币的支撑水平。第二个价格支撑水平是网络价值与交易(NVT)比率价格，目前为47,679美元，是比特币牛市的一个主要价格支撑水平。
如果市场价格大幅低于NVT价格，而几天内又没有迅速回升，则需要对需求面进行详细分析，以判断市场的看涨结构是否已被打破。
在需求方面，仍有足够多的用户愿意支付当前的价格，而比特币鲸鱼再次增加了购买。目前的价格走势仍高于NVT价格，这表明目前的价格波动仍在预期的看涨区域内。
FairleadStrategies技术分析师兼管理合伙人KatieStockton在推特上表示：“目前来看还只是短暂丧失了看涨势头，但我们认为，如果比特币价格连续收盘低于50日均线，那么这足以让我们离场观望。”
摩根大通银行分析师在本周的一份报告中写道：“如果比特币价格不能很快突破6万美元以上，鉴于其仍处于高位，上涨的势头信号将在几个月内自然衰退。”
图片来源：Glassnode,Twitter,Woobull.com,Pixabay
作者AmyLiu
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