5月5日，UniswapV3正式在以太坊主网上线。本文主要针对UniswapV3上线后的表现进行研究。
UniswapV3上线后的表现
UniswapV3属于交易类的DeFi项目，对于这类项目，锁仓量和交易量是两个重要的评价指标。
图1表示UniswapV3锁仓量的变化。从图中可以看出，UniswapV3上线后一直处于上升趋势中，锁仓量增长很快。图2是加密货币项目的交易费，可以看出UniswapV3的排名第2位，说明这个项目的参与热度非常高。
图1：UniswapV3的锁仓量
图2：加密货币项目交易费
表1中分别列出了当前主要DeFi项目的锁仓量和近7天的锁仓量变化率。从表中可以看出，UniswapV3的锁仓量约为15.5亿美元，在DeFi项目中排名第15位。考虑到UniswapV3的上线时间还不足一个月，这已经是一个不错的成绩。从近7天的锁仓量变化率的角度来看，UniswapV3的表现要比其他DeFi项目好很多。由于近期加密货币市场大幅下跌，很多DeFi项目的锁仓量发生锐减，但UniswapV3的锁仓量在这期间逆势增长了40%多，这体现出很多流动性提供者非常看好UniswapV3，并且实际提供了大量流动性。
《环球时报》发行新闻数字藏品:金色财经报道，据环球时报官方公众号，《环球时报》将于2022年7月12日下午5：20推出重磅新闻数字藏品，并将首次呈现1997年《环球文萃》正式更名为《环球时报》的首刊号，即：1997年1月5日第207期《环球时报》头版数字藏品，本款藏品将作为限量合成款藏品亮相。据悉，此次推出的《环球时报》系列数字藏品共8款，每款10000个，单价5.2元。该系列数字藏品利用数字化技术加工，更有《环球时报》数字报月度免费阅读权限、《环球时报》定制电容笔和记事本等丰富的福利赋能。[2022/7/9 2:02:20]
表1：主要DeFi项目的锁仓量
表2中列出了交易类DeFi项目的交易量。从表中可以看出，UniswapV3成为过去24小时中交易量最大的去中心化交易所项目。虽然交易量更大，但UniswapV3的交易次数和交易人数明显低于UniswapV2，这一点能反映出UniswapV3的改进，即聚合流动性的粒度控制更适合进行大额交易。需要指出的是，UniswapV3的锁仓量只有UniswapV2的30%左右，但交易量却超过UniswapV2，可以在一定程度上说明UniswapV3的资金使用率有了明显提高。
华商报联合骏途链“Hi元宇宙”发行新闻摄影作品NFT:1月10日消息，华商报联合骏途链“Hi元宇宙”发行以“牵手你最爱的西安”为主题的新闻数字藏品，藏品精选过去一年西安难忘的八个影像瞬间，每张限量一万份，免费送给用户及收藏爱好者。据了解，这套数字藏品凝聚了2021年西安众多珍贵的影像场景：1.十四运会男子百米决赛，苏炳添赢得首枚全运金牌。2.年末新冠疫情侵扰西安，数以万计工作人员、志愿者战斗在防疫一线。3.第五届西安马拉松在全运会前火热开跑。4.2021西安城墙大型公益集体婚礼。5.十年奋战，惠及关中1400万人的引汉济渭输水隧洞即将贯通。6.三河一山治理提升后的西安山水美景。7.全球最大地下空间利用工程之一幸福林带开放。8.中欧班列从西安国际港整装待发。（华商网）[2022/1/10 8:37:50]
表2：交易类DeFi项目的交易量
UniswapV3的实际使用情况
声音 | 观点：比特币投资者应专注于长期预测 而不是关注短期新闻影响:Blockchain Capital普通合伙人Spencer Bogart周二在接受彭博社采访时表示，中国确实在过去几个月里一直在推动比特币的价格。中国对区块链的支持对比特币价格产生了直接影响。此外，在习主席承认区块链技术之后，比特币飙升至10500美元以上。然而，中国并不是一直就支持区块链甚至加密货币。Bogart表示，“我不认为比特币的未来在任何方面都取决于中国的所作所为。缩小并远离一些近期头条新闻是有帮助的，因为我认为，总的来说，围绕比特币的任何短期交易策略都是错误的。人们应该问的问题是比特币在未来五年会比现在更成功吗？”（FXStreet）[2019/12/3]
UniswapV3在恒定乘积曲线x*y=k的基础上增加了粒度控制功能，流动性提供者可以选择将资金集中在交易最频繁的区间内，以实现集中流动性和提高资金利用率。UniswapV3为流动性提供者的头寸创建ERC-721合约。与UniswapV2的同质的流动性不同，V3的流动性是由一系列不同区间上的流动性组成，LP提供的流动性以非同质化代币的形式存在UniswapV3系统中。
孙燕姿被传投资一亿新元比特币假新闻:据新加坡联合早报，狮城天后孙燕姿再成假新闻目标，这次是拿出一亿新元投资比特币贸易，孙燕姿已第一时间在社交媒体上澄清，吁请大家不要上当。5月12日，网上有篇假新闻，指孙燕姿不唱歌了，转而投资比特币，还“套”她的话说：“我要让大家在财富上拥有主导权，而不是成为经济不景的奴隶。”，甚至还有她接受海外电视台的访问片段。孙燕姿说：“请不要听信那些看似甜头很多的所谓财务顾问。谢谢你。”[2018/5/13]
图2表示UniswapV3锁仓量最大的主要交易对。从图中可以看出，LP为USDC、ETH以及稳定币之间的交易提供了最多的流动性，这与UniswapV2有比较大的区别。
图3：UniswapV3的主要交易对
谨慎对待“纳斯达克10月上线数字货币”的新闻:关于中国币圈最近流传的“纳斯达克确定2018年10月将上线数字货币交易”的新闻，投资人应谨慎对待。华尔街见闻称，该新闻是国内某财经媒体4月27日宣称的独家信源，至今国外主流媒体无一报道过此事。纳斯达克CEO弗里德曼·阿登纳在上周公开表示过，如果条件成熟 不排除“成为数字货币交易所”，但未表明过具体时点，因这个市场的监管规则依然不明朗。[2018/5/1]
图4：UniswapV2的主要交易对
UniswapV3采用多级费率，稳定币之间交易的费用最低。同时，稳定币之间交易的价格变动范围非常小，对于LP来讲不太可能遭受无常损失。并且，聚合流动性的粒度控制功能可以提高资金利用率，这一点对于稳定币交易对尤其明显。因此，UniswapV3对于稳定币之间交易非常友好，也吸引了大量LP为其提供流动性。
UniswapV3产生的新问题
UniswapV3的改进也带来了一些新的问题。
第一，公平性问题。从LP提供流动性的角度来看，他们都是为这个生态做出了贡献，然而UniswapV3的分配机制使得这些LP不能直接按提供流动性的比例获得奖励。为了提供资金的利用率，UniswapV3的流动性是非同质的，允许流动性提供者针对不同价格区间提供流动性。当实际交易发生在这个价格区间时，流动性提供者可以获得交易费的分成；当实际交易发生在这个价格区间之外时，流动性提供者不能获得交易费的分成。UniswapV3的LP之间会有竞争关系，需要他们再对交易价格区间做出预测。
第二，普通参与者的参与空间被压缩。在UniswapV2中，所有流动性提供者获得的交易费分成的方式是一样的，相当于所有流动性提供者都能获得「市场平均收益」。在UniswapV3中，流动性提供者可以通过更合理的价格区间和资金分配来获得超过「市场平均收益」的「Alpha收益」。但这对于普通参与者是非常困难的，他们无法针对价格变化做出合理的响应策略，只能去购买专业服务商的策略和服务。专业的策略团队却迎来了新的机会，他们可以通过提供策略或资管的方式来获得收益。未来，专业的策略团队会成为UniswapV3中的强大力量。
在UniswapV3中，LP获得的交易费分成受到很多因素的影响，主要包括价格波动、其他LP选择的区间、调整流动性而额外付出的费用等。由于这些因素并不受某个LP的控制，因此LP很难提前预测自己的准确收益。LP在制定策略时需要用到价格波动的历史数据、LP已提供的流动性数据、以及重置价格区间的方法。目前，已经有团队推出UniswapV3自动化流动性提供策略，在市场价格超出LP设置的价格范围时调整价格区间，使得流动性提供者可以获得收益。当然，现有的策略都相对比较简单，市场需要更精细和复杂的策略以进一步提高资金利用率。
第三，调整流动性而额外付出的Gas费。流动性提供者想要选取一个合理的有限价格区间来长期获得交易费分成是非常困难的。特别是对于价格波动很大的交易对，实际价格有更大的概率会偏离预设的价格区间。因此，LP还需要根据价格的实际变动来动态调节价格区间，这对他们来讲需要额外付出Gas费。
第四，在极端行情下，UniswapV3可能会增加LP的风险。目前，很多交易标的的定价权掌握在中心化交易所。在UniswapV2中，LP为全区间提供流动性，因此无论价格怎么变化，都不会把所有流动性用完。在UniswapV3中，LP为设置区间提供流动性，价格剧烈波动完全可能会超出这个区间并把流动性用完。同时，由于合理价格区间之外的流动性会减少，交易价格更可能会发生大幅变化。
UniswapV3的后续发展
UniswapV3虽然提高了LP的资金利用率，但运行在以太坊主网上会受制于性能及Gas费的问题。因此，UniswapV3之前计划部署Layer2解决方案?Optimism?网络，降低交易Gas费的同时提高用户体验。日前，UniswapV3部署到以太坊二层网络?Arbitrum?的投票已获得压倒性支持，而Arbitrum也将于明日5月28日开启主网。UniswapV3部署到Arbitrum可以加快交易速度，降低交易费用，有利于Uniswap生态的长期发展。
Vitalik建议Uniswap能够提供预言价格数据，这也是一个值得关注的发展方向。很多DeFi项目需要预言机不断输入所需要的价格，而UniswapV3的交易价格可以成为价格锚。UniswapV3使得更多的流动性聚集到更合理的价格区间，大大提高交易深度。作恶者如果想对价格进行干扰和操纵，需要动用更大的资金。在其他条件相同的情况下，UniswapV3比V2更加安全，也更加适合为其他DeFi项目提供价格数据，能够提升DeFi生态中预言机价格的稳定性。
提供流动性的策略是UniswapV3未来竞争的重点领域。LP在制定策略时需要用到价格波动的历史数据、LP已提供的流动性数据、以及重置价格区间的方法。与UniswapV2相比，UniswapV3可以通过更精细和复杂的策略来获得更大的收益。当然这也意味着，如果策略选择不当，LP获得的收益会低于市场平均收益，他们的资金利用率甚至低于UniswapV2。
撰文：郝凯，就职于HashKeyCapitalResearch审核：邹传伟，万向区块链首席经济学家
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