软件正在吞噬世界。马克-安德森在2011年写的那篇文章中描述了软件原生公司是如何吞噬掉现有企业并彻底改变行业的。亚马逊取代了消费者销售，Spotify取代了音乐，LinkedIn取代了招聘--所有这些都准备取代那些没有建立互联网原生业务的现任者。
为什么？因为软件原生公司更快、更便宜，而且对用户更有利。在马克看来，每个行业被软件吞噬只是时间问题。
但这并不适用于金融业。我们的金融系统仍然建立在古老的基础设施之上。JimBianco在播客中就指出了这一点......自1871年电报时代以来，电汇没有变得更快、更便宜！
那么金融科技呢？所有金融科技所做的也只是给现有的模拟系统做了一个用户体验的整容。
但DeFi真正改变了一切...
作为资金转移网络，可以比较一下PayPal和Ethereum。
来源：DmitriyBerenzon
或者以借贷为例，MakerDAO在运营6年后已经盈利，而LendingClub在15年后仍有亏损。
LeetSwap：已向一些最大的项目发送流动资金:金色财经报道，Base链DEX LeetSwap在社交媒体上表示，已经开始向一些最大的项目发送流动资金，他们填写了表格，而且我可以验证他们的社交网络。
白帽黑客保留了10%并将其余部分发送给我，其中70%被发送回令牌部署者，30%将用于弥补342个ETH被抽干的资金池部分损失。[2023/8/5 16:20:15]
来源：DmitriyBerenzon
DeFi实现了金融服务的软件经济性，使其更快、更好且更便宜。
以下是DmitriyBerenzon对为什么DeFi正在吞噬金融的解释。注，DmitriyBerenzon是1kx的研究合伙人，专注于加密货币研究和投资。
DeFi:云原生金融服务
虽然软件在过去几十年里一直在吞噬世界，但它在颠覆金融服务方面做得却相对平庸。
由于根深蒂固的在位者、高昂的转换成本和监管的捕获，该行业的创新主要围绕渠道展开。这给用户体验带来了很好的改观，但基本的价值链和成本结构仍然基于20世纪70年代开发的系统。
瑞士楚格州将比特币和以太币的纳税限额提高到150万瑞士法郎:金色财经报道，瑞士楚格州将比特币和以太币的纳税限额从之前的10万瑞士法郎提高到150万瑞士法郎。楚格财务总监在一份声明中表示，此举是楚格迈向数字化未来的重要一步，此外，楚格还计划在2023年下半年实现纳税人通过扫描税务机关签发的付款单上的二维码直接使用加密货币纳税。该州于2021年开始接受比特币和以太币用于纳税。[2023/5/19 15:13:58]
然而，DeFi应用程序正在从基础上重建金融服务，用机器取代人类，用代码取代文书工作，用加密执行取代法律执行。因此，它们的运行成本要比模拟的同行低几个数量级。
有趣的是，金融服务的这种演变类似于软件行业的演变；随着软件从单一的基础设施和应用程序演变为云端的微服务，成本效率得到了实现，新的商业模式也被发明出来。
在这篇文章中，我将概述软件行业及金融服务的演变，并讨论这些变化如何导致后者的经济和盈利能力的根本改善。
传统金融服务与互联网之前的软件
Arbitrum链上已创建账户总量突破400万，过去4个月增长一倍:金色财经报道，据Dune Analytics最新数据显示，以太坊Layer 2网络Arbitrum链上已创建账户总量突破400万，本文撰写时达到408.6万个，其中活跃账户总量为332.7万个。 此外，当前Arbitrum链上ERC-20累计锁仓量达到80.81亿美元，锁定总价值为50.96亿美元，链上智能合约创建总量为1,862,092个。历史数据显示，Arbitrum链上账户总量在去年11月突破200万，这意味着该指标在过去4个月已增长一倍。[2023/3/26 13:26:58]
在互联网出现之前，软件供应商有很高的固定成本和进入门槛。在20世纪60年代，当计算机的购买成本太高时，垂直整合的供应商会投入大量的资金，通过他们的私人网络开发和分发软件。
例如，美国计算机科学公司花费了1亿美元来开发"Infonet"，这是一个大型机网络，提供计算机能力和软件，如经纪服务和酒店预订。
相似的是，传统金融也有类似的动态变化。由于较高的进入壁垒和规模经济，垂直整合的银行最终提供了大部分的核心银行服务，如接受存款、放款、转移资金、发行债务、组建清算所，中央银行则负责管理货币供应。这些服务成本很高，涉及实际呈现、手工和纸质流程，以及复杂和孤立的基础设施。
与Alameda有关联的美国法明顿州立银行停止加密行业服务:1月20日消息，美国法明顿州立银行（Farmington State Bank）周四宣布将回归其作为社区银行的最初使命，并停止针对加密资产或大麻等行业开发银行服务的创新驱动型商业模式。该银行将停止使用“Moonstone Bank”的名称，转而以“法明顿州立银行”的名义开展业务。（CoinDesk）
据此前纽约时报报道，FTX与美国法明顿州立银行的关系引发质疑。法明顿州立银行此前已更名为Moonstone Bank。去年三月Alameda Research对其母公司FBH投资1150万美元并获得该行股份，当前该行拥有一家分行和8400万美元的存款，其中7100万美元存在四个账户中。据悉，法明顿州立银行母公司FBH董事长是Jean Chalopin，他也是Deltec Bank董事长，而USDT发行方Tether的储备金就存储在Deltec Bank。[2023/1/20 11:22:22]
金融科技与互联网支持的软件
自20世纪90年代以来，互联网促成了一种新的软件交付模式；软件不再存在于人们计算机上的独立实例中，而是存在于云端，并被远程交付。
纽约环境监管机构拒绝Greenidge的发电厂运营许可证:金色财经消息，纽约州环境保护部(NYSDEC)拒绝了比特币采矿公司Greenidge Generation申请继续在纽约运营所需的发电厂许可证。监管机构表示，Greenidge的申请与该州《气候领导和社区保护法案》（CLCPA）制定的气候目标不一致，该法案旨在到2050年将纽约的温室气体排放量减少至少85%。Greenidge一直受到环保人士的抨击，因为它使用化石燃料为其在纽约州北部Seneca Lake的工作量证明(PoW)采矿作业提供动力。NYSDEC在给Greenidge的拒绝信中指出，自气候法案生效以来，其工厂的温室气体排放量“急剧”增加。[2022/7/1 1:43:18]
这反过来又促成了软件即服务的兴起，这是一种商业模式的创新，软件在订阅的基础上被授权。与内部部署的方法相比，SaaS为用户提供了许多优势，如基于浏览器的可访问性、自动更新和较低的总拥有成本。
金融科技和互联网软件有相似之处，它们都是利用新兴技术对产品和商业模式进行了创新。Chime利用在线渠道扩大了覆盖面，减少了零售银行的实体开销。Robinhood则采用了一种替代佣金的商业模式，即"为订单流付款"，以提供"免费"的零售交易。而Transferwise则规避了代理银行系统，创建了一个双向市场，为世界各地有着相反汇款目标的人提供了净支付功能。
所有这些公司都很有价值，但Chime仍然依赖于Visa，Robinhood仍然依赖于DTCC，而Transferwise也没有取代ACH或SWIFT。
DeFi与云原生软件
"现代云"始于2006年亚马逊网络服务的推出，许多应用程序在随后的十年中开始迁移。
尽管如此，它们中的大多数仍然是"云启用"，而不是"云原生"的应用程序，这意味着它们很可能仍然有单体和依赖的模块，在不改变整个应用程序的情况下无法单独升级。
另一方面，云原生应用程序则从头到尾都是为了在AWS这样的公共云中运行而设计的。它们利用了资源池、快速弹性和按需服务。它们还建立在一个微服务架构上，被设计为独立的模块，为特定的目的服务。今天，许多应用程序也在无服务器架构上运行，使得开发人员可以在"按需付费"的基础上购买后端服务。这些设计模式也可以串联起来使用，从而形成所谓的无服务器微服务。
类似的，加密网络实现了无服务器的金融微服务。这是可能的，因为加密网络本身就是一种商业模式的创新；代替供应商以合约方式提供基础设施和服务，以获得基于美元的报酬；由"节点"组成的分布式网络提供这些功能，以赚取协议代币，实际上，也成为该网络的部分所有者。
注意，不要把这与"区块链不是比特币"的逻辑相混淆，因为协议代币对于激励"第三方供应商"是必要的。
正因为如此，DeFi从软件和SaaS经济中实现了许多金融服务所不具备的优势。具体来说，孤零零的交易处理和银行系统被全球区块链及其相关的智能合约和节点基础设施所取代，可以节省大量的成本。应用程序也可以受益于部署后的即时互操作性和单一登录。
而且，这也减少了对多个市场基础设施供应商建立有效的相同系统，以及应用程序建立和维护自己后端基础设施的需求。
此外，这个主张对应用程序开发人员来说甚至更具吸引力，因为不是他们为使用"金融云"付费，而是用户以每次互动的形式向矿工/验证者支付"gas"。换句话说，交易、服务和基础设施成本都被捆绑在一个单一的gas费用中。
此外，外部服务提供商经常执行应用程序的核心功能，如Compound的清算人和Uniswap的流动性提供商。另外，一旦部署了智能合约，该服务就没有额外的维护成本，因此应用获得一个额外用户的边际成本是~0美元。
这种成本结构使得DeFi协议即使在高流失率和低经常性收入的情况下也能实现现金流。
公司和协议的比较
没有什么是完全对等的，但让我们用一组关系最密切的三个收入报表的例子来尽所能地进行比较：德意志银行、LendingClub和MakerDAO。
2020年，德意志银行有价值80亿美元的基础设施、房地产和运营的相关费用，占其整体运营费用的64%。对于这样一个拥有几十年技术债务且结构性重要的大型组织来说，这种成本结构是意料之中的，但我们其实可以做得更好。
2020年，LendingClub超过50%的的运营费用可能是人员、硬件软件和维护成本。如果该公司有一个更精简的成本结构，那么它很可能能做到盈利。
虽然MakerDAO的大部分运营费用来自员工人数，但这在整体净利润中只占很小的一部分，因此其利润率为99%，而LendingClub则为-60%。需要注意的是，这些并不是MakerDAO的"全额"成本，随着基金会的额外成本转移到DAO，这些成本将会增加。
展望未来
在未来十年，DeFi协议将被用作传统金融机构和传统金融科技公司的"金融微服务"。这些机构将使用DeFi作为它们的后端基础设施，并将有效地成为各种客户角色、人口统计和地域的渠道。
虽然DeFi协议可能会增加额外的成本，以使它们能够进一步与法币经济结合，但它仍然会比目前的市场结构和商业模式更有效率。
我很高兴看到一系列蓬勃发展的DeFi应用，它们将作为新的基础设施，为世界各地的人们提供各种金融应用。
最后，感谢JasonChoi、ChristopherHeymann、ChrisMcCann和PeterPan对这篇文章的反馈。
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