7月19日，DeFi投资者、DeFianceCapital的Arthur_0x在推特上发布了一系列分享。他认为在这个周期中，机构投资者终于来了，但是他们对加密的投资仅局限于比特币。
关于当前加密货币市场结构以及为什么它会导致整个市场周期极端波动的论文：
1/目前有4大类加密市场参与者：散户、加密对冲基金、加密风险投资、机构。
但这也意味着加密在市场发展方面已经领先于自己。但缺少一类关键的市场参与者。
2/大多数散户在加密投资方面并没有做太多的尽职调查，如一次又一次所示，很容易被引诱购买具有很小单位偏好的模因币。
Web3 梦幻体育公司Sorare推出“俱乐部徽章”功能:金色财经报道，Web3 梦幻体育公司Sorare官方宣布旗下NFT平台推出“俱乐部徽章”功能，球迷可以佩戴他们最喜欢的俱乐部的徽章，徽章可以通过在授权俱乐部的最新赛季专辑中达到特定的收藏分数阈值来解锁。需要注意的是，免费俱乐部徽章只能通过授权俱乐部当前赛季的收藏专辑来解锁，如果相关分数发生变化并且不再满足阈值要求，俱乐部徽章将会被删除。[2023/6/24 21:56:57]
这就是为什么我们看到某些没有交付的东西仍然能够进入市值排名前10名。
BRC-20代币总市值突破7亿美元:金色财经报道，数据显示，比特币铭文代币Ordi突破19美元，暂报19.58美元，24小时涨幅17.96%，当前总市值已达4.11亿美元。此外，BRC-20相关代币目前约为14200种，总市值突破7亿美元，过去24小时的交易量为203996187美元。
据悉，BRC-20协议是直接写到比特币网络上，以聪为载体，用OrdinalInscriptions的JSON数据部署、铸造和转移代币。Ordi是第一个比特币铭文代币，总供应量为2100万枚。[2023/5/9 14:51:11]
3/总体而言，加密对冲基金正在顺应市场趋势进行交易，并且往往会加剧这种势头。由于它们的流动性性质，它们往往不会投入一个难以摆脱的仓位。因此，他们的大部分仓位本质上都是短期的。
美国SEC就Bittrex及其CEO未进行交易平台注册发出指控:金色财经报道，美国 SEC 就加密货币交易平台 Bittrex 和其前首席执行官未进行交易平台注册发出指控。在指控文件中，SEC 将 OMG、DASH、ALGO、TKN、NGC、IHT 列为在 Bittrex 上交易的证券。
此前报道，Bittrex 曾在上月宣布关闭美国业务前收到 SEC 韦尔斯通知。[2023/4/17 14:09:15]
4/加密VC处于极端状态。大多数人都在追逐100倍的回报，通常专注于他们感知优势更强的私人市场。通过在公开市场上购买东西来证明收取2/20的费用也是合理的。因此，总会有一个动机去资助“xxx”杀手应用。
Web3社交协议Lens Protocol曾于昨日发布空投相关推文:2月15日消息，Web3社交协议Lens Protocol昨日在社交平台发文回复关于Lens Protocol是Polygon生态最激动人心的项目之一相关话题时表示，看到这很令人兴奋，空投即将到来。但在随后不久，该条推文回复被删除。[2023/2/15 12:07:55]
5/交易通常也不是他们的优势，因此从公开市场购买也会使他们受到市场波动的影响，这对大多数风投来说是不舒服的。
即使是成长阶段的东西，从协议国库中以折扣的价格购买具有锁定期的代币仍然比从市场购买更受欢迎。
6/这个周期我们有新的进入者，传说中的机构终于来了。但他们的投资并没有超越BTC，甚至对于BTC，他们的参与本质上都是零星的，通常成为事件驱动交易的催化剂。
7/在传统市场中，以散户起步，逐渐以互惠基金和被动指数基金为主。对冲基金和风投是一个新事物，从2000年代起才拥有显着的市场力量。80后、90后的投资大师都是大众选股者。
8/共同/被动指数基金和风险投资之间的主要区别在于，它们凭借授权成为公开市场的主要参与者，而不同于对冲基金，他们不会抛售一切以摆脱市场压力。与散户相比，它们的投资流程也更为严格。
这导致更有效的资本配置，这意味着对良好的基本资产的需求增加，而对通常利用散户无知的雾件的需求减少。
这也有助于平滑波动性。
9/然而目前这一类市场参与者几乎不存在，我们能找到的一个是@BitwiseInvest，但他们仍处于早期阶段。
加密市场的发展跳过了公开市场形成的一个关键步骤。
10/在公开市场上没有共同/被动基金的情况下，所有VC解锁包的购买压力几乎100%流向零售，偶尔由加密对冲基金和自营交易公司进出。
然而，正如我们所见，零售业随着市场状况而变化。
11/因此，几乎不可避免地，所有VC的退出都会让散户接盘，直到我们有一批新的机构市场参与者活跃于加密公开市场。
12/在DeFiance，当涉及到公开市场时，我们总是更多地实践选股心态，并且通常专注于将资金分配给我们认为应得的具有良好基本面的项目/协议，以提高市场效率。
13/我们知道，目前，在加密公开市场上，很少有大型投资者使用这种方法。
如果没有更多这样的市场参与者，疯狂的市场波动将在加密货币中继续，直到这种情况发生变化。
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