每当加密资产市场行情陷入低迷，社区总会产生一些针对?Tether?公司的质疑之声，包括USDt的随意增发、价格波动或有暴雷风险等等。然而Tether公司自2014年推出基于美元的加密资产USDt以来已经过去七年时间，目前USDt的总市值已经达到了642.5亿美元，使其在稳定币板块占比依然稳居第一。
数据来源：TheBlockCrypto
为什么经常看到Tether与USDt相关的负面消息，但USDt依旧是流动性最强的稳定币呢？在此之前，我们先对USDt的负面言论进行逐一分析。
USDt随意增发？
USDt与美元是1:1承兑，也就是每增发1USDt，Tether就需要在相应账户中存入1美元的资产。USDt作为加密资产世界与现实世界的桥梁，其增发逻辑在本质上属于被动性增发。比如在市场行情火热时，机构投资者向Tether公司转账一定的美元以增持某些数字资产，而Tether公司才会增发等量的USDt转账到对方的地址当中。还有一种情况是在USDt发生链转移时，比如根据交易所的要求需要将OMNI上的USDt转移到ERC20的地址上，由于ERC20上突然增加一笔USDt的增发，也容易让对USDt了解不深的社区成员产生误解。
在2021年上半年，加密资产市场行情火热，也促进了投资者对于USDt的需求。USDt从2021年1月1日总市值211.11亿美金一路增长，截至到5月份其总市值便超过了600亿美金。但是自从行情开始出现低迷后，USDt也因为市场需求的下跌，没有持续增发。相反，在行情低迷、投资者入场热情不高的情况下，某些其他稳定币的发行却在逆势上涨，是不是更不符合逻辑呢？
Bitfinex首席技术官：自从2017年牛市以来，加密空间已成熟很多:虽然有一些回撤，但一旦比特币突破2万美元的价格区间，分析师强调在该心理区间上方没有历史阻力。Bitfinex首席技术官Paolo Ardoino解释说，自从2017年的牛市以来，加密空间已经成熟了很多。Ardoino表示：“加密市场今天正在回撤最近的一些涨幅。”随着加密空间内的一些兴奋消退，参与者可以开始思考，自比特币2万美元的历史高点以来，这个空间发生了多大的变化。再多的愤世嫉俗、怀疑，甚至是异想天开的想法，都无法掩盖比特币令人信服的理由。全球资产管理公司将继续相应地调整其投资组合。”（Bitcoin.com）[2020/12/3 22:59:10]
Tether公司“暴雷“？
动态 | 币安研究院报告：BTC算力自2017年初以来涨27倍:币安研究院最近发布关于比特币网络的研究报告，涉及其挖矿能力。该报告称，“算力自2017年初以来增长27倍，并一直在打破历史新高。同期，BTC的美元价格上涨11倍，表明矿工之间争夺区块奖励的竞争日益激烈。” 在上述期间，比特币网络的算力从2.4 EH/s增加到大约70 EH/s，增幅高达2800%以上。 应该注意的是，在2018年加密冬季的大部分时间里，算力保持稳定。直到2018年12月BCH硬分叉将其价格拉低至3500美元以下后，矿工们才遭受重创。然而，从那以后，算力一直在上升。 币安研究院报告还指出，“比特币的总算力（7 天移动平均线）在过去 30 天内增长13.11 EH/s——这是有史以来最快的速度。这大约等于 97 万台 Antminer S9 矿机的哈希值。” 然而，比特币的日常活跃地址并没有反映出矿工的成功。7月7日，每日活跃的 BTC 地址跌至最近牛市开始以来的最低水平。4月2日的地址数量不到70万，而7月7日的数据为65.5万。[2019/7/10]
“暴雷”是一个金融术语，一般指公司因为诸多原因出现无法兑付的情况，进而导致平台倒闭，投资者受损。加密社区对Tether公司的“暴雷”风险更多的是特指USDt的承兑问题，即Tether是否有充足的资金能够承受USDt的兑换。
2017年企业比特币使用情况:2017年一整年比特币涨幅达到1,300%，第一季度涨幅较小，二季度开始出现十倍以上涨幅，同时一年里使用比特币支付的实体企业数量平均季度涨幅在5.44%。第三季度开始接受比特币的实体企业数量增幅比之前有所提高，意味着市场需求的上涨，第四季度继续更高幅度的增加。[2018/1/2]
数据来源?https://tether.to/
2021年5月份，Tether公司披露了其储备明细。截至2021年3月31日，Tether公司持有的储备资产包含了75.8%的现金及现金等价物、24.2%信托存款，100%支持USDt的兑换。并且，Tether的官网上将储备金明细进行了公布且每日进行更新，任何人都可以进行查看。
USDt价格不稳定？
USDt最主要的应用领域在于加密资产市场的交易，而后者由于市场价格的剧烈波动，也会影响投资者对与USDt的需求。在通常情况下，USDt与美元的兑换比率上下会波动1%左右，这属于正常情况。而在类似“94”、“312”、“519”等极端情况下，USDt与美元的兑换比例也会出现大幅度波动，正负溢价甚至超过10%。
USDt背后充足的储备金以及长久建立起来的共识，会促进投资者进行套利。就像市场在经历剧烈波动后会回归理性一样，USDt也会在经历短暂的波动后回归正常。因而这并不是一个问题，相反却是机会难得的套利空间。具体套利方式为：当USDt价格低于1美元时，可以选择购入USDt，待价格回归后再兑换为法币；当USDt价格高于1美元时，可以选择将USDt置换为法币或者在UDSt交易对市场以折扣价购入数字资产。
USDt被“黑”的真正原因
综上所述，USDt存在的风险更多的是被夸大了，那么为什么会出现这种情况呢？笔者个人分析背后的原因有多种：1，哗众取宠，阴谋论永远都有市场。自媒体作者为了吸引社区更多的目光，选择通过危言耸听的方式以博取社区的眼球，增加自身的关注度；2，稳定币竞争者的管用套路，通过放大USDt的不足，已体现出自己的优势。3，树大招风，USDt是存在最久且共识度最强的稳定币，因为站在最高处，所以也更加容易受到质疑。就像比特币自诞生之初到现在，一路上也是备受争议。
USDt自诞生以来已经陪伴加密资产行业走过了大半的旅程，经受住了时间和市场的考验，相对而言USDt是加密资产领域最值得信赖的稳定币。长年的用户积累和头部效应正不断促进USDt的开疆扩土，在全球加密资产市场，几乎所有具备规模的交易平台都会接纳USDt，这也包括Coinbase为了进一步获取用户流量而于今年4月底上线了USDt交易对。不仅如此，USDt凭借安全、便捷以及庞大的用户基础，在国际背景下也具有显著优势，未来将在跨境支付/交易、贫困地区金融服务替代方案等方面探索更多的应用场景。
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