广义的数字虚拟人指数字化外形的虚拟人物，打破物理界限提供拟人服务与体验是其核心价值，超写实、工具化、强交互是发展趋势。我们认为数字虚拟人技术发展大趋势：视觉层面突破超写实接近真人，或者风格化强调美学表达两大方向。技术工具化，为普通消费者、艺术家、企业提供低成本高效率创作虚拟人的技术，加快在各领域的应用。强交互，提供接近于实时与真人自然交流的体验，为用户带来的互动感与沉浸感是多数消费者的核心使用动力。虚拟人自上世纪在影视音乐领域萌芽开始，随着硬件软件技术的快速发展，朝着智能化、便捷化、精细化、多样化发展。今天，诠科教小编推荐这篇文章全是干货，花几分钟看完可能会颠覆你所有的认知！
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虚拟人制作技术全面提升与突破，实现可自然交互的虚拟人仍须技术发展：数字虚拟人通用系统框架包含人物形象、语音生成、动画生成、音视频合成显示以及交互模块。数字虚拟人视觉制作部分的工业化流程涵盖了建模、骨骼绑定、驱动、渲染等。以驱动技术分类可分为交互与非交互两类，交互类进一步分为真人及计算机驱动。目前真人驱动为主流，计算机驱动对人工智能等技术要求较高，目前仅嘴部动作可以实现智能合成，自然交互依赖于人工智能深度学习技术，最终效果取决于语音合成、NLP技术、语音识别等技术的共同发展。
应用和场景为基础，内容和运营和核心，元宇宙将进一步打开虚拟人应用场景想象空间：应用领域可分为身份型以及服务型。我们预计2030年我国数字虚拟人市场规模将达到2700亿，虚拟偶像、虚拟分身、虚拟助手、多模态助手分别将达到1474/262/115/840亿元市场规模。
虚拟偶像：初音未来、洛天依等初代二次元虚拟偶像诞生于2010年后，以CG技术合成+雅马哈VOCALOID系软件合成声音，其呈现形式和商业化场景随技术进步持续丰富；字节跳动及乐华娱乐于2020年推出虚拟偶像团体ASOUL，并迅速成为顶流；燃麦科技于2021推出虚拟超写实数字人AYAYI、创壹科技于2021年推出超写实虚拟UP主柳叶熙，主要呈现形式分别为静态图片和视频。虚拟偶像盈利模式主要为演艺活动、直播带货、直播打赏及商业代言，周边衍生开发潜力大。头部虚拟偶像直播坑位费、打赏收入可比肩头部真人主播。商业代言方面，头部超写实虚拟偶像已收获10个以上的代言。据艾媒数据，2020年中国虚拟偶像核心市场规模为34.6亿元，YOY+69.3%；带动市场规模为645.6亿元，YOY+70.3%。
英国央行副行长：明年将就数字资产支付系统的监管框架进行磋商:金色财经报道，英国央行副行长Jon Cunliffe表示，并不认为金融的风险可以通过DeFi的代码进行有效管理，且无法得知谁在真正控制协议的治理。Jon Cunliffe称，明年将就数字资产支付系统的监管框架进行磋商。英国财政部还将就如何将投资者保护、市场诚信和其他涵盖金融产品推广和交易的监管框架扩展到涉及加密资产的活动和实体进行磋商。（The Block）[2022/11/21 7:52:18]
虚拟分身：个人在虚拟世界中为自己创造独特形象的身份需求，在社交、游戏、影视等领域被反复验证，且均存在成熟盈利模式。①游戏：游戏厂商有较好的虚拟形象技术沉淀；②社交：SOUL、ZEPETO等虚拟社交产品火爆，铸造了元宇宙的基础入口与支撑框架。③影视：中国影视数字人特效技术取得快速发展，我们预计中国特效行业市场规模有望突破百亿。
虚拟助手：对交互要求相对简单的场景下应用替代真人服务，如新闻播报主持、文旅导览导航、金融客服、教育、产品说明等。这类产品对于形象精度、交互要求、人设打造均不高，改成这类产品对于形象精度、交互、人设打造要求均不高。
多模态助手：在通用/特定场景中，多模态助手基于真人形象提供顾问、关怀、陪伴、事务处理等服务，提供关怀感与真实感，对用户系统个性化、虚拟人拟人程度、交互能力要求极高。因此我们认为人工智能研发商、互联网/硬件头部厂商相对优势较大。
投资建议：虚拟人产业链主要包含基础层、平台层以及应用层，随着底层技术硬件等突破，将赋能更多应用场景，基于此，给予行业“推荐”评级。头部综合大厂在技术沉淀、IP运营、流量有较好基础，偏好探索底层技术、硬件架构以及针对公司业务应用做工具化产品，产业链布局相对全面，如海外Meta、Google等；国内腾讯、阿里、B站、网易、百度、字节等。A股传媒公司主要涉及平台层垂直解决方案提供以及应用层，建议重点关注：蓝色光标、捷成股份(参股公司世优科技提供广电媒体、虚拟主播直播及虚拟场景、影视动画虚拟内容制作等多个场景的成熟技术产品和解决方案，计划推出MetaAvatarShow元宇宙分身、浙文互联、华扬联众、星期六、天下秀等。其他建议关注：应用营销领域利欧股份、天舟文化、天地在线等；硬件动捕方向利亚德；AI方向科大讯飞、商汤科技等。
《第二人生》创始人抨击Meta：数字资产销售抽成过高而无法激励创作者:4月16日消息，继苹果之后，针对Meta近日计划对其VR社交游戏Horizon Worlds上的数字资产销售抽取47.5%的分成，元宇宙“鼻祖”《第二人生》创始人Philip Rosedale也表达了不满，他表示Meta如此高的抽成将阻止创作者参与数字经济，Meta需要找到一些方法来填补“金库”，因为他们依赖监控的广告模式已经失效。
此外，《第二人生》开发公司Linden执行主席Brad Oberwager也表示无法想象Meta近50%的收益会对创作者产生任何激励作用，他透露《第二人生》的主要费用收入是在用户将资金转入或转出其虚拟资产时抽取，费率范围从3.5%到7.5%。（PCGamer）[2022/4/16 14:28:39]
风险提示：用户增长不及预期风险、用户接受度不及预期风险、用户隐私数据风险、商业模式发展不及预期风险、版权保护风险、竞争加剧风险、技术成本过高风险、核心人才流失风险、技术发展演进不及预期、法律政策监管风险、估值中枢下移风险等。
数字权利倡导组织：加密税收规则修正案从根本上误解了加密货币的运作方式:金色财经报道，数字权利倡导组织“为未来而战”今天表示，不会支持参议员Mark Warner、Rob Portman及Kyrsten Sinema制定的加密税收规则修正案。据该组织称，拟议的修正案得到了“彻底的反对”，作为该法案的可能解决方案，该修正案“从根本上误解了加密货币和权力下放的运作方式”。该组织称，原始条款和Portman修正案从根本上误解了去中心化技术是去中心化的。他们所制定的法律完全行不通，要求这个生态系统中的许多人产生他们从未拥有也无法访问的数据。该组织声称，拜登政府和该修正案的民主党支持者“都没有在去中心化技术方面做足功课”。[2021/8/7 1:39:57]
中国人大研究员：法定数字货币应具有不可“双花”、匿名、可编程等特点:中国人民大学区块链研究院研究员黄尹旭发文称，相对于私人发行的数字货币，中央银行发行的数字货币更需要特殊化。为了发行法定数字货币，需要对中国人民银行法等现行的法币发行法律机制作出一定具体化、补充或者修改，进一步明确法定数字货币权力配置、职责承担和绩效考核机制。完美状态下的法定数字货币具有一系列特点：不可“双花”、匿名、不可伪造、系统无关、安全、可传递、可追踪、可分性、可编程（可附加用户自定义的可执行脚本，为基于数字货币的数字经济提供智能化助力）、公平的数字货币。这些特殊技术要求也需要进一步出台法律加以固化和确认。（澎湃新闻）[2020/8/27]
动态 | 上市险企纷纷发布数字化战略，布局以区块链等为主的产品:上市险企半年报日前披露完毕，除了业绩情况，半年报还展示出公司布局金融科技的最新动态。上市险企纷纷发布数字化战略，基于场景化、规模化、个性化的消费需求，布局以人工智能、大数据、区块链为主的产品，将金融科技应用于各业务流程。(中证报)[2019/9/6]
报告出品方/作者：国海证券?分析师：姚蕾,方博云
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