在双代币经济中，软货币应该被用作激励机制，并以更加平衡的方式参与奖励。
在最近P2E经济模型的研究中，我们将人均累积价值作为关键指标进行了分析。在分析过程中，我们发现了一些关于Axie经济模型的有趣数据，这些数据给了我们以下收获：
观察GameFi经济系统中软货币奖励的新视角
可以跨项目跟踪的新指标
对可持续性和发展新经济模式的必要性的信念
编者注：软货币相比于硬货币，通常指不稳定、表现疲软、流通性较差的货币。
分析方法
Axie经济模型中的三个关键数据是主要分析对象，首先是由代表市场费用的ETH和原生代币AXS构成的国库，接下来是净SLP铸币率，最后是每日活跃用户(DAU)。SkyMavis在电子表格中披露了国库每周应计价值以及每日活跃用户的数据。我们运行一个Ronin节点可以查看SLP交易的历史。通过给定一周的日平均价格，计算出ETH、AXS和SLP的周平均价格。。
以太坊前四名质押节点的市场份额过半，Lido 以 30.44% 排名第一:9月17日消息，Nothing Research 创始合伙人 Allen Ding 发推表示，在以太坊质押节点分布中，Lido 占据 30.44% 的市场份额，Coinbase 占 12.72%，Kraken 占 8.59%，币安占 5.22%，四者占比总和超 56.9%。[2022/9/17 7:03:11]
具体来说，我们假设不同百分比的净SLP立即被出售的情况下，比较以美元计价的流入国库的价值和净SLP铸造。我们能够跟踪国库的价值累积和支付给玩家的奖励金额，或者说公会或玩家从经济活动中提现的美元金额。此外我们查看了玩家的净余额和累计价值与提现价值的比率。
数据分析
假设所有SLP净产出的75%被售出。从图中可以看出：从2021年9月下旬到今天，从经济系统中提现的价值都超过了财库的累计价值。
葡萄牙一房屋以 3 BTC 的价格售出:5月6日消息，Bitcoin Magazine刚刚发推称，葡萄牙一房屋以 3 BTC 的价格售出，第一个完全用比特币购买的房地产。[2022/5/6 2:55:18]
资料来源：MetaPortal
假设SLP净产出的50%被售出，国库赤字会在12月中旬出现恶化，而在75%的情况下，国库赤字在9月下旬就开始恶化。我们假设真实情况在50%到75%之间的SLP被售出，这个数字超过75%的情况也在可能的。
MoonPay以 754,000 美元的价格再次购买 World of Women NFT:金色财经报道，周二，加密支付公司 MoonPay在佳士得拍卖行的伦敦晚间拍卖会上以 567,000 英镑（754,340 美元）的价格购买了World of Women NFT 收藏中的一件稀有物品。 一位消息人士证实WoW#5672成为有史以来最昂贵的作品之一。 Moonpay 的主要业务是提供基础设施，使网络和移动开发人员能够让他们的用户使用信用卡购买虚拟货币。 （theblockcrypto）[2022/3/3 13:33:42]
资料来源：MetaPortal
在50%SLP净产出被出售的情景下，我们可以得到以下图表。负值表示每周净消耗SLP，0到1之间的任何值表示每周净铸造SLP低于流入国库的ETH和AXS价值。可以看出从12月中旬开始，该比率从未接近1。1月初出现的负值是偶然，因为Axie披露了其财库资产的负增长。?
数据：加密货币挖矿市场正以 28.5% 的复合年增长率增长:金色财经报道，根据 Brandessence Market Research数据，2021 年加密货币挖矿市场规模达到22.854 亿美元。加密货币挖矿市场正以 28.5% 的复合年增长率增长，2028年规模将达到52.939 亿美元。
对加密货币的大量需求是推动全球加密货币采矿市场增长的主要因素之一。对加密货币的礼遇不仅在投资者中激增，而且在流行文化中也是如此。几种类型的加密货币，如比特币、比特币现金、以太坊、瑞波币、莱特币、达什币，以及更多的加密货币在世界各地的使用越来越多。（Prnewswire）[2022/2/28 10:55:28]
资料来源：MetaPortal
我们还可以从SkyMavis提供的DAU数据中查看每位玩家的净余额。在我们对人均累积价值的分析中，我们特别关注这一指标作为货币化指标。考虑到参与者从经济中获取价值的不同方式，我们得出的情况有所不同。尽管SkyMavis采取了各种措施，但从9月底到10月初，我们已经看到经济转向衰退。
资料来源：MetaPortal
结果分析
首先我们将SLP支出视为一种激励措施，而非永久性的「玩赚机制」。SLP激励与DeFi激励相比如何呢？
在DeFi中，激励通常以治理代币的形式支付，从而导致通货膨胀，出现抛售压力。无论是流动性还是TVL，资本就像是雇佣兵，一旦代币激励结束，它们就会流出。
SLP奖励是用途有限且与治理无关的通胀代币，它们不会对AXS造成通胀或抛售压力，并且可以由协议随意铸造。你可能认为SLP激励的目标是吸引每日活跃用户，更具体的目标是吸引经济活动，即市场交易和繁殖。?
从2021年5月31日到2022年6月6日，Axie国库从经济活动中积累了约13.6亿美元的ETH和AXS。假设75%的净SLP被出售，他们需要向玩家支付16.4亿美元的SLP奖励。如果50%的净SLP被出售，参与者将获得约11亿美元的SLP奖励。Axie有效地将11亿至16.4亿美元的SLP换成了13亿美元的ETH和AXS，同时仍保留了近60万DAU，这已经取得了很大的成功。
我们可以从中学到什么？
将软货币视为一种激励措施可以刺激国库和参与者的流动性。但是这种激励措施会受到团队拥有其市场份额和其他价值增值机制的影响，如果团队想要控制国库，用软货币甚至是治理代币来激励市场是没有任何意义的。
团队应该保持国库累计价值和玩家整体提现价值的平衡。当出现不平衡的情况是，可能表明需要重新检查激励机制或者考虑其他措施使其重新达到平衡。
团队应该注意每位参与者的价值贡献和价值提取，这也许可以用于发现新的激励机制或经济模型。
团队应该为参与者过度提现造成重大经济负担的情况做好准备，包括实施玩家限制措施和价值稳定机制。
在双代币经济中，软货币应该被用作激励机制，并应以更加平衡的方式参与奖励。将很大一部分治理代币用于奖励游戏玩家是没有意义的，这种分配应该用于激励对生态系统的贡献和游戏玩法的优化。
撰文：MetaPortalDAO
编译：Aididiao
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