本文翻译自ADAM?Medium《TheRetrograderinaBearMarket:AnAnalyzeoftheMoatADAMBuiltforInvestors》
近期加密市场行情的极端走势再次警醒广大投资人，保住本金安全才是投资的第一要务。放眼全球金融市场，波动性超数字货币的都屈指可数。据CMC数据显示，近7日，市值前十加密货币普遍下跌超20%，BTC跌幅更是高达24.58%，其他山寨币更是惨不忍睹。但就在这哀鸿遍野之际，依旧有项目保持着市值长期稳步的上涨，它就是ADAM——首个基于Web3.0的加密数据计算网络。
风投公司Electric Capital：加密开发者的数量在熊市中有所增加:金色财经报道，加密货币风险投资公司Electric Capital表示，区块链、加密货币和Web3开发者在2022年继续建立他们的生态系统，即使面对残酷的加密货币冬天。根据该风险投资公司的《2022年电力资本开发者报告》，在2022年加密货币价格大幅下跌的情况下，从事不同区块链生态系统的全职开发者同比增长了8%。去年，在所有生态系统中，首次贡献代码的开发者也达到了历史最高水平，大约有61000人。[2023/1/18 11:17:39]
自上线去中心化交易所以来，ADAM市值一直保持稳定增长。早期ADAM流通量仅300万枚，币价为6美金，随着ADAM节点挖矿的开展，越来越多的ADAM份额逐渐流入市场。神奇的是，ADAM流通量的增加不仅未导致币价下跌，更促进了ADAM流通市值的稳步增长。截至发稿，ADAM质押总价值已超4000万美金。而同期，因受美联储紧缩性货币政策影响，加密市场迎来了大规模的回撤，BTC由69200美金一路跌至20700美元左右，市值缩水幅度高达70%，许多山寨币市值甚至蒸发超90%。
报告：GBTC管理的近110亿美元资产在熊市中构成风险:金色财经报道，根据瑞银集团(UBS)的一份报告，灰度比特币信托(GBTC)的规模可能会给整个市场带来潜在问题，GBTC被动投资于比特币，持有超过633,000枚BTC，按今天的价格计算，这相当于近110亿美元，占所有开采代币的3.3%。瑞银写道，庞大的规模“会给整个市场带来麻烦，因为比特币市值占比达到除稳定币以外的45%以上”，但同时强调它认为清算仍然不太可能。
瑞银还指出，美国证券交易委员会（SEC）备案文件中的措辞并未暗示股东投票可能会迫使该信托解散，灰度只需保持流动性和偿付能力即可继续运营该基金。[2022/12/3 21:19:34]
那么，为何ADAM能够在此种大环境下走出市值逆市上行的行情呢？
分析：机构投资者越来越多地使用加密期权交易在熊市中对冲头寸:8月13日消息，最近，随着以太坊备受期待的合并临近，交易员一直在使用加密期权市场押注以太坊并对冲头寸。总部位于巴拿马的衍生品平台Deribit是全球最大的加密货币期权交易平台之一，该平台表示，在以太坊合并之前期权交易需求激增。
本周早些时候，Coinbase发布了令人失望的二季度财报，甚至暗示交易员转向以衍生品为重点的平台是其交易量下降的原因之一——这导致公司收入下降30%，低于大多数分析师的预期。
Coinbase在报告中表示：“第二季度离岸交易所的交易量更大，该季度机构交易量的连续下降主要是由我们交易平台上做市商交易量下降造成的。这些市场参与者倾向于衍生品和融资产品等产品，这是我们将继续投资的领域，但我们目前的产品水平与离岸交易所不一样。”
根据结构产品提供商Enhanced Digital Group（EDG）的数据，比特币期权交易仅占加密货币交易所公开衍生品合约的2%，其市值约为4620亿美元。
EDG称，相比之下，在CBOE，传统的股票期权交易占标普500指数总市值的20%。EDG的量化开发者Marcin Maksymiuk称：“当你想到所有其他（标普500）类产品，包括（ETF）、SP Minis等，你可以看到比特币期权有多重增长。”
Delta Exchange首席执行官Pankaj Balani表示，突如其来的市场冲击、技术进步以及成熟的期货市场都将促进期权的增长。他预计期权最终将占加密交易市场的60%。（CoinDesk）[2022/8/13 12:23:30]
项目的估值以及币价实际都是对项目自身未来价值的反映。例如：特斯拉股价在过去的几年大幅大涨，甚至远超企业当前的实际价值。因为资本提前兑现了对特斯拉的未来预期，它们相信，特斯拉将来能都达到甚至超越该价值。美联储紧缩性货币政策不仅能够控制和减少市场的货币供应量，更重要的是，它改变了资本对未来几年经济形势的预期。对，重点就在于预期。
毕马威顾问Matt D'Souza：比特币在2020年熊市中显示出韧性:毕马威会计师事务所的顾问、矿场Aion Network的经营者Matt D’Souza在推特晒出图表，图表显示在2020年市场动荡期间许多大公司诸如高盛、美国航空等都经历了市值下跌。他表示，只有一件事是重要的，那就是比特币幸存了下来，并将独自生存下去。2020年的市场崩盘表明，我们的社会和许多行业都很脆弱，很容易失败。盈利和基本面在熊市中很重要。许多未经验证的科技公司、IPO、早期临床试验、生物科技股票、Pot股票和ICO都失败了，但比特币正在显示出韧性。[2020/4/7]
ADAM之所以能够走出独立行情，关键也是在于预期。第一是项目方对风险的管理，ADAM给与了投资者足够的抗风险预期；二是，ADAM的发展给了机构以及早期投资人信心，他们对ADAM都有稳定增长的预期。因此，不论是一级市场还是二级市场，都不难发现，ADAM币价是不存在过量抛盘的。
声音 | CryptoCred：请在BTC熊市中保持无所事事:近日，比特币著名投资者@CryptoCred发推表示，数字货币持续快速的上涨行情正在使保证金交易和山寨币投资提供有利的投资回报。他警告他的追随者BTC即将出现熊市，在这种情况下最好的表现就是“无所事事”，不要尝试短线波段交易。[2019/5/28]
ADAM究竟是如何做到“预期管理”的呢？下面将从“经济模型”、“营收渠道”和“发展规划”这三个方面探讨ADAM为广大投资人修建的风险防范护城河。
经济模型
代币ADAM是项目对参与者的贡献量奖励通证，是生态圈的价值核心，发行总量为1亿枚。具体份额分配可参考以下图片：
1、节点挖矿：6000万，用于广域节点挖矿奖励支出；
2、社区贡献者奖励：500万，用于社区贡献者奖励的支出；
3、流动性挖矿：900万，用于流动性挖矿及单币质押挖矿；
4、早期兑换：1300万，早期份额将在ADAM上线中心化交易所三个月后，按照24个月分批释放；
5、初始流通：300万，用于早期矿工初始挖矿抵押；
6、社群/市场运营：500万，用于社群空投、市场合作、团队运营等工作；
7、团队预留：500万。
从经济模型可以看出，ADAM对投资人的风险预期管理在于代币极低的初始流通，较长的锁仓和解锁机制。不论是ADAM早期兑换份额，还是节点挖矿产出份额都有着对应的解锁时间周期，这就在经济面上解决了项目早期的抛盘问题，从而给与了买币人持币的信心。此外，ADAM谋求的是去中心化的治理生态，项目方和投资机构仅占据少数ADAM份额，绝大多数ADAM份额均让利给了节点，这就给了节点参与ADAM生态建设的动力。
营收渠道
ADAM构建的是一整个加密数据经济生态，在这个生态中投资机构、节点和投资人均可建立符合自身的营收模型。比如：为ADAM项目发展提供资金；参与节点挖矿；参与ADAM项目建设；提供社区贡献；参与项目活动等等一系列活动，对于有志建设ADAM生态的伙伴，项目必将给其丰厚的激励。
节点挖矿是参与ADAM生态，实现营收的重要渠道之一。自节点挖矿上线以来，参与者已获得丰厚的回报，一方面是挖矿带来的收益；另一方面是ADAM币价上涨带来财富增值；此外，ADAM还对节点进行了大规模的空头活动，今后他们参与瓜分ADAM商业收益的40%。
ADAM为广大投资人创造了长期正向的营收渠道，这也正符合ADAM市值长期稳健增长的预期。
发展规划
ADAM作为首个基于Web3.0的加密数据计算网络，重点瞄准的就是链上数据管理和Web3.0未来发展前景。未来，ADAM将实现链上数据可视化，充分发挥链上数据价值。
目前，ADAM已经拥有遍布中东、欧美、亚洲等主要地区的全球化节点；组建了去中心化组织ADAO并发行治理代币。为践行Web3.0的发展理念，ADAM将智能合约和DAO治理结合，以自动化执行的程序取代中心化的机构，以DAO赋予用户治理权，充分彰显出个人的价值，让链上数据主权回归个人。
ADAM还将实现链下、链上生态数据信息无障碍流转，通过搭建全球性的广域节点网络催生了强大的链下计算能力，进行毫秒级加密计算，打造真正的商业级“DataFi”应用，连接生产数据、计算数据、传输数据、保管数据、使用数据等各个环节，以智能合约的形式保障每一个参与数据流通的角色，能够按照协议进行利益分配并从中受益。
近日，在Consensus2022大会中，ADAM的发展理念和规划深受行业顶尖机构的认可，这为项目未来的发展带来了更多的可能性。
综上所述，ADAM能够成为熊市逆行者的根源已阐明，它优先考虑风险，修建了多重护城河。ADAM的预期管理之道也并不神奇，立足当下，着眼未来，以防为攻，稳字当头，既规避了一场金融风暴，又搏出了一个光明的未来。
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