一旦机制设计挑战到位，投资DAO将能够大规模利用集体智慧。即使这种集体智慧的潜力仅部分实现，向风险投资行业转型的程度和速度也将令人惊讶。
原文标题：《HowthefirstinvestmentDAOschallengedVentureCapital》
作者：JanBaeriswyl，OutlierVentures
编译：润升，链捕手
在之前的一篇文章中，我们概述了为什么DAO可以成为人类组织架构的范式转变。我们还概述了当今最活跃的三种DAO：协议DAO、投资DAO和工作者/社会DAO。在本文中，我们将更深入地探讨投资DAO的用例。
投资DAO的现状
投资DAO的一个关键动机是，作为一个集体做出更好的投资决策和/或获得更多交易流的能力。??
在传统金融领域，由于围绕以下许多问题，通常很难在多个国家/地区进行联合投资：?-建立复杂的法律结构；-协调银行；-向世界各地发送公证文件；-非常规目标资产的复杂性，例如基于区块链的代币。
可以说，投资DAO的最大优势是消除了全球化世界中的行政摩擦。参与者只需在Web3钱包中单击几下即可加入并提供资金。将资金集中到DAO通常比弄清楚如何处理相关资金要容易得多，这可以通过以下实例来证明：-OriginalDAO，其错误代码将以太坊社区分裂；-ConstitutionDAO，筹集了近5000万美元，试图购买美国宪法的官方副本。
MJ Hudson 为数字资产投资者发布托管测试功能:金色财经报道，资产管理行业端到端解决方案提供商 MJ Hudson 推出了一项新的托管基准服务，专门针对投资数字资产的客户。这项新服务将对主要托管人在数字资产托管提供的关键主题方面的能力进行基准测试，包括但不限于战略和承诺、数字资产覆盖、欺诈预防、私钥管理、报告、治理、法律、监管批准，和保管费。[2022/9/26 22:30:03]
当然，人们对DAO工具和框架的兴趣激增，其安全和现成的组件提高了持有集合资金的智能合约的可信度。最佳工具应该使对投资决策和部署的协调变得相对简单和高效。
理论上，像GnosisSafe多签这样可信赖的智能合约取代了对法律合同和银行的需求，以及其他繁文缛节。然而，尽管投资DAO本身并不需要法律结构，但仍需遵守当地法律法规。DAO通常需要法律实体来遵守法律法规，并与链下世界互动，以执行诸如雇用员工和纳税之类的事情。?
没有法律结构的DAO面临许多风险：
-如果DAO以利润为中心，法院可以将其视为“非法人普通合伙企业”。因为这意味着两个或两个以上的人似乎正在建立商业关系——即使这些人从未见过面。-未包装的DAO中每个成员的潜在责任是无限的。因此，投资DAO通常以“包装DAO”的形式推出，即在法人实体的保护下推出。
摩根大通投资策略主席：不管比特币如何扩张，如何流行都不能让人感到满意:金色财经报道，金融巨头摩根大通投资策略主席Michael Cembalest在最近的一次采访中表示，他对比特币和加密货币的世界并不疯狂，暗示尽管比特币如何扩张，如何流行，但这种货币不会让所有人都感到满意。Cembalest 表示所表达的观点是他自己的观点，而不是摩根大通的观点。不喜欢世界排名第一的数字货币，原因有两个。首先是因为它的波动性，他说这阻止了比特币“进入与价值投资相一致的范围”。另一个原因是因为比特币并没有像许多分析师让我们相信的那样证明自己是对冲通胀的工具。（livebitcoinnews）[2022/2/14 9:49:52]
-遵守现有法律框架的进一步影响包括KYC/AML要求，投资DAO通常仅限于少数经认证的投资者。?
投资DAO先驱及其创新
让我们考虑一些迄今为止最著名的投资DAO以及他们正在使用的一些工具和机制。
MetaCartelVentures
SBI集团与瑞士交易所SDX成立合资公司在新加坡提供机构投资者数字资产服务:据官方消息，日本金融巨头SBI Holdings今日宣布，旗下全资子公司SBI Digital Asset Holdings将与瑞士证券交易所运营商SIX旗下数字资产交易所SDX合作成立合资公司，在新加坡向机构投资者提供发行、交易、托管数字资产等相关服务。新成立的合资公司旨在满足机构投资者对数字资产（如数字证券和加密资产）的需求。据悉，该合资公司计划于2021年开始运营并于2022年开始提供服务。[2020/12/8 14:32:44]
MetaCartelVentures是成立于2018年的第一家风险/投资DAO。它现在拥有众多令人印象深刻的Web3先驱、创始人和投资者作为其成员。MetaCartel非常仔细地选择其成员，因为他们非常专注于在组织的基础上为其投资创造附加值。MetaCartel提供了他们的开源工具，这使得其他人能够效仿。值得注意的投资包括Zapper和Rarible。?
MolochDAO
MolochDAO最初专注于为以太坊上的公共产品提供资金。MolochDAO发明了“RageQuit”机制，随后被其他许多投资DAO使用。该机制在投资决策和资金部署之间引入了时间延迟，使每个成员都可以选择在投资之前以其在国库中的资产比例退出。RageQuit为投资集体的成员提供了全新的保证，之前这在传统金融中是不可能的。
动态 | 加密初创公司RoundlyX与Voyager合作以将零钱投资于数字资产:据Sludgefeed消息，加密初创公司RoundlyX已与加密资产经纪商Voyager达成合作，RoundlyX可让用户将零钱投资于数字资产，以实现其用户可以在Voyager的平台上交易和存储加密货币。根据公告，RoundlyX和Voyager旨在通过易于使用的投资工具来促进加密技术的大规模采用。每月在Voyager应用程序上拥有至少0.01 BTC余额的投资者现在将获得3％的年度利息，并按月支付比特币利息。[2019/11/19]
LAO
LAO是另一个值得关注的参与者，它在Web3和美国法律体系之间发挥了桥梁作用。它由OpenLaw创立，是第一个专注于遵守美国法律的DAO，并在通过怀俄明州DAO法案方面发挥了重要作用。LAO不仅被用作许多后续DAO的框架，而且怀俄明州已成为第一个合法承认DAO为实体的司法管辖区。LAO股票具有比例投票权，经认证的投资者可以在每名成员7.2%的上限内购买，而每股价格会随着每次投资而上涨。值得注意的投资包括Zerion、ReflexerLabs和AsyncArt。?
区块链图片、视频社交平台TUBI 获多家机构投资:区块链图片/视频社交平台-TUBI开启运作，该项目已获前海国投、创世资本、红燊资本等机构领投。创始人刘文建表示，TUBI面向全球用户，平台内容所有权和广告及其他收益全部归用户所有，每位上传内容的用户可获得奖励，用户可安全便捷地分享照片、视频，记录生活点滴。TUBI的目标是要取代instagram。[2018/1/25]
SyndicateProtocal
也有将这些核心机制产品化，并专门为投资DAO构建基础设施的多种尝试。最值得注意的是，SyndicateProtocal正在为DAO投资辛迪加构建一个框架，该框架支持投资DAO，投资者在逐笔交易的基础上进行合作。?
NFT收藏家/投资者DAO的兴起?
流行于2021年的NFT逐渐促成了一种新型的投资DAO，其目的是作为一个集体购买NFT。
该领域的一些最显著的成功包括FlamingoDAO，这是一个从LAO衍生出来的专注于NFT的投资DAO。FlamingoDAO拥有令人印象深刻的业绩记录，包括OpenSea、Fractional、Upshot、YieldGuild和许多个人NFT等投资。NFT基金OneOf正在将投资DAO工具包与允许投资者社区共享其NFT效用的流程连接起来。由于这些原因，Mesha押注投资DAO用例对NFT更具吸引力。他们的目标是让一群朋友能够轻松建立一个DAO来集体购买和管理NFT。
专注于可替代代币的投资DAO与投资于NFT的DAO之间存在许多差异：
-降低风险和资本要求的动机是NFT独有的，这些NFT的价格通常为数万或数十万美元。
-通过将资金集中在一个受信任的集团中，共享的投资组合可以持有更多、更多样化的昂贵NFT，而每个单独的承诺要小得多。
-NFT效用维度在可替代换代币中几乎不存在：它们具有艺术或美学价值，有时还有附加于它们的其他效用。?
当前投资DAO工具包
投资DAO的早期先驱已经验证了下一波可以利用的基础机制。现在让我们将注意力转向投资DAO提出的一些关键工具。???
法律设置
一套重要的工具是用于回答法律合规问题和保护成员免于承担责任的框架。值得注意的是，MolochDAO尤其是LAO的法律设置已被用作后续投资DAO的框架。ZeroLaw框架包括特拉华有限责任公司形式的“法律包装”。该有限责任公司通过公司章程受DAO的决策约束，确保决策可以在链上做出，但由有限责任公司合法代表。在此框架内，最多只允许99名经认证的投资者。此外，DAO还有更通用的法律包装，其中最著名的是特拉华州和怀俄明州有限责任公司。这些实体规定了独立的法人资格、成员的有限责任和相对灵活的治理框架。?
汇集、部署和赎回资本的工具
许多投资DAO旨在建立一个简单但强大的功能集，通常结合此处描述的工具。我们可以认为这些工具正在沿着投资DAO的三个流程部署：资金的汇集、部署和赎回。
用于汇集资金的工具是任何投资DAO的核心。通常，这是通过多重签名完成的，然后连接到DAO。如果使用上述法律框架，将限制最多99个地址集中资金。?
第二个工具涉及投资地点的决定。大多数情况下，这是通过按每个成员的出资比例分配的治理代币来完成的。从那里，代币持有者可以提出潜在的投资，并对结果进行投票。通常，投票权与持有的代币数量成正比，并且基于简单多数做决定。
最后，需要一种赎回资本的机制或工具。最简单的方法是允许代币持有者从国库中赎回其比例数量的资产，届时治理代币被烧毁。实际上，这通常只在特定时期内实现，因为国库中的所有资产都需要有明确的净资产值(NAV)。如前所述，一些投资DAO利用“RageQuit”功能允许投资者在他们不同意的投资决定之前以一定比例的资产份额退出。?
当谈到当今投资DAO中的资本配置时，目前使用的工具似乎仍然非常粗略，创新者有很大的潜力来改善现状。可能是因为大多数投资DAO仍然限于99个成员的可管理规模，因此在这些工具上进行创新的压力并不大。
展望：寻找集体智慧
回顾现状，我们可以得出结论，投资DAO先驱取得了实质性的进展。以Web3原生方式收集和部署资金的基础设施已成功部署了数十亿美元。
然而，投资DAO充分发挥其潜力的道路是漫长的。首先，使用的许多工具与现有的法律框架并不完全兼容。我们将在即将发布的文章中探讨这些法律挑战。现有的决策机制似乎不适合投资目的，因为它们会激励在共同点上趋同。Web3中的现有机制可能为此提供了重要的原语——例如，二次投票允许我们衡量信念和强度，而不仅仅是方向。我们还需要能够在不降低结果质量的情况下扩展超过100名成员的机制。?
从长远来看，Web3这个创新引擎无疑会为这些障碍中的大部分提供相关的解决方案。一旦机制设计挑战到位，投资DAO将能够大规模利用集体智慧。即使这种集体智慧的潜力仅部分实现，向风险投资行业转型的程度和速度也将令人惊讶。
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NFT智能合约以太坊DAO
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