吴说作者：吴卓铖
2022年6月24日，交易所CoinFLEX宣布暂停提款，随后平台TokenFLEX的价格暴跌，在四小时内从4.3美元跌至不到1.5美元。与此同时，平台稳定币FlexUSD也开始脱锚，价格最低跌至0.23美元。
首席执行官MarkLamb在6月29日发布推文，解释称由于“比特币耶稣”RogerVer的欠款导致了交易所流动性危机，并声称已向RogerVer发出违约通知，索赔4700万USDC。
随后，RogerVer发布推文回应：“最近有传言说我拖欠了对方的债务，这些谣言是假的。我不仅没有欠这个对方的债务，而且这个对方欠我一大笔钱，我目前正在寻求归还我的资金。”
近日我们通过知情人士透露了解到了整个内幕详情。
Block第三季度比特币销售收入为17.6亿美元:金色财经报道，支付公司Block Inc.公布的财报数据显示，该公司第三季度净收入为45.2亿美元，同比增长17%，其中比特币销售收入为17.6亿美元。公司净亏损1470万美元，其中包括与比特币相关的200万美元减值损失和5600万美元的摊销费用。除去这些费用，Block的净利润总计4300万美元。与此同时，公司毛利润为15.7亿美元，同比增长38%。Square第三季度毛利润为7.83亿美元，同比增长29%，Cash App的毛利润为7.74亿美元，同比增长51%。此外，第三季度Block的比特币毛利润接近3700万美元，低于第二季度的4100万美元。[2022/11/4 12:15:37]
CoinFLEX是一家位于塞舌尔的中心化衍生品交易所，其存在严重的刷量行为，通过Repo的方式将名义交易量扩大至实际的24倍。
数据：比特币闪电网节点数量为13704个:当前比特币闪电网络节点数为13704个，过去30天内增加2.97%；通道数量为36966个，过去30天内减少0.6%；网络容量达到1056.90个BTC，过去30天内增加6%。[2020/9/6]
此次流动性危机发生后，CoinFLEX官方对其他合伙人的解释称他们为RogerVer开设了一个特殊账户。通常情况下，合约交易中当账户净值低于维持保证金，交易所会直接清算头寸。但RogerVer作为高净值客户，与CoinFLEX签订了一份协议，以个人信誉作为担保，要求在帐户净值低于维持保证金时不被立即清算，而是保留充足时间让其追加保证金。
RogerVer在CoinFLEX上开了净多头寸，保证金为BCH。据悉，这些BCH在刚开始抵押时价格约为400美元，随后市场价格一路下跌，导致账户净值低于维持保证金。RogerVer直到账户穿仓也没有补充保证金，而CoinFLEX也没有在第一时间卖出BCH以清算头寸。当交易所面临流动性危机提不出钱，其他用户陆续知道这件事时，BCH的价格已跌至120美元。
德意志交易所旗下Xetra将列出比特币ETP:金色财经报道，ETC Group将于本月晚些时候在德意志交易所（Deutsche Bórse）旗下的电子交易市场Xetra列出一种集中清算的比特币交易所交易产品（ETP）。根据6月9日发布的声明，该ETP名为BTCE，100％由实物比特币支持，并将使用HANetf的发行业务进行发行和销售。该公司称，德国金融监管机构BaFin已于3月批准了BTCE。[2020/6/10]
如果仅仅如此，CoinFLEX的亏空倒还可以弥补。然而在此之前，CoinFLEX像其他交易所一样发行了自己的平台稳定币FlexUSD。此时，CoinFLEX用FlexUSD从二级市场购买了大量的FLEX，并开了空单以对冲现货价格。然而，这部分空头头寸的对手盘，竟然也是RogerVer！
CNBC主持人：已将3%资产投资于比特币:金色财经报道，美国CNBC主持人Joe Kernen在接受采访时表示，他现在是比特币投资者，其财富中约有3％投资于比特币。[2020/5/13]
这意味着，如果RogerVer拖欠保证金，CoinFLEX的头寸就无法获利，那么就相当于持有大量FLEX现货的净多头寸。于是，当限制提款公告发布，CoinFLEX的总资金开始循环式下跌：
FLEX价格下降，导致RogerVer头寸亏损增加。
RogerVer亏损增加，导致拖欠的保证金增加。
拖欠保证金增加，导致CoinFLEX流动性紧缩。
流动性紧缩导致FLEX价格进一步恐慌式下跌。
最终，RogerVer的头寸彻底穿仓，变成了负资产；而CoinFLEX则持有着一堆归零的FLEX。据统计，CoinFLEX的真实亏损达到1.2亿美元，这其中包括因稳定币FlexUSD的脱锚造成的损失，以及因SmartBCH跨链桥崩塌而无法提款的损失。
显然，这1.2亿不能全算在RogerVer头上，至少FlexUSD脱锚造成的损失不能归咎于RogerVer。不仅如此，CoinFLEX做空FLEX是一种自发的行为，RogerVer为其提供了流动性，否则没有人愿意做CoinFLEX的对手盘。最终可归咎于RogerVer的亏损大约是9000万美元，也可能更多或更少。这些就是两位主角无法达成一致的矛盾之一。
随后知情人士联系了RogerVer询问具体缘由。RogerVer承认自己拖欠保证金，但目前手上没有足够的现金流，可以考虑以股票作为抵押来代替保证金。
然而，正当双方正在协商，MarkLamb却在CNBC上公开了此事，导致谈判破裂。
如今，FlexUSD价格已跌至不到0.3美元，但这是在CoinFLEX没有清算RogerVer头寸的前提下。若考虑这一因素，FlexUSD还存在约70%-80%的估值折扣，这意味着FlexUSD的实际价格仅0.06美元左右。
这一切的根源，不仅在于RogerVer违约，也在于CoinFLEX没有风险意识。RogerVer几乎成为了交易所唯一的对手盘，而这唯一的对手盘竟然还拥有不及时补充保证金的特权。如今的局面双方都难辞其咎，而无端受牵连的却是CoinFLEX以及SmartBCH上的其他用户。
为了筹集缺少的4700万美元，CoinFLEX宣布发行一种名为RecoveryValueUSD(rvUSD)的Token。rvUSD持有者可获得20%的年化利率，而这部分利息将由RogerVer的偿还资金和后续交易费率收入来提供。
尽管市场环境不佳，但交易所是可以稳定盈利的，只要不拿用户的资金去做其他高风险投资。综观历史上所有倒闭的交易所，无一例外都是挪用资金另作他用，甚至在此基础上增加杠杆。因此，即使RogerVer最终无法偿还债务，光靠交易手续费收入，CoinFLEX也可以逐渐弥补亏空。
交易所发行债务Token并非前所未有，2019年，Bitfinex发行了一个名为LEO的债务Token，筹集了10亿美元。虽然当时的LEO并没有承诺向持有人支付高额利息，但好在rvUSD总量只有4700万美元，这也是为什么rvUSD一经发行就吸引了一些传统投资基金。目前交易所对购买者设定了KYC要求，年收入在20万美元以上或资产在100万美元以上方可购买。
郑重声明： 本文版权归原作者所有， 转载文章仅为传播更多信息之目的， 如作者信息标记有误， 请第一时间联系我们修改或删除， 多谢。