本报告上半部分(#1-#5排名)：详解全球Top10加密风投机构
#6/?DragonflyCaptial
核心人物：HaseebQureshi//TomSchmidt
简介
Dragonfly公司成立于2018年，从上个深熊时出现。他们代表了加密货币的OG精神，公开的策略是"坚持赛博朋克，极客至上"，这种动态随着每个周期的迭代和更广泛的主流应用而变化。今年夏天，该基金通过收购MetaStable并将自己推向了加密货币资产管理公司的新层级，MetaStable是NavalRavikant在2014年共同创立的4亿美元的对冲基金，是业内最古老的投资基金之一。
投资组合
Dragonfly的投资组合可以用“DeFi”这个主题来概括，它打破了榜单上其他公司采用的不可知行业的投资策略。超过80%的投资组合集中于DeFi领域，总计有50项投资，包括L1/L2协议(ATOM,AVAX,NEAR,CELO)、扩展解决方案(MatterLabs,Mina)，稳定币(MakerDAO)，DEX(dYdX,1inch，Derivadex)，以及一系列基础设施(CrusoeEnergy,Debank)和数据提供商(CoinMetrics,Dune)等。除了明确的DeFi主题，他们的投资组合还包括一些CeFi参与者(AmberGroup,Bybit,WooNetwork)，涵盖了发展周期的各个阶段，也押注一些NFT平台(Showtime,TRLab)。
竞争优势
Dragonfly是web3基金中为数不多拥有技术精英思考者的基金，他们既有专业知识，又有能力极强的创始人。当一家机构投资于一个处于萌芽阶段的行业时，技术敏锐性至关重要，Dragonfly有着这方面的优势。在一个资本自由流动的环境下，“投资后你能为项目方做什么?”是一个值得思考的问题，这也为Dragonfly在行业中赢得了一席之地。这是一个由超级天才组成的基金团队，他们掌握着不断发展的技术格局，而这是传统投资者所不具备的。
声音 | 邓建鹏：区块链监管立法，不妨“以链治链”:11月1日，中央财经大学法学院教授、博士生导师邓建鹏在新京报刊文《区块链监管立法，不妨“以链治链”》。文章表示，金融领域是区块链应用的一个重要区域。当前，虚拟货币的法律定位模糊，负面影响了监管政策。政府将区块链技术作为监管技术，对监管机构及整个社会都有好处──降低合规和执法成本，法律自动执行，减少法律文本固有的不确定性。如果这些系统获得主流应用和政府支持，将促成建立一个新的监管框架。在简单的禁令式监管之外，这一思路为中国提供了极为有益的启示。政府在把握鼓励金融科技创新与风险控制平衡点的前提下，监管思维应及时跟进，推动区块链技术与监管技术的融合。从维护国家金融安全与风险防范长效监管机制和国际经验考虑，中国应尽快推动区块链领域的谨慎监管。[2019/11/1]
2022年投资概况
Dragonfly基金今年上半年表现活跃，总计有31笔投资，按交易数量计算，排在今年最活跃原生加密货币基金榜单第十位。其中，进入种子轮有13笔，Dragonfly采取了与榜单上其他公司不同的策略，他们会在熊市中对目标公司加倍下注。这点可以从一系列的后续投资中得到验证，比如2022年的Dune(A轮→B轮)、BabelFinance(A轮→B轮)、Hashflow(种子轮→A轮)、Axelar(A轮→B轮)、SkolemLabs(种子轮→A轮)等。
#7/?SequoiaCaptial
核心人物：ShaunMcguire//AlfredLin//MichelleBailhe
简介
红杉是第二家进入前十的非原生加密VC。红杉资本成立于1972年，资产管理规模高达850亿美元，几乎在所有风投排名中都处于第一梯队。他们在加密行业中的地位也来之不易，今年早些时候，红杉筹集了一只6亿美元的加密基金，同时在印度和中国新兴的web3领域进行了区域性的投资，投资了数十家web3知名项目，同时还参与了今年业内最大的一些投资交易。
声音 | 邓建鹏：投资者需提高对ICO风险防范意识:中央财经大学法学院教授邓建鹏发表文章《ICO风险与监管改革的再思考》。文章指出，当前，ICO在国内尚属于监管严禁的领域。但对于从事境外投资的人或机构而言，对于这种高风险项目，加强投资者自身风险教育尤为重要。投资者需要提高风险防范意识与专业知识，增加对项目的辨别能力。[2019/3/21]
投资组合
红杉的加密投资组合比较集中，赛道主要包括基础设施、交易所和托管服务商以及扩展解决方案等，都是经过分析后在成长期进行融资，其中每一个项目都有能力触及全球数亿的Web3建设者、交易商和个人，比如：FTX、Fireblocks、Polygon、Starkware、LayerZero和MagicEden。
竞争优势
相比加密原生人士、外部人士和原生加密机构，红杉的竞争优势很明显，其创始人和有限合伙人带来了长达一代人的成功投资经验，也为他们带来了巨大的利益，没有理由不相信他们在web3投入的6亿美元不会带来好的结果。红杉的规模和声誉影响力，可以把一个小众的加密公司快速的变成一个主流的全球产品。
2022年投资概况
与榜单上的其他VC不同，红杉资本的介入期是在项目发展的成长期阶段，在后期主要投资于有收入，并且产品符合市场需求的成熟公司。今年红杉领投了Citadel的12亿美元投资，Fireblock的5.5亿美元E轮融资，Polygon的4.5亿美元融资，LayerZero的1.35亿美元A轮融资，以及参与了MagicEden的1.3亿美元B轮融资，红杉在这个领域正以一种集中式的大规模打法前进。
#8/?VariantFund
核心人物：JesseWalden//LiJin//SpencerNoon
声音 | 中央财经大学邓建鹏：政府希望监管的是面向基于区块链提供的信息服务:日前，中央财经大学法学院邓建鹏教授在以“区块链的法律监管和挑战”的演讲中表示，在国际范围内，法律监管第一是针对虚拟货币的交易和交易所；第二是对于ICO活动的法律监管主要针对融资中可能出现的，以及没有经过批准就公开发行股权、债权等未授权向公众融资的行为。政府希望监管的是面向基于区块链提供的信息服务。[2019/1/5]
简介
2020年，JesseWalden和SpencerNoon联合创立了Variant资本，2021年，AtelierVentures的LiJin加盟，并形成了当前的Variant形式，Variant是一个专注于项目早期、以主题驱动的的基金，方向深度集中在DeFi、基础设施和消费级web3这三垂直领域。Variant因其关于所有权和“激情经济”的论文而闻名，作为塑造行业的思想领袖，这为他们的投资组合带来了独特的创意优势。
投资组合
过去几年，Variant精心设计自己的投资组合。该基金总计投资了41家公司，其中19家属于Web3消费者应用，12家属于DeFi，10家属于基础设施，其中包括Polygon和Worldcoin这样的独角兽公司。也有促进了Solana用户大规模增长的关键应用MagicEden和Phantom，他们同样也是独角兽，此外，此外，Variant还投资了一些web3创建工具：Sound、Mirror、Foundation、OnCyber、Ceramic、DRAUP等。
竞争优势
Variant拥有一支由作者、发明家、创意人士和企业家组成的团队，配合精英的投资团队，展示了该行业中论文驱动型基金的真正含义。在围绕所有权经济，开创了全新的部门框架后，他们在一个充满技术专家、交易员和通才的领域发现了专注的消费者专业知识的独特优势。随着web3在未来十年的蓬勃发展，Variant无疑将成为引领行业转型和更多以消费者为中心的独角兽公司的背后驱动者。
中央民族大学法学院教授邓建鹏：监管不该一刀切:据央广网报道，中央民族大学法学院教授邓建鹏认为，监管上的一刀切，从结果上看，并没有起到当初的目的，未来的监管，还应该给数字货币“留条活路”。所以我们是不是要思考监管规则做一个微调，把你做公募是绝对不允许的，是绝对刑法要打击的，但是如果是私募又是真实的创业，可否有一些特殊的渠道，比方说由专门的某个机构来审批，来避免监管的一个窘迫的状况。我觉得这个东西值得再思考。[2018/5/2]
2022年投资概况
截止目前，Variant今年完成了13笔投资交易，最近还获得了4.5亿美元的新融资，以帮助该基金提升至精英基金的地位。该基金所领导的7轮领投中，有6轮发生在过去8个月内，显示出了他们在加密货币寒冬时期进行投资的强烈信心。值得关注的投资项目包括：Aptos、3BoxLabs(CeramicNetwork)、Context、Empiric、Koop的种子轮投，以及Polygon的增长轮。
#9/?ElectricCapital
核心人物：AvichalGarg
简介
ElectricCapital成立于2018年初，由一群技术专家和企业家创立，他们创办了6家公司，在推出基金之前卖掉了其中的5家。Electric今年3月筹集了10亿美元的新资本以及一只6亿美元的流动基金和一只4亿美元的风险基金。该公司已准备好建立一个持久的投资组合，同时利用其独特的创业和技术专长组合帮助创始人扩大规模。
投资组合
Electric的投资组合包括许多知名品牌，其中很多品牌已成为业内的头部项目。特别是Electric在Solana生态上的早期押注，比如：NFT市场MagicEden，区块浏览器Solscan;期权/期货平台ZetaMarkets等。除了深耕Solana生态，Electric还在DeFiDAO、NFT工具领域(LlamaDAO、Comm、JPG、HeyHey、hyy.pe)和CeFi等领域进行了大量的投资。
中国互联网金融创新研究院邓建鹏：货币支付去中心化会面临法律问题:据《经济参考报》报道，首届“前沿科技青年研讨会”日前在京举行，中国互联网金融创新研究院副院长邓建鹏表示，货币支付去中心化会面临法律问题，如面对货币去中心化的发行，可能侵犯国家货币发行权或铸币权。同时，邓建鹏表示，区块链也给子带来了可乘之机。“比如发行代币，经过统计，到今年3月份，87%代币都处于破发，投资者损失惨重，不少代币只是空气币，这其中还可能涉及非法集资。”[2018/4/3]
竞争优势
Electric与Paradigm和Dragonfly这样的VC有着类似的竞争优势，ElectricCapital正在与所投项目方一起构建这个行业的未来。该VC通过为项目方提供在协议设计、社区设计和产品战略方面的专业建议，将项目发展快速提升到一个新的水平，远远超出了纯粹的资本投资。深厚的技术实力和数十年的创业经验，使Electric在已经饱和的资本红海中铸造了一条自己的护城河。
2022年投资概况
尽管获得了10亿美元的新资本，但ElectricCapital的投资额在2022年出现了明显下降。这可能是考虑到宏观市场前景低迷的大环境下，更严格地管理资本。今年，ElectricCapital只有15笔投资记录，其中9笔进入了种子轮，也是MagicEden1.3亿美元B轮融资的主投资人，目前，Magic估值约16亿美元。
#10/?MulticoinCapital
核心人物：KyleSamani//TusharJain
简介
MulticoinCapital成立于2017年底，当时正值加密货币市场的疯狂牛市期，作为一个论文驱动型基金，Multicoin相信加密货币将创造互联网历史上最大的一次性财富转移。在IC0繁荣到萧条期，Multicoin建立并准备好在2018-2019年整个熊市周期中所需要的准备基金，也是在这个时候，Multicoin对Solana的A轮和其生态发展做了一个大押注，帮助他们获得了20000%的回报。
投资组合
过去几年，Multicoin以多样化的投资组合囊括了不少的独角兽企业，比如：FTX、Dune、LayerZero和Worldcoin，同时，他们还持有ETH、SOL、RUNE和其他DeFi代币的流动头寸。他们的投资组合中的焦点是Solana。从2019年的A轮投资开始，该基金就持续向Solana生态系统注入资本，2021年，对Solana的代币股权轮中进行后续投资，同时向Solcan、Saber、Drift、Grape、MarginFi、Metaplex&Clockwork也进行了投资。正是因为从开发者和用户的角度来看，Solana生态系统的强劲增长，该基金才被列入这个名单。Solana交易将被视为自2009年购买BTC本身以来，该行业所看到的最好的交易之一。
竞争优势
除了将资金投入到符合其宗旨、前途的目标公司之外，该基金并不擅长稳健的投后平台战略，也不擅长与创始人一起参与技术建设。Multicoin的竞争优势在于能在早期介入。
然而，Multicoin也面临一些社区建设者的负面反馈，因为在投资获利和无锁仓的情况下，他们会向公开市场倾销大量L1和Altcoin代币。当然，这并不是Multicoin所独有的，该领域的许多基金都是如此，特别是在Solana生态系统中，但也许是由于其在该生态系统中的巨大成功，Multicoin一直是被指控其中的典型。
2022年投资概况
在第二季度市场急剧下滑之前，Multicoin在第一季度完成了19笔交易，这也是该VC迄今为止最繁忙的一个季度。他们向投资组合公司展示了巨大的资本承诺，在目前总计的32笔交易中，他们领投了18笔交易，包括FTX、Hivemapper和3BoxLabs的A轮投资，到对一系列NFT、DAO和web3工具/基础设施的种子投资，以及对新公Sei链的投资。
2022年VC投资动态
对于创始人和投资者来说，今年的web3融资环境充满了变数。在经历了“后新冠肺炎”、“印钞-放水”的高速增长周期后，宏观格局发生了彻底的变化，无论是持续地加息、全球各地的地缘冲突，还是美国经济衰退的隐形威胁，让公开市场估值大幅下跌，导致市场在大跌后开始重新定价，而目前这一过程仍在继续。
其中，一些大型基金也被糟糕的市场环境所冲击(3AC、Galaxy、Delphi、Hashed)，但顶级风投通过持续的资金部署、稳定的运营和持久的信心，进一步坚定自己投资论点，而且在加密货币的寒冬中进行了大量的投资押注，这可能继续成就他们在下一个周期的王者地位。
2021年，风投机构向加密货币和web3公司投资了330亿美元，而尽管当前的市场一片萧条，但仅在2022年上半年，各基金就部署投资303亿美元的资金，2022年的投资总额有望在2021的基础翻一倍。
最活跃的VC排行榜数据来源：Crunchbase
投资金额排行榜数据来源：MessariFundraisingDatabase
细分赛道投资情况数据来源：MessarixDoveMetricsFundraisingH1Report
其他思考
许多加密原生基金在最新的筹款金额都中找到了一个平衡点，金额不会太大但可以随规模变化，比如我们所看到：Multicoin、Variant、Framework、Pantera、Dragonfly、币安、SevenSevenSix、BainCrypto、红杉和其他一些基金的4亿-6亿美元范围的筹款。在看看这些基金与这筹款额在10亿-50亿美元之间的a16z、Paradigm和Electriccapital的资本回报率如何，将是一件很有趣的事情。
当前许多顶级VC都是在2018年熊市时诞生的，那在本轮熊市中是否会有新晋者成为下一个周期王者呢？
就2022年筹集到的资金而言，游戏是最大的垂直领域，我们相信原生加密游戏将会成为下一波新市场参与者的催化剂，这类似于过去的NFT赛道。
与传统的web2风投相比，社区参与和声誉在竞争中扮演着更重要的角色
次轮市场下跌轮才刚刚开始，并将持续到2023年，那些已经烧光了现金的公司会以更低的估值寻求资金，而急切的风投可能会降低投资金额，令有限合伙人的预期回报大打折扣。
在上一个周期中出现了许多投资DAO，其中一个甚至进入了前50名的榜单中，所以，投资DAO也同样值得关注，比如：OrangeDAO、MetaCartel、FlamingoDAO、PlsrDAO、FlamingoDAO,PlsrDAO等。
作者：CodyGarrison?&?GlobalCoinResearch?由DeFi之道编译
来源：DeFi之道
郑重声明： 本文版权归原作者所有， 转载文章仅为传播更多信息之目的， 如作者信息标记有误， 请第一时间联系我们修改或删除， 多谢。