加密货币多元化？以下都不是财务建议。
我们经常听到有人声称多元化会降低我们投资组合的风险。但是，这是什么意思？风险通常可以归结为两个组成部分，市场风险和特殊风险。对于我们添加到投资组合中的每一项资产，特殊风险的数量都会减少。由于我们的投资组合基于多种资产，因此如果发布有关特定资产/代币的负面信息，我们不会受到影响。但即便如此，我们如何量化优化多元化的投资组合？
对于任何市场的所有投资者来说，我们应该致力于回答的关键问题是资产配置问题：
您应该将多少财富投资于风险资产？
当然，这取决于几个因素，即：
风险：这将被定义为资产或投资组合的标准差
风险溢价：您因承担该风险而获得多少补偿
风险厌恶：首先你想承担多少风险？
加密投资公司Pantera Capital计划为第二支区块链基金筹集12.5亿美元:金色财经报道，加密投资公司Pantera Capital创始人Dan Morehead在接受采访时表示，公司正在寻求为第二支区块链基金筹集12.5亿美元。据悉，该公司第一支区块链基金于2021年推出，目标是筹集6亿美元。今年早些时候，Pantera宣布已为该基金获得超过10亿美元的承诺。（The Block）[2022/9/28 22:37:24]
考虑到这一点，现代投资组合理论表明，最佳投资组合通常由N种风险资产和一种无风险资产的组合组成。因此，构建投资组合通常包括两个步骤：
确定最佳风险投资组合：这将是N种风险资产的组合，使夏普比率最大化。
将“无风险”投资组合与风险投资组合混合以获得最佳投资组合：确定您的风险厌恶程度，以沿着资本配置线选择最佳组合。
纽约梅隆银行CEO：正寻找更具流动性的加密投资工具:纽约梅隆银行CEO表示，正在寻找更具流动性的加密资产投资工具。 （金十）[2021/5/5 21:24:00]
在本文中，我们将尝试使用现代投资组合理论来构建一个完整的Crypto投资组合，从结果中我们可以看到多元化可能不如加密货币看起来那么有效。
我们将在这里讨论一些理论，所以它可能有点枯燥，跳到结果看看我们的发现！
夏普比率
Investopedia的夏普比率公式
其中Rp代表投资组合预期回报率，Rf代表无风险利率，分母代表投资组合的标准差
进入加密投资产品的机构资金达到去年10月以来最低水平:根据欧洲数字资产管理公司Coinshares的数据，在截至3月27日的一周内，加密货币投资产品资金的机构净流入为2100万美元，是自2020年10月比特币交易价格低于14000美元以来的最低水平。尽管流入量有所回落，但机构投资者仍然是加密货币牛市背后的推动力。正如Coinshares上周报道的那样，机构投资经理持有的加密资产已超过570亿美元。（cointelegraph）[2021/3/30 19:27:31]
夏普比率在数学上代表资本配置线的梯度。但实际上，您可以将夏普比率视为每单位风险获得的回报量。因此，这是您承担的每单位风险获得的补偿。因此，首先找到一个使夏普比率最大化的风险投资组合，然后根据我们的风险规避调整沿资本分配线的分配是有意义的。
投资组合的预期收益和方差
澳洲演员克里斯·海姆斯沃斯卷入新冠疫情期间的加密投资局:澳大利亚著名演员克里斯·海姆斯沃斯(Chris Hemsworth)成为加密货币的受害者，这些者冒充他来推销加密投资局。澳大利亚政府监管机构Scamwatch Australia的推特账号敦促其追随者不要理会有关这位《雷神》(Thor)明星的加密广告。子们对海姆斯沃斯的虚假采访声称，他的最新投资在冠状病危机期间“吓坏了大银行”。很多人质疑，为什么拥有1.3亿美元净资产的一线演员会摆出一个快速致富的小把戏，一些容易上当受的人可能会忍不住加入进来。（U.Today）[2020/4/23]
由于无风险资产和有风险资产的预期收益和方差不变，我们可以说E(rc)和σ随着y的变化而彼此呈线性变化。
来自WallStreetMojo的CAL图
因此，资本分配线代表了有风险和无风险投资组合的所有可能组合。如果投资者承担一定程度的风险，这显示了可能的回报金额。
结果：找到最佳投资组合
我之前的文章在这里介绍了这个过程的技术解释。在此示例中，我们将选择前5种加密货币来构成我们的风险投资组合。截至2022年9月，这些是BTC、ETH、BNB、XRP、ADA
DefiLlama的产量比较器
为了有效地绘制我们的CAL，我们还必须确定加密货币的无风险利率。由于我们想在链上建立一个投资组合，我们必须有一种方法来估计Crypto的“无风险”率。作为免责声明，我认为Crypto中的任何东西都不是真正无风险的，但为了简单起见，我们将无风险利率作为前10大稳定币池的平均稳定币收益率。这给了我们1.51%的值。
使用CAL的最佳投资组合
在找到最大夏普比率投资组合并绘制CAL后，我们在这里得到了这个看起来很奇怪的图表。我们可以看到该图没有给出我们所期望的通常的子弹形状。
相关性
如果看一下这张图，就会显示相关性如何影响投资组合中多元化的效果。由于加密货币是一种高度相关的资产类别，其图表更接近于一条直线。相关性接近1，这意味着最佳夏普比率投资组合通常会偏向右上角。由于现代投资组合理论基于历史回报，这会降低优化的有效性，因为你不能指望未来再次拥有100到100倍的代币。
投资组合多元化是否适用于加密货币？
凯文·奥利里的推文
现代投资组合理论中有句谚语“多元化是唯一的免费午餐”。多元化意味着减少特定于公司的风险，但是当整个资产类别如此相关时，就没有那么多特殊的风险可以分散。
这就是我在这里与Wonderful先生“不同意”的地方。由于整个资产类别是相关的，你不能像股票一样完全“多样化”。如果您在市场上有经验，那么您可能更适合对单个代币进行集中投资，因为您无论如何都会承担风险。当然，如果您只想接触市场，那么通过强调稳定收益来“多元化”是最好的做法。
不管是什么，我们只需要意识到多样化可能并不那么“值得”，尤其是考虑到和漏洞利用的发生频率。有些人甚至会争辩说，增加你的多样化会增加你接触“黑天鹅”事件的风险，这些事件会立即消灭你所有的代币。这条推文的问题在于，感觉多元化等同于被动投资组合，但不要误会，当你最喜欢的代币暴跌时，你的整个投资组合都会随之下降。
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