来源：BitcoinMagazine
编译：比推BitpushNewsMaryLiu
历史不会重复，但它总是押韵。
加密矿业公司继续努力在持续的熊市中生存，作为一家上市矿业公司，市值表现超越比特币的梦想早已破灭，破产和诉讼经常成为头条新闻。甚至曾经看好加密矿业投资机会的华尔街分析师现在也表示，他们将“拔掉插头”，直到市场好转。但当前的熊市到底有多糟糕？
正如谚语所说，黎明前总是最黑暗的。与之前的熊市相比，采矿业看起来更接近动荡市场阶段的结束而不是开始。本文探讨了当前和之前熊市的一系列数据集，从硬件生命周期和矿工余额，到哈希率增长和哈希价格下降，六张图告诉你熊市中加密矿工的处境。
采矿收入正在蒸发
万卉复盘Yam事件：反馈周期将是未来线上治理的关键参数:8月13日消息，Primitive Ventures创始合伙人万卉在微博复盘Yam事件，她提到反馈周期将是未来线上治理的关键参数，此外，项目方不应通过软性贿赂影响博弈结构。万卉还表示，在沟通过程中没有把复杂的信息做到社区可以消化的转述（这个确实很难，但是未来的社区治理要吸取经验教训），并且合约写死的时间线过于紧凑，导致出事没有足够的协调时间，这个当年在312的时候MAKER拍卖也发生过，当时也是时间太紧张导致流拍。这个反馈周期是未来线上治理一个很关键的参数，不能太短，也不能太长。
在号召投票的时候，不应该通过“软性贿赂”来影响博弈结果。譬如为了获取足够的票仓，来进行投票奖励。这个会影响理性的判断，特别是对于信息有限的社区成员，可能会带来负外部性。[2020/8/13]
当比特币价格下跌时，以美元计价的挖矿收入也会下降也就不足为奇了。但每天仍有大约900个BTC被开采，直到2024年下一次减半。今年比特币价格的暴跌，意味着矿工用于电力、维护和贷款服务等费用的美元要少得多。
数据复盘：火币主力短多获利出局，当前或有新动作:AlCoin PRO版K线主力大单统计显示：7月7日凌晨左右，火而BTC当季合约累计成交15笔，共计3856.77万美元大额委托买单，这一过程Al-PD-持仓差值为较高绿柱，即持仓增加明显，可判断或为主力开多。
7月9日晚间，该合约累计成交8笔，1883.35万元大额委托卖单，这一过程Al-PD-持仓差值为较高红柱，即持仓减少明显，可判断或为主力平多。
可见，火币主力短多获利出局。刚刚该合约主力大单成交频繁，或有新动作。[2020/7/10]
如下图所示，11月，整个比特币挖矿业从处理交易和发行新代币中赚取的收入不到5亿美元，下面的条形图显示了与过去五年相比的每月收入。11月的矿业收入创下了两年来的月收入新低。
Gemini将再裁员10%，为过去八个月内的第三轮裁员:金色财经报道，内部消息显示，加密交易所Gemini将裁员10%。Gemini联合创始人兼总裁Cameron Winklevoss在Slack上向员工通知了裁员消息，并表示糟糕的宏观经济状况和加密行业“前所未有的欺诈”迫使该公司裁员。此次裁员是Gemini在过去八个月内进行的第三轮裁员。[2023/1/24 11:28:11]
过去一个月是比特币矿业公司收入的两年低点
哈希率上升趋势中的潜在逆转
将当前的熊市与2018年的上一次熊市进行比较，可以提供一些有趣的见解，让我们了解采矿业如何发生变化以及如何保持不变。一个比较是在价格下降趋势期间哈希率的增长，在熊市期间看到哈希率增长的情况并不少见。下面带注释的折线图显示了2018年和2022年熊市期间从比特币价格峰值到回撤历史低点的哈希率增长曲线。
BTC突破22500美元:BTC突破22500美元，现报22515.5美元，日内涨幅达到8.42%，行情波动较大，请做好风险控制。[2022/7/19 2:21:48]
到目前为止，在这个熊市中，比特币哈希率只增不减
上图中容易被忽略的一个现象是看跌阶段后期哈希率增长的修正。例如，在2018年，随着市场最终来到比特币价格的低点，增长趋势明显改变并下降。但在当前市场上，哈希率只增不减，也许哈希率在11月下旬略有下降表明趋势发生了变化，但问题仍然悬而未决。
上市矿业公司的倒闭
也许最残酷的比特币挖矿图表显示了今年上市矿业公司的衰落。众所周知，过去一年对比特币、其他加密货币和全球经济来说都是残酷的。但矿业公司尤其受到重创。自1月以来，这些公司中有超过一半的股价下跌了90%以上。只有两个——CleanSpark?和?RiotBlockchain——跌幅不超过80%。
主力成交复盘：币安1024枚BTC主力卖出引发瀑布:AICoin PRO版K线秒级周期及主力成交数据显示：今天10:32:02秒，币安BTC/USDT交易对有一笔数量为1024.37BTC，价格为9550.99美元的主动卖出，最终卖出滑点-179.39美元。该笔大额主动卖出为此轮瀑布中多个平台里第一笔大额卖出，随后市场跟随下跌至最低9256美元。[2020/5/15]
一般来说，矿业公司通常被认为是比特币的高BETA投资，这意味着当比特币上涨时，矿业股票价格上涨更多。但这种市场动态是双向的，当比特币下跌时，矿业股的下行空间更为残酷，下面的条形图显示了这些股票所经历的大屠杀。
比特币矿业股遭到屠杀
比特币矿业“AK-47”的兴衰
当前比特币熊市被低估的一个标志是比特大陆的AntminerS9机器贡献的哈希率急剧下降。该型号矿机因其坚固耐用、性能可靠，有时被称为挖矿界的“AK-47”。在2018年熊市的某一时刻，S9是矿机中的“王者”，之前熊市的最底部时期，比特币总算力的近80%来自比特大陆。
但当前的熊市讲述了一个完全不同的故事。由于新的、更高效的硬件和副手对挖矿利润率的挤压，S9s的哈希率百分比在十一月初期下降到2%以下。下面带注释的折线图显示了该机型贡献算力的上升和下降。
AntminerS9的跌幅很大
矿工增持，多于卖出
过去几个月对加密货币行业来说是灾难性的，因为交易所战争、资不抵债的托管人和其他形式的金融危机席卷了市场。许多比特币投资者以为他们所在的行业大部分不受“其他加密货币”的混乱影响，但这通常是错误的。对那些不善于把握市场时机的矿工而言，随着地址余额和矿工流出量似乎分别下降和飙升，一些恐慌情绪显而易见。
但该现象是短暂的。下面的折线图显示，矿工地址余额几乎完全收回了从9月下旬到10月的跌幅。简而言之，矿工似乎回到了HODL模式，不受外部市场事件的影响。熊市是否结束还不得而知，但矿工似乎在增持多于卖出。
矿工们似乎又回到了HODL模式
哈希价格下跌：2022VS2018
哈希价格是矿工追踪的最受欢迎的经济指标之一，尽管矿业以外的人很少理解它。简而言之，该指标代表了每边际哈希率单位预期获得的以美元计价的收入。与熊市中的其他一切一样，哈希价格已大幅下跌。但它的下跌并不罕见，尤其是与2018年的哈希价格下跌相比。
下图显示的是2018年和2022年的标准化哈希价格回撤。读者会注意到回撤的斜率和规模非常相似。2018年略显陡峭。2022年至今，曲线更缓和但持续时间更长，但对于刚刚起步的采矿业务来说，过去和现在都是残酷的。
与2018年的同等价格相比，2022年的哈希价格下跌幅度较小，但持续时间更长。
下一阶段的采矿
对于任何正常运作的市场来说，繁荣和萧条周期都是一系列自然事件。比特币挖矿领域也不例外。在过去的一年里，随着牛市泡沫被挤破，采矿业中实力较弱、准备不足的运营商被淘汰出局。现在，在熊市的深处，真正的建设者可以继续扩大业务，为下一阶段的牛市打好坚实的地基。
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