DEF:DeFi协议真的需要代币才能运作吗?没有行不行?

来源:老雅痞

上周我在Twitter上提了一个问题:“说出一个没有代币就不能运作的DeFi协议”。

社区的回答从“所有”到“没有”多种多样,让人大开眼界。

那么,到底有这样的DeFi协议吗?为什么DeFi协议要发行代币呢?

代币作为一种筹款工具

很少有人会不同意,大多数项目都是出于财务需要而推出代币。

代币销售是筹集资金的首选和最简单的方式。与传统的股权投资相比,它需要更少(或不需要)的监管准备,成本更低,执行时间更短。

因此,如果没有必要的资金,一开始就不会有那么多项目。

其次,代币起到了引导流动性的作用。

SBF:透明的链上 DeFi 应用程序不可能出现危机:金色财经报道,FTX创始人SBF在社交媒体上回应“如何确保三箭危机不再发生”时表示,当务之急不是“确保没有人破产”,而是保持机构信用对散户投资者透明。SBF认为,监管在这方面可以提供帮助,而且DeFi也可以,因为透明的链上 DeFi 应用程序不可能出现危机。 据英国《金融时报》报道,上周有传言称,总部位于新加坡的加密投资公司3AC因未能满足包括 BlockFi 和金融服务公司 Genesis 在内的多家贷方的追加保证金要求而资不抵债,尽管消息尚未得到完全确认,但据传包括加密货币交易所 BitMEX 在内的 3AC 的几家大型贷方已开始清算其头寸,而投资组合公司也开始与其保持距离。[2022/6/20 4:39:52]

你认为,如果没有流动性挖掘,Sushiswap是否能在没有为Uniswap的V2设计增加任何额外价值的情况下,吸引任何TVL或用户?

Avalanche链上DeFi协议总锁仓量为106.1亿美元:金色财经报道,据DefiLlama数据显示,目前Avalanche链上DeFi协议总锁仓量为106.1亿美元,24小时增加0.04%。锁仓资产排名前五分别为AAVE(30.6亿美元)、TraderJoe(14.3亿美元)、Benqi(12.9亿美元)、Curve(11.5亿美元)、multichan(6.83亿美元)。[2022/2/13 9:48:22]

这让我怀疑,Uniswap推出UNI代币只是为了反击Sushi的威胁

构建社区的工具

代币也被用作构建社区的工具。但是围绕代币而不是协议本身构建社区是一个短期战略。

当价格暴跌时,你的社区将抛弃你。我们已经经历过很多次这种情况,当代币价格暴跌时,很多社区放弃了项目。

因此,真正的产品市场契合度才是建设社区的最终工具,但代币确实有助于引导它。

58学院直播间:DeFi未来的发展难题在于能否建立落地应用:12月17日下午6点,58学院第二十六期AMA《走进DeFi的真实世界》邀请到了水桥区块链的市场总监Annie做客直播间,在谈到DeFi未来发展的难题时,Annie表示,任何事物都犹如硬币,正反兼具,机遇与挑战并存。目前DeFi已经进入了冷静期,未来投资者将关注DeFi是否能有落地应用项目,是否能建立长期稳定的盈利模式,真实场景+落地应用将是DeFi未来发展的重点。只有真正实现区块链技术落地的DeFi应用,才能正面迎接时代挑战,把握时代机遇。[2020/12/17 15:34:44]

代币作为项目组成部分

一些DeFi协议将它们的代币整合到了其核心运作机制中。

SNX、GNS、RUNE或AMP代币有利于流动性的创建和转移。例如,SNX被用作sUSD的抵押品,而sUSD被用作集合债务,以实现合成资产的交易。

DeFi播报丨DeFi总市值117.5亿美元 OKEx平台DHT领涨:据OKEx统计,DeFi项目当前总市值为117.5亿美元,总锁仓量为119亿美元。行情方面,今日DeFi代币普涨,OKEx平台DeFi币种涨幅前三位分别是DHT、UNI、JFI。截至13:30,OKEx平台热门DeFi币种表现如下:[2020/9/18]

USDD、USDN、UST和FRAXX是由原生代币支持的(部分)算法稳定币。

Olympus的OHM充当了流动性的纽带。

然而,许多协议在技术上可以在没有代币的情况下运行:

DEX,衍生品交易所和DEX聚合器(Uniswap,Perpetual协议和1inch)

借贷协议(Aave,Compound)

收益聚合器(YearnFinance或Beefy)

抵押稳定币(Maker的DAI)

钱包(Metamask或Argent)

它们的核心商业模式并不依赖于代币。让我们以Uniswap为例。

流动性提供者将资产存入资金池,以收取部分交易费用。用户在Uniswap上的交易得益于充足的流动性,这反过来又给LP带来了更多的费用。这进一步激励流动性提供者将更多资产存入协议。

代币作为风险管理工具

代币对于(某些)这些协议来说是一种风险管理工具!

例如,Maker的MRK是防止项目崩盘的担保:持有者承担稀释的风险,以弥补资本不足的债务。

事实上,Maker举行过拍卖,以530万DAI出售了2万MKR代币。这是在2020年黑色星期四事件之后发生的,当时某些清算人以0DAI赢得了抵押品清算拍卖。

PerpetualDEX使用代币来建立保险基金,以防清算失败。

这种风险管理也扩展到了协议所有权上。

如果一个实体控制着所有资产和协议参数的密钥,你会使用Aave还是Compound?

在DeFi(尤其是跨链桥)中,协议通常使用多签名来防止这一点,但治理代币将多签名扩展到了数百万人。

下面是与MarcZeller(Aave集成负责人)的讨论,解释了治理如何确保安全。

得益于去中心化治理,没有任何一个实体可以添加不良抵押品来提取优良抵押品。

代币是未来效用的一种选择

不幸的是,并非所有协议都达到了治理去中心化的高水平。

但去中心化是一个过程,代币是未来效用的一种选择。因此,虽然代币一开始只是一种筹款工具,但效用可以在之后添加。

这与a16z逐步实现去中心化的愿景相一致。当产品市场适应性建立起来后,协议可通过代币将控制和风险管理的权力交给社区。

增加代币市值也为打击不良行为者提供了更强的保证,因为它可以使代币更具流动性,并分布在更多人手中。

那么,Uniswap为什么需要代币呢?

UNI似乎是一个有争议的项目。

UNI不管理任何风险,其合约不可更改,所以没有参数可以改变(费用转换功能除外)。

收入分享对LP来说具有价值破坏性(因为流动性提供者获得的交易费用份额较低)。

然而UNI是市值最大的DeFi代币。

我认为UNI的价值来自于:

拓展未来效用。UniswapV3可以增加费用共享,或者下一代Uniswap将提供更多的效用。

影响其他协议的治理。UniswapDAO投票决定在zkSync上启动,这可能会让zkSync在zk-Rollup竞赛中占据领导地位。

这就是其力量所在。

总的来说,许多协议的存在得益于代币:从筹款到吸引流动性,它们促进了社区建设和收入的重新分配。

但最终,确保协议和治理的安全性才是代币存在的终极理由。

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