来源：Coinbase
2023年3月23日，SEC在粗略调查后就Coinbase上市数字资产的质押服务CoinbaseEarn、CoinbasePrime和CoinbaseWallet向Coinbase发出了“Wells通知”。Wells通知是SEC工作人员告诉一家公司SEC对违反证券法的行为可能采取执法行动的方式。这不是正式的指控或诉讼，但可能会导致指控或诉讼。请放心，Coinbase的产品和服务将继续照常运营——今天的新闻不需要对我们当前的产品或服务进行任何更改。?
今天的Wells通知没有提供很多信息供我们回应。SEC工作人员告诉我们，他们已经发现了潜在的违反证券法的行为，但仅此而已。我们特别要求美国证券交易委员会确定他们认为我们平台上的哪些资产可能是证券，但他们拒绝这样做。
今天的Wells通知也是在Coinbase在几个月内向美国证券交易委员会提供了多项关于注册的提案之后发布的，所有这些提案最终都被美国证券交易委员会拒绝回应。?
美国SEC前主任：不要使用表情符号进行投资建议:金色财经报道，在法院将Dapper Labs使用表情符号列为投资建议的裁决之后，前美国证券交易委员会（SEC）分支机构负责人Lisa Braganca警告公众不要在宣传材料中使用某些表情符号。
根据维克多-马雷罗法官2月22日的法庭裁决，使用与火箭飞船、股票图表和钱袋有关的表情符号可能被归类为投资建议。针对表情符号的裁决包含在对Dapper Labs及其首席执行官Roham Gharegozlou提出的诉讼中，该诉讼指控其提供的NBA Top Shot Moments违反了证券法。[2023/2/26 12:30:03]
尽管我们不会对这一发展掉以轻心，但我们对我们经营业务的方式非常有信心——与我们在2021年向美国证券交易委员会提交的业务相同，以便我们成为一家上市公司。我们仍然认为规则制定和立法是比执法行动更好的工具来为我们的行业定义法律。但如有必要，我们欢迎Coinbase和更广泛的加密社区有机会在法庭上澄清。
美国SEC提案可能禁止投资顾问在加密公司托管资产:2月15日消息，美国证券交易委员会（SEC）将提出一项规则，该规则将有效地要求注册投资顾问在加密货币行业之外存储数字资产。定于周三由美国SEC提出的规则将扩大该机构的现有规定，即投资顾问需要将客户的资金和证券交给“合格的托管人”保管。新版本如果获得批准，将增加对投资顾问委托的任何资产（包括加密货币）的保护要求。
目前，加密货币交易和借贷平台通常会为加密货币客户提供托管服务，但根据该规则，他们不是“合格托管人”。根据SEC的规定，适当的托管人通常是指特许银行或信托公司、在SEC注册的经纪自营商或在商品期货交易委员会 (CFTC) 注册的期货佣金商。
SEC的提案还表示，合格的托管人将接受独立审计、定期披露，并且需要将客户资产隔离到客户身份下的账户。（CoinDesk）[2023/2/15 12:09:01]
下面我们分享更多详细信息，包括我们尝试与美国证券交易委员会就注册路径进行接触、当前美国加密货币监管混乱以及Coinbase不上架证券的另一个提醒。?
美国SEC官员：迫切需要明确的加密货币监管制度:据路透社2月14日消息，美国证券交易委员会（SEC）委员、“加密妈妈”Hester Peirce表示，由于特斯拉、纽约梅隆银行和万事达卡等大公司都支持加密货币这一另类资产类别，因此迫切需要一个明确的加密货币监管制度。[2021/2/14 19:43:18]
我们试过了：SEC不会让加密公司“进来注册”
Wells通知来自于我们去年夏天披露的调查。调查开始后不久，SEC问我们是否有兴趣讨论一项可能的解决方案，其中包括在SEC注册我们的部分业务。我们说是的。具体来说，美国证券交易委员会要求我们就Coinbase的注册路径可能是什么样子提供我们的看法——因为没有现有的加密交易所注册方式.我们开发并提出了两种不同的注册模型。我们花费了数百万美元的法律支持来制定这些提案，并反复征求SEC的反馈意见。我们没有得到任何回应。我们还重申，我们坚持我们的上市程序——我们今天不上架证券——并一再邀请美国证券交易委员会就我们平台上的任何资产提出任何问题。他们没有提出任何问题。
动态 | 美国SEC认可基于PoW的加密货币不属于投资合约:美国证券交易委员会已经认可一些基于“工作量证明”（PoW）的加密货币不属于投资合约的定义范畴，包括莱特币、门罗币等。同时，美国证券交易委员会也已确认比特币不是证券。此外，美国证券交易委员会在非正式场合下给以太坊开了绿灯，他们认为以太坊已经足够“去中心化”，不适用“Howey Test”。[2019/2/15]
在九个月的时间里，我们与美国证券交易委员会会面了30多次，但我们只讨论不做事。2022年12月，我们再次要求美国证券交易委员会对我们的提议提供一些反馈。SEC工作人员同意在2023年1月提供反馈。1月，即我们预定会议的前一天，SEC取消了对我们的访问，并告诉我们他们将转回执法调查。我们现在了解到，美国证券交易委员会内部对如何进行注册路径存在分歧。这只是两个月前的事。?
调查仍处于非常早期的阶段。我们已经制作了文件并提供了两名证人作证，一名是关于我们质押服务的基本方面，另一名是关于我们交易平台的基本操作。在本次调查中，SEC从未告诉我们关于我们平台上单一资产的任何具体问题。现在转移到Wells通知，至少可以说是不寻常的。特别是因为自2021年SEC审查我们的S-1并允许我们成为上市公司以来，我们的质押和交易服务基本没有变化。我们的核心业务模式保持不变。?
动态 | 美国SEC首次对涉及ICO的违规行为提起诉讼:据SEC官方消息，美国证券交易委员会（SEC）已宣布对知名拳击手梅瑟威（Floyd Mayweather）和音乐制作人DJ Khaled提起诉讼，因为未能披露他们为促进ICO投资而收到的款项。这是美国SEC首次对涉及ICO的违规行为提起诉讼。SEC发现，梅威瑟未能披露来自三家ICO发行商共30万美元的推广款项，包括来自Centra Tech 的10万美元，而Khaled未能透露来自Centra Tech的5万美元。梅威瑟促进ICO销售的活动包括向他的推特粉丝发送消息，称Centra的ICO“将在几个小时内开始。赶紧在他们售罄之前买到，我已经买了”。梅瑟威和DJ Khaled均不承认或否认调查结果，同意支付追缴金额、罚款和利息。[2018/11/30]
美国加密货币监管环境需要更多指导，而不是更多执法
加密行业的监管不确定性越来越严重。SEC没有为加密货币制定监管框架，而是继续仅通过执法来监管。我们最近在一份简报中解释了加密货币公司缺乏可遵循的指导。尽管如此，我们仍在继续尝试与美国证券交易委员会进行接触。除了我们尝试开发注册路径之外，我们还多次正式要求SEC参与我们行业的规则制定。我们去年夏天提交了一份规则制定请愿书。周一，为了支持请愿书我们提交了另一份实质性评论信，详细说明了SEC对质押服务的看法需要明确，以及没有向行业通报SEC关心的事项。仅仅两天后，我们就收到了Wells的通知，其中包括我们的质押服务——同样的质押服务在我们成为上市公司的2021年SEC审查的S-1中被引用了57次。
重要的是，Coinbase并不是唯一提出这些担忧的人。甚至法院也在质疑SEC前后矛盾的立场以及缺乏对行业的指导。联邦破产法官MichaelWiles在最近的Voyager案中分享了他在一项针对SEC的裁决中的调查结果，该裁决明确表明，在委员会最近将加密货币视为证券的观点方面，SEC的立场不稳固。Wiles法官在他的裁决中指出：“监管机构本身似乎无法就加密货币是否是受CFTC监管的商品，或者它们是否是证券受证券法约束，或者两者都不是，甚至各自的标准是什么，达成一致。尽管加密货币交易所已经存在多年，但这种不确定性仍然存在。”?
与此同时，我们的行业继续看到来自监管机构而不是实际规则的新的、相互矛盾的声明。CFTC主席最近向国会作证说，以太坊是一种商品，公众早就明白这一点。时任CFTC委员的Quintenz曾表示，“SEC对纯商品或其交易场所没有权力，无论这些商品是小麦、黄金、石油……还是加密资产。”现任SEC主席最近表示，也许BTC是唯一的数字资产商品，这与CFTC的立场完全不一致。如果我们的监管机构不能就谁监管加密货币的哪些方面达成一致，那么该行业就没有关于如何进行的公平通知。在这种背景下，威胁要对像Coinbase这样致力于遵守规则的值得信赖的上市公司采取执法行动是没有意义的。除非行业参与者承认非证券可以由SEC监管，否则威胁采取执法行动就更没有意义了。那是国会来决定的。?
Coinbase不上架证券
底线仍然是：Coinbase不上架证券或向我们的客户提供证券产品。Coinbase有一套严格的流程来分析和审查每项数字资产，然后再将其上架我们的交易所——作为我们公开上市的一部分，我们与美国证券交易委员会详细分享了这一流程。这个过程包括分析资产是否可以被视为证券，还考虑资产的合规性和信息安全等方面。我们审查的资产90%以上的最终没有在Coinbase上架，因为它们不符合这些标准。Coinbase拒绝了成百上千的资产，因为它们不符合这些标准。这正是我们如此渴望与SEC进行注册讨论的原因，以便为目前无法在任何交易所上市的此类资产找到一个归宿。
正如我们之前也解释过的，我们的质押服务不是任何法律标准下的证券，包括评估产品是否为投资合约的Howey测试。我们于2019年首次向美国证券交易委员会介绍了我们的抵押服务。然后在2020年又进行了两次。我们基本上得到的是沉默回应。在此次调查之前，我们从未听到SEC对我们的质押服务表示任何担忧。??
Coinbase钱包是一种技术，而不是交易所或经纪人或中心化平台。这种对加密产品、资产和服务的误解是美国全面监管加密货币需要了解该技术的的另一个例子。?
结论
告诉我们规则，我们将遵守它们。给我们一个实际的注册路径，我们将注册我们业务中需要注册的部分。与此同时，美国不能让监管机构继续威胁加密行业的优秀参与者，因为他们一直在做同样合法和合规的事情。这种不公平的做法只会推动创新、就业和整个行业向海外发展。在核心上，我们与2021年4月14日经过SEC的漫长过程成为一家上市公司时还是同一家公司。我们对我们的资产和服务的合法性充满信心，如果需要，我们欢迎通过法律程序来提供我们一直倡导的清晰度，并证明美国证券交易委员会在处理数字资产问题时根本不公平或不合理。
与此同时，Coinbase将继续做我们最擅长的事情：通过构建最值得信赖的产品和服务来更新金融系统，以推进我们在全球创造更多经济自由和机会的使命。
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