NBA:估值数十亿美元 仅有治理功能 Layer2 Rollup发币真的有必要吗?

来源:TheDefiant

编译:比推BitpushNewsMaryLiu

继Optimism的OP代币后,Arbitrum推出ARB代币使这两个最大的以太坊扩容类代币总市值超过20亿美元。一些投资者提出了一个问题:这些代币有什么用?它们的用例是否支撑得起如此高的估值?

目前,ARB和OP代币的唯一功能是治理,这相当于对项目的发展方向进行投票的能力,但最近围绕Arbitrum基金会AIP-1提案也引发了混乱,因此投票的权利也没有完全得到保证。

治理通常被认为是许多加密代币的关键价值主张。DeFi最有价值的代币UNI价值47亿美元,尽管它唯一的独特价值是用于对Uniswap交易所的治理决策进行投票。ARB现在已经加入了价值数十亿美元的治理代币行列,以太坊的许多其他扩展解决方案也即将推出,投资者开始怀疑这些代币的估值是否合理。

Coinbase宣布上线Shping Coin (SHPING):1月20日消息,官方消息,Coinbase宣布上线Shping Coin (SHPING) ,目前已开启存款,如果满足流动性条件,将于北京时间1月21日01:00 AM或之后开始交易。[2022/1/20 9:00:52]

将治理作为rollups代币的主要用例,风投公司MulticoinCapital创始合伙人TusharJain在接受采访时问道:“你到底在治理什么,这种治理是如何运作的,为什么它价值数十亿美元?”

200亿美元完全稀释估值

ARB和OP是以太坊扩展平台基于OptimisticRollups解决方案发行的数字资产,它们是在第二大区块链网络上实现更快、更便宜的交易的主要工具,以每个平台上存储的价值来衡量。

ARB当前的市值为16亿美元,OP的市值为7亿美元,而它们的完全稀释估值(fullydilutedvaluation,FDV)超过200亿美元。

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Rollup代币用例

Rollups的代币既不保护扩展解决方案的网络,用户也不支付以它们计价的交易费用。

Jain认为,这是与区块链网络相关的代币的两个最大用例,他的MulticoinCapital去年为其最新基金筹集了4.3亿美元。

Jain说,有了Rollups,以太坊的原生代币ETH就可以扮演这两个角色。投资者补充说,rollups代币的第三个潜在用途是将它们抵押以换取成为验证者的资格,但这尚未启用。验证者是区块链系统中负责验证交易的参与者。

动态 | Coinbase宣布机构收购计划:福布斯撰稿人Michael del Castillo在其个人社交媒体表示,Coinbase在今日纽约办公室的剪彩仪式上宣布了机构收购计划。并配图,图中显示,Coinbase为机构投资者和受认可的散户服务。针对机构投资者,Coinbase提供的服务是:机构投资者中间商,资产托管服务,提供市场数据。针对散户,Coinbase提供的服务是:零售经纪人,直接市场准入,指数基金。[2018/9/14]

潜在的未来空投

ARB是在上个月的一次空投中分发的,并且主流扩展解决方案中,至少有两个项目可能进行两次空投–Starkware和zkSync,它们的母公司都筹集了超过25亿美元的资金。Polygon和Consensus也在开发rollups。

随着Layer2之间竞争加剧的可能性,rollups团队将面临更大的压力来证实其代币的价值。

蚂蚁集团科创板顺利过会,估值2250亿美元:9月18日,上交所发布公告,同意蚂蚁集团上市申请。此前上交所对蚂蚁进行了多轮问询,涉及股权结构、公司治理、市场竞争等,蚂蚁先后给出了197页和32页的回复。据媒体报道,蚂蚁估值2250亿美元,计划在A+H同步上市,可能是今年全球规模最大的IPO。蚂蚁提交了一份长达197页的“作业”,内容还包括拟重点投入研发的技术领域及方向,包括人工智能、风险管理、安全、区块链、计算及技术基础设施等。

据此前报道,截至2020年7月31日,蚂蚁集团在全球范围内拥有区块链技术相关的583项注册专利、303项获准的专利申请及5317项待批的专利申请。根据中国专利保护协会的2020年市场调查,于2016年、2017年、2018年及2019年,蚂蚁集团在被授予的和区块链相关的专利数量方面也位列业内第一。[2020/9/19]

无需代币

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虽然Jain不是全面反对Layer2代币,但对它们目前的估值持怀疑态度,Tezos区块链联合创始人ArthurBrietman认为这些代币根本不应该存在。当NewsBlock主管FrankChapparo在Twitter上提问:“为什么Layer2需要代币”?Breitman说,“它不需要。”

Tezos刚刚在3月29日发布了一个名为Mumbai的升级,它使开发人员能够在未经许可的情况下为区块链部署Rollups。

ArthurBrietman对TheDefiant表示:“Rollups可以免费使用,没有特殊代币,没有限制性许可,不需要验证者批准,它是完全开放的。”

协议能赚钱吗?

可以肯定的是,这并不是说没有对Rollups的链上需求。数据提供商L2BEAT显示,去年第2层交易量明显超过以太坊。

rollups不仅提供实用性,而且它们可能已经盈利。风险投资公司1confirmation前合伙人Kofi开发的仪表板显示,自7月以来,扩展解决方案的利润不断增加。

至关重要的是,代币如何获得潜在利润仍不清楚。

Kofi在接受采访时表示,仪表板不包括未在区块链上捕获的成本。根据这些链下成本,总整体上来看rollups不一定是赚钱的。

开发数据平台CryptoStats的工程师DavidMihal告诉TheDefiant,收入部分来自两个来源,这两个来源目前都被称为“定序器”的软件组件捕获。

定序器负责将用户的交易汇总并提交给以太坊的主网。它的两个收入来源是用户的交易成本,称为“gas成本”,以及最大可提取价值(MEV),这是区块链空间的一个复杂子领域,验证器或在这种情况下为排序器,重新排序或重新混合等待处理的交易。

Mihal说:“MEV背后有很多资金”。

去中心化定序器

根据白皮书文档,目前,Arbitrum和Optimism的定序器由开发该解决方案的公司控制。简而言之,它们是中心化的。

去中心化定序器可能是Rollups代币捕获利润最有可能的方法。

Rollups仪表板的开发者Kofi表示,如果Rollups能够去中心化其定序器,ARB和OP等代币可以获得额外的效用。

去中心化定序器将使用户能够通过“质押”参与其操作,这反过来会将来自交易费用和MEV的部分收入转嫁给代币持有者。

Arbitrum和Optimism在他们的文档中都表示他们计划去中心化各自的定序器。

Jain表示,这两个rollup在没有去中心化定序器的情况下启动的关键原因是它“在技术上非常困难”。他说:“一旦你试图去中心化它们,你就会遇到与扩展第1层时遇到的相同问题”。

抵御监管风险

Layer2项目发行所谓的"公平"治理代币的另一个原因可能是:加密行业在2023年进入了一个极具挑战性的监管环境,具有盈利目的的代币有可能引起监管机构的注意。

加密领域知名研究员Polynya表示,虽然rollups的代币可能不是必不可少的,但它们至少是有用的。

Polynya称:“他们不一定需要代币,但它使去中心化治理、所有权和升级变得更容易,所以我希望大多数L2都有一个”研究人员补充说,基金会可以使用代币进行赠款和其他激励,并帮助L2去中心化其定序器。

展望未来,Jain认为,rollups将基本上从以太坊中分离出来,以太坊是目前负责保护扩展解决方案的区块链。投资者表示,这将来自项目自己的代币持有者,因为他们试图通过其数字资产获取更多价值。

他说:“我认为这场战斗将在一两年内到来,这是我的猜测,一旦竞争者变得足够多,他们就会开始想要其他东西,比如从以太坊生态剥离出来。”

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