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由于中国对区块链基金的严格限制，不少基金管理人瞄准了海外。综合基金架构灵活度、当地基金监管规范程度、投资人的接受和熟悉度、专业服务市场成熟度、税收政策、投资人要求、项目所在地、管理团队运营地、合规要求等诸多因素后，大多数基金管理人的首选基金设立地主要选在开曼群岛、英属维京群岛、美国、卢森堡、香港、新加坡等国家和地区。
本文将为您介绍境外区块链基金设立之英属维京群岛篇。
一、监管概述
维京群岛之所以会成为注册热门地，主要原因也是其和开曼群岛一样都有非常优渥的税收政策和简单的注册程序，在维京群岛设立区块链/加密货币基金属于《证券投资商法2010》规定的“投资”范畴，SIPA也是其主要的监管法律。维京群岛金融服务委员会是维京群岛的主要加密货币基金监管机构，统筹负责监督和管理岛内的投资基金与基金服务业务。
Valkyrie比特币矿工ETF年初至今回报率达196%:金色财经报道，根据VettaFi的ETF数据库，Valkyrie比特币矿工ETF(WGMI)今年迄今为止的回报率为196%，在所有ETF（无论是加密货币相关还是其他领域）中排名第五。此外，ProShares比特币策略ETF(BITO)今年迄今为止的回报率约为70%，自2023年初以来净流入达3.25亿美元。其管理资产接近11亿美元，高于任何美国加密ETF产品。[2023/8/18 18:07:01]
二、监管细则划分
维京群岛可供选择的基金类型很多，根据境外基金的投资人数量、募集方式、运营期限等料件不同，在维京群岛的基金监管细则如下：
Gemini和Coinbase将参与Celsius资产拍卖:金色财经报道，加密货币交易所 Gemini 和 Coinbase 已成为 Celsius Network 平台资产拍卖的参与者，Celsius 将于 4 月 25 日举行竞标拍卖。[2023/4/24 14:23:40]
(i)孵化基金
孵化基金最多只能接纳20位投资者，且每一投资者对基金的初始投资金额不低于2万美元，基金的总净资产不得超过2000万美元。孵化基金至多可以运作2年，经FSC同意可以申请再延长12个月，前述期限届满后孵化基金必须申请认定为获准基金、私募基金或专业基金，否则应当终止基金运营。孵化基金的监管要求相对简单，比如其不必须要指定管理人、行政管理人或托管人，也无需进行审计。
云南省普洱市加快构建区块链扶持政策体系:云南日报刊文称，普洱市数字经济局成立后的第一项重点工作，就是按照“思路变规划、规划变计划、计划变项目、项目变投资、投资变效益”的原则，启动了《普洱市数字经济发展规划（2020-2025）》《普洱市区块链产业发展规划（2020-2025）》的编制工作，启动实施数字经济3年行动计划（2020-2022），更好地指导全市数字经济工作有序开展，并抓实项目建设等工作。普洱市加快构建区块链扶持政策体系促进企业递进式增长，探索落地一批普洱茶、高原特色生物、电力交易、大健康等重点场景区块链应用示范，打造了一批技术能力强、品牌影响力大的本地骨干企业。同时，持续推进科技服务、电子商务、金融服务等行业的建设，围绕区块链产业形成高效完善的生产性服务业体系。与此同时，普洱市还利用区块链构建“城市大脑”。[2020/6/30]
(ii)获准基金
新加坡国立大学李光耀公共政策学院副院长：瑞波币价格偏低吸引许多投机者进场:新加坡国立大学李光耀公共政策学院副院长（研究）拉占（Ramkishen Rajan）教授表示：“其他加密货币价格上扬是因套利现象（arbitrage）所致。瑞波币起初因中央化特点不受欢迎，价格偏低，不过这吸引许多投机者进场。”瑞波币现价17.44元，跌幅5.07%。[2018/1/8]
与孵化基金一致，获准基金最多也只能接纳20位投资者，且基金的总净资产不得超过1亿美元。获准基金主要是针对适用于小规模的基金，其与孵化基金不同的是其资产规模限制相对宽松一些，且无运营期限限制，但同时其监管要求也较孵化基金稍微严格一些，包括其虽亦无需进行审计，但需要聘用行政管理人。
(iii)私募基金
私募基金对投资者的最低投资额度及投资者的专业程度没有特定限制，但要求私募基金必须以私募方式募集，或者最多仅可以接纳50位投资者。私募基金的监管要求相较孵化基金和获准基金都要更严格，包括但不限于私募基金原则上需要指定基金管理人、行政管理人、托管人并进行基金审计，仅在特定情况下可以豁免指定基金管理人、托管人和/或审计师。
(iv)专业基金
由于专业基金无投资人数量限制或基金净资产限制，是维京群岛共同基金中最受欢迎的一种基金形式，专业基金的投资者需为专业投资者，每一专业投资者原则上对基金的初始投资金额不得低于10万美元，但基金管理人、行政管理人、基金管理人员工等人士不受10万美元投资金额限制。前述专业投资者是指满足下列条件之一的投资者，一是其日常所涉足的投资业务与该类基金具有一定相似性；二是其个人资产净值或与配偶共同持有资产净值超过100万美元。上述条件择一即可。
(v)公募基金：
公募基金的监管要求是所有基金中最严格的，其必须指定基金管理人、行政管理人、托管人并进行基金审计，仅在特定情况下可以申请豁免指定托管人。公募基金应在其开展业务前向FSC申请登记，且应当披露和登记其募资文件，该募资文件的内容需要符合SIBA的披露要求。
三、维京群岛特色设立模式
世界上大多是允许区块链/加密货币设立地区原则上都要求基金管理人获取相应的牌照，如美国、香港，但维京群岛有些许例外，因为其提供了一类特殊的管理人类别供选择，那就是我们通常所说的获核准管理人。获核准管理人无需申请相关持牌就可以在一定程度上提供基金管理和投资顾问服务。FSC对获核准管理人的监管要求相对持牌机构很低，无需满足持牌机构一系列披露和合规要求，但需要指定一位合格的授权代表，且拥有至少2名董事。
在申请程序上维京群岛更是为获核准管理人提供了最大程度的便利，申请人只需要提交一份申请表格即可。不过获核准管理人也有一大弊端，那就是对管理基金的规模设了限制。获核准管理人在管开放式基金规模上限为4亿美金，在管封闭式基金规模上限为10亿美金。
相较于开曼群岛而言，虽然二者在对境外数字货币基金设立上都持宽松态度并提供税收优惠，但是维京群岛在反方面比开曼群岛合规得多。以2021年6月FATF最新公布的灰色名单为例，开曼群岛就被要求加大反监管，而维京群岛并不在最新公布的22个管辖区名单之内，足见维京群岛是合规的司法管辖区。若选择在维京群岛设立区块链/加密货币基金，无疑会让投资者更加安心。
References
?中国私募基金监管与实务》2020版
?FATF：JurisdictionsunderIncreasedMonitoring-June2021
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