在《关于meme的观点》一文中，作者揭示了许多用于估值的模型本身都是Meme，甚至包括“营收”之类的东西。
这里很多人会提出疑问，为什么是营收、估值会是Meme？它们不是基本面吗？
那么，多少市盈率才算便宜，多少才算贵？有统一的标准吗？谁来确定哪些属于例外？谁来进行分类？
P/E本身就是一个meme。为什么？因为根本不存在一个自然法则，它能因为市盈率太高而让价格下跌，能因为市盈率太低而推高价格。
估值meme其实是许多投资者共同相信的一种奇妙的交易meme，因而将他们对估值的信念转变为一种自我实现的信念。
这并不是说这个meme背后绝对没有逻辑，而是说结果是由其他参与者对meme的信念决定的，而非自然法则。
我们还能想到哪些传统金融的meme？有很多！
Epic Games CEO：元宇宙为开发人员提供了从苹果和谷歌的垄断中解放出来的机会:11月17日消息，美国电子游戏与软件开发公司Epic Games首席执行官Tim Sweeney周二表示，元宇宙为开发人员提供了从苹果和谷歌的双寡头垄断中解放出来的机会。他说：苹果和谷歌的政策禁止其他公司创建元宇宙，这样他们就可以自己主宰元宇宙并对它征税。我们不能让这两家公司主宰我们的数字生活。苹果把10亿用户锁在一个商店和支付处理器里，Tim Sweeney说，他的公司在联邦法院对苹果和谷歌提起了反垄断诉讼。（Marketwatch）[2021/11/17 6:56:06]
举一个很多人都听过的例子：比特币没有现金流，所以它一文不值。
你相信这个说法是真的？恭喜你，你已成功获得NGMIHFSP荣誉认证，你可以将这些认证添加到你的领英上！
投资大师本杰明·格雷厄姆(BenjaminGraham)强调投资者必须在安全情况范围内购买。投资艺术可以简化为寻找内在价值低于当前市场价格的资产，从而为投资者提供“安全边际”。
解放军报：强化运用区块链等推动军队改革建设的能力:4月30日，解放军报刊文《想事·谋事·干事》。文章表示，面对新事物新挑战，我们绝不能当旁观者、当保守派，必须主动在思想深处来一场头脑风暴、思维革命，不断强化运用信息网络助推强军兴军的责任感，强化抢占信息技术高地的紧迫感，强化运用大数据、云计算、区块链、人工智能等前沿技术推动军队改革建设的意识和能力，用更科学、更前瞻、更开放、更包容的思维方法筹划工作、支撑决策、推进落实，让信息时代发展的最新成果为我所用、助力战斗力提升。[2020/4/30]
因此，投资者会看看当前的投资价格，并想知道目前哪些因素正在压低/抬高价格，导致价格偏离其内在价值。
如果价格高于内在价值，那么避免此类投资。
如果价格低于内在价值，那么深入研究。
我想，这可以表达为，
解放日报：上海已经成为国内区块链技术落地最丰富的地区之一:4月17日，解放日报刊文《上海点燃“在线新经济”引擎》。文章指出，金融要素集聚，市场业态多元，在线经济活跃，上海目前已经成为国内区块链技术落地最丰富的地区之一。蚂蚁金服、平安集团、宝武集团、中远海运、万向区块链、众安保险等一批企业纷纷选择在上海布局。面对疫情，“在线教育”实现“停课不停教、不停学”，“在线购物”让市民“足不出户”丰衣足食，“无人工厂”更让生产实现24小时不断线……在人工智能、5G网络、大数据、区块链等新技术加持下，上海“在线新经济”在疫情中跑出加速度，迸发强大活力。[2020/4/17]
其中价值是“资产价值的衡量标准”，通常通过可变现净资产价值、贴现现金流或其他模型来计算。
声音 | 解放军报：利用区块链分布式数据库架构设计网络安全防护:7月24日，经中央批准的《新时代的中国国防》白皮书发表并公示，着重强调了“推进国防科技和军事理论创新发展”和“构建现代化武器装备体系”。《解放军报》于7月23日发文称，进一步建强信息栅格网络，应突出信息栅格网络的抗毁能力建设，利用区块链分布式数据库架构设计网络安全防护，重新审视网络信息体系的“去中心化”能力，确保任一节点被摧毁都不影响网络组网运行。[2019/7/25]
其中偏差因子可能对内在价值产生正面或负面影响，从而给出当前的市场价格。
但是，这个模型失败的地方在于，我们可以清楚地看到，这个世界上存在许多资产可能根本不具有内在价值，那么无论对它们应用什么样的正偏差因子，它们的价格应该始终为零。
然而，这些资产的价格并不为零。
为什么？
声音 | John McAfee：区块链和数字货币是金融解放的载体:据Bitcoin Exchange Guide消息，John McAfee在最近的CoinsBank Blockchain Cruise Event活动期间表示，区块链和数字货币是金融解放的载体。他认为，分散的网络提供了一种未经中介机构许可进行交易的途径。现有系统一直是金融奴隶制的一种形式，应该废除。而数字货币和区块链技术为人类带来了新的自由。[2018/9/29]
局？资金盘？或者它们内在价值实际上很高？
我假设传统交易金融投资者之所以如此热衷和迅速地排斥加密行业，主要是因为他们的心理模型无法去给加密行业估值——在加密行业，很多没有内在价值的东西，仍然可以持续保持一定的价格。
为什么狗狗币之前一直涨？为什么有些头像NFT能值好几百个ETH？
对于tradfiNGMIHFSP朋友们来说，这些问题都没法解释。
在通过他们的模型分析后，他们唯一的结论可能就是：这一定是局。
这就是tradfiNGMIHFSP投资者的世界。
但在这里，则是另一个世界。
这里，“无价值”的治理代币实际上是有价值的，尽管可能很多人没有用它们进行任何治理。
这里，JPEG有价值，因为我们喜欢艺术。
波洛克的作品看起来像五彩斑斓的粗俗彩绘，而且你可能很不喜欢。
然而，谁在乎你的意见？有钱人喜欢就行。市场的价格由买家决定，而不是游戏中没有游戏皮肤的局外人。
CryptoPunks的第69个分叉项目已经出来了，头像人物戴着快餐帽，画质高清，在无聊的游艇俱乐部，手上拿着乱七八糟的东西，被部署到以太坊经典现金的Vitalik愿景上，你认为它们很丑，应该一文不值？
谁在乎你的意见？有钱人喜欢就行。同样的，市场的价格由买家决定，而不是游戏中没有游戏皮肤的局外人。
所有者甚至可能不“喜欢”它，尤其是在NFT及其稀有度、特征、收藏美学、历史、当前社区或文化方面。事实上，NFT越荒诞，反而可能就越值钱。没有什么比拥有一个只是一张石头JPEG图片的NFT更能说明“看看我，我不是有钱，我是非常有钱”。
所有“旧世界”tradfi模型的问题在于，它们无法适应我们纯粹的“自闭”，也无法衡量我们购买“无价值”meme的能力.
只要无脑梭哈的投资者会梭哈，并且这部分人一直存在，就一直会有投机。
我们需要一个新的模型来适应这个新世界。我们需要有一个东西来解释为什么meme有价值。
我对旧的模型提出一个简单的修正：
或者我们可以进行简化，添加一个额外的部分：
其中Value(Intrinsic)是“资产价值的衡量标准”，通常通过可变现净资产价值、DCF或其他模型计算，甚至可能为0。
其中SpeculativePremium/Discount是归因于市场炒作、热点或其他无形资产，可以是正值，也可以是负值，可能是完全没有根据的，但是可能会占价格的大部分甚至全部。
我敢肯定，在这一点上，很多人想说他们资产的价格不是主要归因于投机溢价，而是归因于其内在价值。
如果无法衡量，它还是内在价值吗？
美学、“社区”、“具有良好记录的良好领导”、用Haskell语言编写、看起来很稀有等，这些东西怎么衡量？
制作一个清单，拥有1个属性，市值就增加1亿美元？
这听起来就很荒谬了。
不过，我在这里不是要告诉你如何估算非内在价值，而是提出，投机确实有一定的价值，这一点不容忽视。
我确实认为，在未来，我们可能会围绕目前归类为“投机性”的特征建立模型，从而会逐渐成为资产内在价值的一部分。
这或许可以解释很多项目“mainetdump”的现象。无限的未来结果现在已经被修剪成一条真实的、有形的固定路径。它现在拥有非常具体的少数场景的子集估值，而并不是无限场景的估值总和。
当你可以衡量实际用户和活动时，你只能将“乐观”应用于你的预测中。
当你无法衡量任何东西时，即使是天堂也不是上限，它只是一个进站点。
那么，meme和NFT一文不值吗？
我很确定我可以以6位数的价格卖出100万DOGE。
受到传统模型的影响，一开始我很难接受“毫无价值”的meme。然而，我现在已经完全接受了新的世界。
你无法改变风和世界，但是你可以调整你的帆，这样你就可以在新世纪里航行。
祝你们一切顺利，朋友们。
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