作者：NingNing，独立加密分析师 来源：X（原推特），@0xNing0x
首先，我们要欣赏一下顶级加密基金Pantera提供的有关比特币减半的重要信息。
根据Pantera的历史数据统计，每一轮比特币减半行情周期分为两个阶段：减半前的周期和减半后的周期，它们分别持续约477天和480天。
马斯克回应查理芒格关于加密货币言论的推文：我们可能会死，但无论如何都值得一试:2月17日消息，马斯克回应一条关于芒格最新的批评加密货币言论的推文，加密货币应该被禁止，并称加密货币就像“性病”一样令人不齿。马斯克评论称，“2009年，我曾和芒格共进午餐，他向整个餐桌的人说特斯拉将如何失败。这让我很难过，但我告诉他，我同意所有这些理由，我们可能会死，但无论如何都值得一试。[2022/2/17 9:57:26]
本轮比特币减半的日期定在2024年4月20日。按照这个日期，回溯477天，我们可以确定减半行情的开启日应该是2022年12月30日。但实际的市场底部发生在2022年11月9日，比原计划提前了一个月。这是因为FTX交易平台的崩盘导致市场提前反应。
声音 | BM：我们的大脑是神经元的去中心化的共识系统:4月22日，BM发推表示，我们的大脑是神经元的去中心化的共识系统，但是我们称之为中心化的。有时候这个去中心化的系统会做好的决定，有时会做坏的。这完全取决于你怎么给你的系统定标准。[2019/4/23]
根据这种“刻学”（按时间划分的模式），我们目前正处于本轮减半行情的前半部分的中段。现在让我们来看看减半效应的边际递减对这一行情的影响。
上一轮比特币减半使区块奖励从12.5减少到6.25，而这一轮减半将把区块奖励从6.25减少到3.125。从绝对区块产量的角度看，减半效应的市场影响会出现严重的边际递减，这也是市场担忧的原因。
“数字货币离我们还有多远”一文为旧闻:今日，网络上流传出中国政府网发布的“数字货币离我们还有多远”一文，文章中指出“取代纸币大势所趋 已经提上央行日程。目前央行已成立专门的研究团队，争取早日推出央行发行的数字货币”。经金色财经查证，该文章为中国政府网2016年2月17日发布的文章，并非当前时段的消息。[2018/2/6]
然而，更重要的是关注通胀率，即新增比特币与已挖出的比特币之间的比率。Pantera采用了一种复杂的算法，以480天内减少的比特币供给作为分母，以已挖出的比特币作为分子，计算出供给通胀下降比率。
第一轮减半的供给通胀下降比率为16.5%，第二轮减半为5.5%，上一轮减半为2.4%，而下一轮减半将为1.1%。这意味着通胀下降比率的变化率分别为33%，43%，47%。
因此，从这一指标来看，本轮减半的边际效应稍高于上一轮。过去的比特币减半中，第一轮从减半时的价格到行情顶部上涨了9212%，第二轮上涨了2910%，上一轮上涨了679%。这些涨幅与通胀下降比率的变化率之间存在一定的比例关系。
根据这一比例关系，本轮减半时的价格到行情顶部可能会上涨317%。因此，本轮减半行情的起涨点为$35448，高点可能达到$147843。
综上所述，我们已经进入本轮比特币减半行情的前半部分的中段。从供给通胀下降比率的角度来看，本轮减半效应略高于上一轮。希望随着市场的发展，市场预期能够逐渐与这一事实接近。
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