随着巨头们加紧步伐入局比特币，比特币的金融资产属性愈发强烈。尽管比特币被认为是独立资产，有自己的价格走势，但随着比特币进一步成为全球金融体系的重要组成部分，其与传统资产的相关性提高将不可避免。
我们从2012年至今长达十余年的维度，分别探讨比特币与风险资产（美股）、避险资产（美债和黄金）以及全球宏观经济周期（大宗商品指数）的相关程度，并以比特币价格成功突破并站稳1000美元为分界点，着重分析2017年之后的比特币与其他资产的相关性。
早期阶段，比特币经历了一段摸索和模仿的时期，这是因为当比特币刚刚出现时，人们对其性质和潜力还不太了解，比特币的价值和用途在这一阶段并不明确，主流投资者和机构对它持谨慎态度。
然而，随着时间的推移，比特币去中心化、固定供应上限等特点吸引了越来越多的关注和信任，使比特币逐渐定型，并最终赢得了主流认可。尤其2017年以来，比特币价格与美股、美债、黄金、大宗商品等四种传统资产呈现出越来越强的相关性。
Theta Labs与游戏公司Pog Digital合作:金色财经报道，专注于娱乐的区块链公司Theta Labs正在与90年代的milk cap游戏公司Pogs合作，着眼于数字化业务。Pogs最近更名为Pog Digital，旨在为购买其产品的1.65 亿千禧一代和Z世代提供集成数字和物理体验的现代迭代产品。Pog Digital 首席执行官Kyler Frisbee表示，通过与Theta Labs合作，公司能够扩展专门的生态系统，同时连接Solana、以太坊和比特币等多个区块链上的集合。[2023/7/19 11:03:32]
从摸索和不定型到明确定位和成熟，比特币过去十年的演变过程，不仅见证了其价格的曲线增长，也见证了它在全球资产市场中的日益突出的地位。
Zerion钱包在Mirror平台推出OG NFT，开放免费铸造8天:3月9日消息，Zerion 钱包宣布在 Mirror 平台推出 OG NFT，自 3 月 8 日起开放免费铸造 8 天。持有此 NFT 可以获得访问门控内容、提前访问和其他专为 Subscriber NFT 持有者提供的福利。
此前报道，去中心化内容发布平台 Mirror 宣布推出订阅铸造（Subscribe to Mint）功能，目前已上线以太坊、Optimism 和 Polygon 网络，旨在支持创作者和藏家之间的互动。[2023/3/9 12:51:46]
STEPN将向完成强化的BNB链上OG Sneaker用户发放APE Sneaker:6月27日消息，Move to Earn应用STEPN宣布将向完成强化（Enhance）的BNB链上OG Sneaker用户（Sneaker #20,000 ~ 30,000）发放Realm 3中的APE Sneaker。这将与获得APE Sneaker的其他机制叠加，除抽奖之外。
活动将持续到Realm3开放日之前的24小时，每个OG Sneaker强化后可以获得1个APE Sneaker。若用户购买尚未增强的OG Sneaker并予以增强，同样拥有获取APE Sneaker资格；若用户买入或卖出增强后的OG Sneaker，将失去获取APE Sneaker的资格。[2022/6/27 1:34:16]
从图中可以清晰地看出，美股指数与比特币价格走势相关性较高。我们以2017年比特币价格突破1000美元为界，经计算，在2017年之前，比特币与纳斯达克与标普500的相关系数分别为0.6996与0.7217（皮尔逊相关系数）。
Mad Dog Jones的加密艺术NFT作品在富艺斯拍卖行以340万美元成交:4 月 24 日消息，加密艺术家 Mad Dog Jones 的加密艺术 NFT 作品《REPLICATOR》在富艺斯拍卖行以 340 万美元成交。[2021/4/24 20:53:25]
二者在2017年底附近近乎同步达到阶段高点，在2021年底附近近乎同步达到统计时间段内的最高点，随后同步下落与反弹。2017年之后，比特币与纳斯达克与标普500的相关系数分别为0.8528与0.8787（皮尔逊相关系数）。二者对比可以发现比特币与美股相关性逐渐加强。2017年之后相关系数均大于0.8，属于强相关范畴。
Hedgehog Markets将在公链Solana启动:官方消息，去中心化预测市场Hedgehog Markets将在公链Solana启动，预计将于4月推出测试网。[2021/3/31 19:33:44]
我们选择伦敦现货黄金（XAU）作为黄金价格走势锚定来分析。黄金属于典型的避险资产。从图中看，在2016年之前黄金价格在逐步降低，但比特币价格却在缓慢升高。随后二这走势呈现趋同性，在2018年二者均达到阶段高点，2020年8月，黄金价格达到最高点随后回落，但比特币价格却在之后迅速走高，进入大牛市。比特币价格巅峰恰恰是黄金价格的阶段性低谷（2021年）。但在2022年11月之后，二者同时触底反弹，走势上表现出一致性。
同样，我们选择2017年为分水岭，2017年之前，二者相关系数为-0.6202，属于较为明显的负相关走势；2017年之后，二者的相关性系数为0.6889（皮尔逊相关系数），属于中度线性相关。
我们选择了最具代表性的美国十年期与两年期国债，近似认为二者分别代表中长期无风险利率和中短期无风险利率。美债同黄金一样，属于典型的避险资产。从图中看，不论是十年期还是两年期，收益率均与比特币价格呈现较差的相关性。尤其是两年期美债，20年和21年收益率极低，但比特币价格却一路走高。检验2017年之后二者的相关性，比特币与十年期美债与两年期美债的相关系数分别为-0.1382与-0.1756（皮尔逊相关系数），属于低度相关性范畴，且二者呈现负相关性。
大宗商品价格受影响的因素较多，但大致可以反映全球宏观经济周期。从图中可以看到，二者相关性较高，均在2020年上半年触底反弹之后持续性上涨，且在2021年11月近乎同时达到最高点，最后开始同步下跌。相关性检验得出二者2017年之后的相关系数为0.7184（皮尔逊相关系数），属于中高度相关。
根据上述计算与分析，2017年之后，比特币与其他资产相关性的排名依次是“美股>大宗商品>黄金>美债”，与风险资产、宏观经济相关性高，但与避险资产的相关性较低。因此，我们可以认为比特币是一种风险资产。
从根本上讲，一项金融品的价格变动受到两方面影响：基本面变动与市场风险偏好。当全球经济向好，即大宗商品价格走高时，市场风险偏好自然提高，因此比特币也同其他风险资产如美股一起走高。近期美国经济持续强劲，再加上AI大模型的广泛应用将在未来10到20年内成为生产力提升的主要驱动力，而伴随生产力提升，降息也更容易容纳更多的流动性，因此，我们有理由相信全球投资者的风险偏好会逐步提高，并且将有更多投资资金流入市场，届时比特币价格大概率会有所表现。
-R3PO
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