作者：shaneson.eth，来源：作者推特@k63jpx
对于DeFi双币模型（票据代币 + 治理代币），不妨假设协议的可持续利润S0，和做市商的背后的资金是有限（S1），这里可以理解为是项目的多头资金。
假如一个项目是极度依赖其发行票据资产的深度，需要大量多头资金S2来构建流动性，才能得以运转。
那么用来做代币分红的可持续资金只有S0 – S2。
星巴克“ Holiday Cheer Edition 1 Stamp ”NFT竞价已超2000美元:金色财经报道，星巴克NFT已在Nifty Gateway二级市场进行销售。据平台数据显示，当前交易量达到360笔，交易总额超过14.3万美元，星巴克“Holiday Cheer Edition 1 Stamp”NFT邮票当前竞价已超过2000美元。
据悉，该NFT邮票仅发行了5000枚，另外三款NFT当前需求量较小，竞价也相对较低，目前在69-285美元之间不等。此外，星巴克Web3平台Starbucks Odyssey目前仍处于封闭测试阶段。[2023/2/18 12:14:07]
如果S0 < S2的话，需要补贴S1的资金来租借流动性。
FEWOCiOUS与Billboard ChartStars合作基于Flow链推出新系列NFT:7月29日消息，NFT艺术传奇人物FEWOCiOUS与Billboard ChartStars合作基于Flow发行系列作品。本次作品将于北京时间7月30日凌晨2点发行，共计250份稀缺NFT，售价250美元，用户可以在ChartStars网站通过信用卡方式直接购买。持有NFT的用户将有机会参加未来的FewoWorld Paint派对、2张Billboard的大型活动的入场券以及访问Billboard ChartStars Discord的私密频道等权益。
据悉，FEWOCiOUS的作品在拍卖行佳士得、苏富比，以及NFT销售平台Nifty Gateway和SuperRare的销售额约为5000万美元。[2022/7/29 2:45:51]
如果S0 > S2的话，协议才能积累拉盘治理代币的资金。
DApp商店平台DappRadar推出跨链Token Staking平台:金色财经报道，DApp商店平台DappRadar宣布推出跨链Token Staking平台，专注于解决不同区块链之间的质押障碍，据称此举或是业内首创。根据 DappRadar 的说法，他们提出的跨链质押平台不需要使用桥接资产，而且跨链代币质押机制确保投资者不会仅限于与 EVM 兼容的区块链。 （finbold）[2022/7/1 1:45:15]
这就很依赖做市商的做市资金S1的深度，这个圈子有实力的做市商寥寥无几。
如果因为筹码分布问题，那做市商就更不愿意拉盘。
这是Defi双币模型的一个无奈的问题，也是二级投资者们需要思考的问题。
一个团队/做市商投入的资金永远是有限的。 uni V3之所以容易爆发千倍/万倍的土狗项目，很关键的原因是因为V3的算法使得项目方可以用很低的流动性成本来操控价格。 虽然局部的价格策略会导致V3丧失全局价格范围的定价权，但对于部分项目方来说，他就是希望把全部资金集中用来拉盘，而不想构建流动性。
在这种集中力量拉盘制造暴富效应的背后，值得去思考的是， 有一些很好的项目，需要不少项目方花很大的协议利润和做市商成本去维护流动性。 这对于crypto来说是固然是好事，但是对于二级投资者来说，他们就容易陷入：“项目很好，但是币价不涨”的痛苦境地。
Defi的双币模型遇到的关键问题就是： 钱就这么多，你是用来拉盘还是构建流动性深度， 靠散户的LP，肯定是靠不住的。散户的资金是不够忠诚的， 除非是用PCL，用合约来完全控制LP 。我觉得这对于所有项目方来说都是要去思考的，维持流动性深度是对项目负责，维持治理代币的趋势是对二级投资者负责。
当然，我很清楚。 治理代币的价格P，和可持续利润S0是正相关的； 票据的流动性深度R，和可持续利润S0是正相关的； 所以，项目方应该要算一笔账： S0 = y(P, R, S1)， 整个问题可以转化为： 投入最低的做市商成本S1，最大化S0的一个最优化问题 ，蛮有意思。
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