作者：Zixi.eth，经纬创投投资人 来源：推特，@Zixi41620514
摘要
2022布局：Questn，Blocksec，Footprint，Xterio，Solv Protocol，Swords and Dungeon，Chainbase。
2023布局：风控平台（Almanak），CeFi+DeFi衍生品交易平台（Gravity），去中心化数据标注（QuestLab）。
行业变化：
北美监管愈发严格，香港对crypto愈发开放。在政策上有较为明显的西落东升，北美投资人开始明显的接受并投资亚太创业团队。
新叙事较少，目前的项目围绕着ZK（web3 native），AI(web2 native)等展开。
摩根大通就一项加密货币相关诉讼与原告达成和解:摩根大通就此前一项信用卡购买加密货币的相关诉讼与原告达成和解，目前和解细节并未公布。此前Brady Tucker，Ryan Hilton和Stanton Smith三位原告对摩根大通提起集体诉讼，称摩根大通违反其持卡人服务条款，收取用户使用大通信用卡购买加密货币的现金预付费。(Cointelegraph)[2020/3/12]
以Citadel, Fidelity和红杉等为代表的华尔街资本开始打造自己合规交易所EDX，资金市场开始模块化。
以Black Rock，Fidelity等为代表的华尔街资本开始提交比特币/加密货币ETF，这是近期市场回暖的重要原因。
市场情况：
声音 | 加密货币分析师PlanB：今日比特币难度调整将是史诗级的:加密货币分析师PlanB发推表示，周二比特币的难度调整将是史诗级的。BTC.com数据显示，BTC将于19小时后进行难度调整，预计将上调8.74%至15.00T。[2020/1/14]
1.虽然BTC开始回暖到3W，相对于去年，总体来看市场更沉寂，新方向（ZK/AI）较少，等待新的叙事或者优质项目落地。
2.目前的主要矛盾已经发生了变化。2020-21的主要矛盾是没有优质的infra能够支撑应用，而现在的是没有一个好的方向能够转化web2进场。
3.在crypto infra上，L2/模块化公链还是火热，大资金依旧在布局，并且已经落地，用户体验非常丝滑。
声音 | 量子学派创始人罗金海：区块链技术和加密货币仍处于风暴之中:近日，量子学派创始人、深圳区块链行业元老罗金海分享了自己关于区块链创业的情怀与心得，他表示：“区块链技术和加密货币仍处于风暴之中，勇者冒险，子横行，财富效应远大于对知识的渴望。[2018/9/11]
4.在Onboarding User上，依旧围绕游戏展开，但目前开始出现在细分领域转化web2用户进web3的思路，我们已尝试布局（Questn, Xterio, Swords, Questlab）。
5.在Onboarding Developer上，并没有新的故事，而且目前新客户数量较少，且存活率降低。但整体逻辑不变，依旧值得布局(Chainbase)。
6.在Onboarding Money上，由于FTX倒闭，Binance被监管围攻以及EDX的推出，在Dex，资管，PB上等可能会有大的新机会，下半年可以重点关注于此(Solv, Gravity)。
Glosfer打算推出200个实体加密货币交易所:韩国区块链公司Glosfer宣布将在今年晚些时候推出200个实体加密货币交易所，让人们可以直接在店内购买加密货币。Glosfer计划1月份推出线上加密货币交易所THEBIToff，并在3月份推出相应的线下交易平台。其CEO表示，“我们想让人们可以在店内购买加密货币，就像买彩票一样容易。”[2018/1/5]
上半年总结与反思
上半年3个deal400+万美金，数量和金额相对于去年有所下滑。这一方面是因为我们更加谨慎；另一方面也是因为市场新叙事较少，很优秀的团队变少，且适合我们投的新叙事更少。
2.今年的风格开始产生变化。去年的deal整体更保守，从blocksec到Almanak，项目偏向于开发者/保守型，这个逻辑在去年大熊市没问题。今年年底宏观加息开始停止，比特币回暖到3W，大机构在资金端动作频繁，我们应该开始布局更有爆发力增长的用户和资金端项目。
下半年推进方向：
1.crypto infra仍需关注，但是核心不应注重于此。
2.在资金端需要重点关注，因为EDX的出现，整体的交易模型会愈发传统，从而给Prime Broker带来的系统性机会。以及HK的CeFi资管等的结构性机会。
EDX的出现代表了crypto的交易会逐渐向传统的交易所模式转变。即机构/mm/散户通过PB向托管了交易所资金的托管商下单。此外，新加坡监管局MAS于今日也要求交易所需要将资金托管至交易平台。因此PB，HK CeFi，链上衍生品交易所等我还是长期看好。
用户的方向可以大体分为3类。流量入口层（axie，stepn等），通道层（各类钱包）以及工具层（aa infra as a service）。流量入口层暴发性强，即从general的游戏+各个细分领域开始转化用户（首选第三世界）。通道层商业化难度最高。在目前通道层极其卷的情况下，工具层有机会跑出。
crypto infra的方向现在我觉得很别扭。现在的主要矛盾已经不再是没有好的infra来提供支持大量用户的基础。现在的主要矛盾是压根没有好东西吸引大家入场。但我个人认为垂类L2，以及服务于整个以太坊生态体系的ZK硬件加速（关键是还能服务于Web2大厂），AA钱包（及其infra），DA等还有结构性机会。
一级市场近期已经越来越无聊了，只能说革命尚未成功，同志仍需努力吧。希望我看好的团队（以及我没投的一些团队其实我也很喜欢）能在24-25年交付一个满意的答卷，给行业以温度，给大家以信心。
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