BSP:一文读懂Pacman:Arbitrum上的去中心化杠杆挖矿协议

Pacman 是一个部署在Arbitrum上的去中心化杠杆挖矿协议。谈及杠杆挖矿,很多人第一时间想到的就是 Alpaca Finance。Alpaca Finance 是一个建立在BNB Chain 上的杠杆挖矿协议,通过给予贷款人高利率和借款人高杠杆(借款增加仓位)挖矿收益(cover 高借款利息)来实现最大化资本效率。

Pacman 同理,但也做了一些延伸。

杠杆挖矿的原理就是在你原有挖矿仓位的基础上借入资金进行挖矿,增加你的收益的同时,用你挖矿的收益来 cover 掉借款利息。

我们来看看 Pacman 做了哪些延伸?

1、集中流动性挖矿:杠杆会带来清算,集中在某一价格区间的流动性挖矿会降低被清算的风险,从而规避市场快速下跌时带来的清算问题。

2、Pacman 增加了 veToken 经济学(提供 veNFT 和 veNFT 的合并)和 xPAC、oPAC 经济学。veToken 治理来调整代币在不同 Leverage Farm Lps 中的排放。因此 veToken 也就有了贿赂收入,同时也会捕获协议收入。

oPAC 是 PAC Token 的看涨期权,允许人们以折扣价格购买 PAC。形式是 oPAC,没有到期日。oPAC 是 Pacman 给予用户的部分奖励媒介。另外一部分是 PAC。

oPAC 如何实现看涨期权呢?

官方举的例子是:PAC Price: $ 0.78 ETH Price: $ 1600/ Strike Price: $ 0.39/ Discount: 30% + 20% 

1 oPAC + 0.00024375 ETH = 1 PAC;After selling PAC, the user can get $ 0.78 

Treasury Income: 1 oPAC + 0.00024375 wETH(wETH 是国库收入)

简而言之,就是白嫖的 oPAC+wETH 就能换成 PAC,然后卖掉就获得了 discount rate%的利润。这个贴现率取决于 B(x)+L(x),B(x)是由 PAC 价格变化决定的,价格越高,B(x)越高;L(x)是由协议 TVL 决定的,也就是说 LP 越多,锁定时间越高,L(x)就越高。也就是说,币价和 LP 的增长将推动 oPAC 的利润变高,也就能够增加 oPAC 持有者对于 PAC 币价更高的预期。

oPAC 是可以直接转换为 vePAC 的,这意味着你可以在市场上以折扣价格来获得 vePAC。

xPAC 就是 vePAC(lock 2 years),是一种流通的 ERC 20 Token。这给予了 veToken 一个退出渠道。

PAC 总供应量: 30, 000, 000 

PAC 的 veIDO 和往常的 IDO 不同,锁定的时间越久,能拿到的折扣也就越高。第一轮 veIDO 非锁仓部分的上限是 300 E,锁仓上限是 300 E。三个 veIDO 轮次非锁仓部分的总上限是 600 E,锁仓部分的总上限是 300 E。三轮 veIDO 将发行 15% 的代币。

为了吸引锁仓资金,Pacman 采取了一些措施:

1、代币购买折扣;

2、更高权重的投票权;

3、更低的 oPAC 行权价格;

4、优先享有 xPAC 回购权;

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