FTX 创办人Sam Bankman-Fried（SBF）上周作客知名区块链Podcast《UNCHAINED》。SBF在Podcast 谈论到许多监管议题，包括稳定币的监管、算法稳定币和加密借贷平台的风险管控，以及监管架构明朗化对产业的影响。
对许多加密支持者来说，最好的监管就是不要监管，但经过了 TerraUSD、LUNA、三箭资本的暴雷，站在投资者保护的立场，政府不得不考虑加密货币所带来的金融风险。
SBF 表示，在过去六至九个月，监管已经开始从各个方面进行，包括稳定币监管、通证是否为证券、SEC 和 CFTC 的监管权、CFTC 的期货规范等等。
他进一步分析，像 FTX 这样面向全球的交易所，会需要在很多国家拓展业务，这可以通过当地受监管的公司来做到合规拓展业务。不过这只是“合规营运”而已。
SBF 表示，以交易所来说，核心业务涉及到交易所、清算所（clearing house）、撮和引擎（matching engine）、交易前端，这些业务在传统金融市场都是分开的，因此营运交易所需要理清申请哪些执照是必要的。
检察官从SBF在法明顿州立银行的账户中查封了5000万美元:1月24日消息，美国检察官从SBF在美国法明顿州立银行的账户中查封了5000万美元。此前消息，Alameda Research去年1月斥资1150万美元收购了法明顿州立银行的股份。法明顿州立银行母公司FBH的董事长是Jean Chalopin，他同时也是巴哈马银行Deltec Bank & Trust的董事长，据悉该银行的母公司Deltec International Group曾从FTX获得了5000万美元贷款。[2023/1/24 11:28:38]
另外，现在监管机构对于通证是否归类为证券的定义也还未明。
这些都是加密新创寸步难行的原因。
SBF认为，目前国会议员会以消费者保护和产业监管为优先选项：
我认为监管的三大支柱是稳定币监管、市场监管、通证注册。
这之中，稳定币监管是立法者最常提及的。市场监管则是聚焦在由哪一个机构监管和如何立法。通证注册的重点主要也是监管机构的确定（是否为证券）。
这就像在等待新政权和新制度一样，有点暧昧不明。
纽约邮报：工人们在SBF的家门外安装监控摄像头:12月27日消息，据《纽约邮报》报道，FTX创始人SBF的父母家周围被工作人员安装了监控摄像头，SBF正被软禁在这所位于美国加州价值400万美元的住宅中。
此前报道，SBF在以2.5亿美元的保释金获释后，已经回到父母家中。[2022/12/27 22:11:02]
前阵子美国两大监管机构 SEC 和 CFTC 在争论加密货币现货的监管权。主要分歧点在于：通证是否为证券？
SEC 的立场是用现有的证券交易法监管加密货币。也就是说，如果加密货币营运、获利的方式类似传统的证券，那就会被归类为证券。
此外，在 Howey Test 的标准里面，通证很可能还是会被视为证券，因为这些通证可能会归类在“投资合约”里面，只要购买通证符合：1.) 投资人出资，2.) 出资给同一实体，3.) 合理预期会有利润，4.) 利润来自于某一实体的努力。
SBF 总结 SEC 主席支持“国会赋予 CFTC 更多非证券加密货币的监管权利”的说法。他认为SEC的立场是：
SBF预测Coinbase或在周五收盘时市值达到1500亿美元:金色财经报道，The Block研究总监Larry Cermak在推特上发起有关“Coinbase在周五收盘后的市值会达到多少？”对此，FTX创始人Sam Bankman-Fried回复称“1500亿美元”。[2021/4/14 20:20:09]
1. CFTC 会监管“非证券”加密货币的现货 + 期货市场
2. SEC 则是监管加密现货 + 管理证券型代币的发行。
但这就会产生几个问题，包括
1. 证券通证的期货和衍生品该给谁监管？
2. 股票通证给谁监管？
3. 稳定币算是证券吗？
不过他认为这些讨论是有价值的。沿着这些思路所产生的监管决议将会对投资者保护有益，防范风险，避免事件。
稳定币也是另一大监管重点。
和其它两大方向不同，近期呼吁监管稳定币的是美国两大货币监管机构：联准会和财政部。
开发者称SushiSwap存在治理漏洞，SBF回应称暂时不会造成直接问题:开发者Jong Seok Park声称在SushiSwap中发现了一个严重治理缺陷，SushiSwap似乎很容易受到漏洞的攻击，这个漏洞可以在不需要获得新代币的情况下成倍增加某人的治理能力。Jong Seok Park表示，这个漏洞被描述为治理双花（governance double-spend）。
在接受Cointelegraph采访时，FTX首席执行官兼SushiSwap临时负责人Sam Bankman-Fried（SBF）证实了这个漏洞的存在。但SBF也指出，这不会对SushiSwap造成直接问题，因为治理尚未启动。（Cointelegraph）[2020/9/7]
联准会副主席 Lael Brainard 9 月在银行会议中表示，稳定币因为架构关系，很容易让风险渗透到核心金融体系。
SBF认为，虽然都要稳定币，但本质上相差很多，所以他将稳定币分成四大类：
1. 100% 储备的稳定币：100% 由美元、美国短债储备的稳定币，像是 USDC、USDP；
FTX创始人SBF：流动性挖矿催生的泡沫让DeFi正面临生死抉择:7月20日，加密衍生品交易平台FTX创始人Sam Bankman Fried在推特发表长文，阐述对于当前DeFi热的一些看法时表示，目前DeFi行业正处于一种泡沫之中，所谓的交易量突飞猛进其实也只是另一种去中心化交易平台的刷量，这样的情况十分危险，会将DeFi推向一个生死存亡的境地。如何让泡沫缓慢落地，解决问题是目前人们需要担心的事情。[2020/7/20]
2. 类似债务工具的稳定币：同样是 100% 储备，大部分的储备是美元和国债，少部分为公司债，像是 USDT；
3. 像 MakerDAO 的稳定币：由 ETH 等加密货币超额储备或是稳定币储备‘
4. 像 TerraUSD 的算法稳定币：高风险且有缺陷的算法稳定币。
他表示，要先区分稳定币，才能有效监管。
第一种是安全性最高的稳定币，理论上就算是面临清算危机，价格也不会有任何波动。
而 Tether 的 USDT 本质上比较接近“债务工具”，部分投资组合（储备）里有公司债，所以在动荡期间，可能会有 2% 的跌价（1 USD → 0.98 USD）。
第三的风险会比较高，虽然有超额抵押，但在极端情况下，可能会有 20％ 的跌价。他认为这样的稳定币虽然可行，但通常不是大众对稳定币的期待，需要有产品免责声明。
最后一种则根本不该被归类在稳定币。
「我的意思是，这（TerraUSD）是很酷的概念，但它的风险真他妈的高……，我不会把它看成是稳定币，所以如果你要推出 TerraUSD，那就不应该把它包装成稳定币。
至少像 TerraUSD这样的东西应该要有非常非常多的免责声明，并且在客户理解产品上保持最高标准。」
虽然TerraUSD 叫做稳定币，且有着类似 MakerDAO 的机制，让大众以为 TerraUSD 很稳定，但实际上 TerraUSD 和 LUNA 的挂勾销毁机制，让大量 TerraUSD 被抛售时，LUNA 供给会大量增加，一旦 LUNA 供应量变多，价格下跌，又会引起更多的 TerraUSD 抛售，相当于 TerraUSD + LUNA 的市场需求同时减少，形成死亡螺旋。
现在总体经济是加密市场的最大变量，但相对于股市，加密市场目前相对稳定，SBF 认为，如果我们假设经济稳定了，那么法规将会是加密市场最大的冲击：
「相对于股市所发生的事情，我认为加密市场算是相对稳定了。
如果未来监管架构更明确，特别是在美国的监管机构，让产业可以照规则运作，同时达到消费者保护，这一直是多年来最大的利多，我认为我们可能已经接近（监管架构明朗化）了。」
这和 CFTC 主席 Rostin Behnam 看法雷同。Rostin Behnam 上月底在纽约大学曾表示，只要监管机构能给出清晰的规范，加密货币就能依照市场想象正常增长，比特币的价格可能会翻倍。
对于三箭资本、Celsuis 这样的 CeFi 新创，SBF 认为应该导入更多的借贷透明机制，帮助用户理解承担的风险。
三箭资本原是币圈最大的对冲基金，它在七月申请破产，据传是因为持有太多 LUNA 所引起的流动性问题；但更糟糕的是，由于三箭资本和其它借贷平台的借贷关系，引起了一连串的清算。
SBF 认为这有点类似 2008 的金融风暴，信贷过于扩张，再加上整个系统太不透明，导致一群人的操作影响了整个加密市场，最后影响到了借贷平台的用户。
「提高贷款和借款的透明度，也许可以解决部分问题，这可让大众理解，他们将资金投入到类似于 Voyager 这样的借贷平台，所需要承担的风险。我认为，信息披露、透明度就可以让监管对这类的 CeFi 有更多的调查。」
SBF 认为，现在大家对于监管的讨论主要聚焦在要管到什么程度，他认为真正的重点是将复杂的监管问题缩小范围，针对最核心的问题给出大方向。
他举例，如果监管主管单位重视的是消费者保护，那就应该专注在存在风险的地方，各种法规也应该基于消费者保护，而不是增加更多监管规则，反而让产业不知所措，除了徒增监管困难以外，也没办法得到该有的消费者保护。
以稳定币来说，SBF 希望监管机构真正深入研究稳定币发行商账户的美元/国债，尽可能让资产负债表变得更透明。如发行商犯下错误就要及时纠正，并处以巨额罚款，而不是再导入一个无助于监管的第三方，让稳定币发行商的营运变得窒碍难行，反而更难保护投资人。
「并不是所有对于产业的规范都可以保护用户，有些只会徒增困扰，有些则是对投资人保护有利。如何在保护用户的同时，又可以让法规更简化、容易遵守，这是我对监管的核心理念。」
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