Aug. 2022, James
Data source:Footprint Analytics
去中心化的交易所（DEXs）是一个核心的 Web3 基础设施，其使用用途已得到证实。如果人们继续参与区块链经济，他们将需要一个没有中间商或中心化实体的组织来交换相应的 tokens。
然而，比较数十个平台的可持续性和潜力比整个技术提供案例更具挑战性。目前还不清楚哪些平台会在几年后依然繁荣。
例如，Uniswap 已成为 DeFi 的蓝筹协议。但是我们要怎样比较像 TraderJoe 和 Biswap 等小型 DEX token 的价值？
由于交易平台健康状况最重要的指标是用户参与，因此本文将介绍一个可与其他指标一起用于评估 DEX 的指标：交易量与市值比率的份额，或 SOTV/MC。 这个指标可以用来分析 DEX 的市场表现。
DEX 是加密货币的交易平台，不依赖第三方服务进行托管。所有交易都通过智能合约和链下协议直接在区块链上完成。与大多数要求用户提供个人信息的中心化交易所不同，DEX 允许匿名交易。其他用户可以看到的是钱包 “公共地址”—— 以以太坊的为例，0x 开头的 42 个字符为十六进制地址。
墨西哥参议员：墨西哥可以\"率先\"在拉丁美洲使用比特币:金色财经报道，墨西哥参议员邀请比特币闪电支付公司IBEX访问墨西哥参议院，参议员坎Kempis表示，墨西哥可以\"率先\"在拉丁美洲使用比特币。[2023/7/31 16:08:20]
Footprint Analytics - Top 20 DEXsand their TVL in Different Chains
在分析加密货币时，市值是最关键的指标之一。市值的计算方法是将资产的流通供应量与其当前价格相乘。例如，如果某项加密资产的 100,000 个单位价值为 1 美元，那么它的市值就是 100,000 美元。
市值告诉我们一种加密货币相对于其行业中的其他加密货币有多大，并且它们经常被用作加密资产受欢迎程度和可取性的基准。
报告：超过60%的加密货币所有者有兴趣使用加密货币作为支付方式，使在线购买更加私密或安全:Pymnts周一发布了一份关于消费者对加密货币支付偏好的报告。该研究分析了对美国8,000多名消费者的调查，其中包括现有和以前的加密货币持有者，以及非加密货币所有者。该研究与加密支付公司BitPay合作进行，发现加密持有者和非所有者对加密支付感兴趣。超过60%的加密货币所有者表示，他们有兴趣使用加密货币作为支付方式，使在线购买更加私密或安全。（Cointelegraph）[2021/8/3 1:32:15]
市值高的公司一般被认为比市值低的公司更有价值——但并非总是这样。 通过将 DEX 的市值与其使用情况（使用 SOTV 作为代表）进行比较，我们可以评估协议是被高估还是被低估。 或者，我们可能会发现项目与用类型项目间的差异，从中看出项目的一些优缺点。
在我们计算市值时，重要的是要记住，不同类型的 DEX token，代表的用途也有所不同。 例如，CAKE（PancakeSwap）具有去中心化治理的用途，又有质押等通用的用途，而 CRV（Curve）则完全是治理的用途。
DC漫画警告雇者不要在NFT中使用其角色 称有自己的NFT计划:3月14日消息，华纳兄弟子公司、时代华纳旗下子公司的出版商DC漫画公司(DC Comics)法律事务高级副总裁Jay Kogan给该公司雇佣的自由职业者写了一封信，信中强调，出售带有DC知识产权的数字图像，无论是否有NFT，都是违反公司政策的。Kogan表示，DC漫画公司有自己进入NFT阅读领域的计划，目前正在探索进入该市场的机会。（coindesk）[2021/3/14 18:43:00]
Footprint Analytics -A chartshowing a basket of 7 DEXs and their share of market cap.?
我们可以通过将 DEX 的每日总交易量除以所有交易所的每日总交易量来计算 SOTV。
动态 | 伊朗奖励民众揭发非法使用补贴电力挖矿的行为:随着加密货币开采者所用电价计价新法规出台，伊朗向任何揭露该国非法挖掘加密货币的人提供赏金。伊朗能源部发言人周三表示，任何揭发使用补贴电力挖掘数字货币行为的人，将获得最高20％的赔偿，以弥补电网遭受的损失。Mostafa Rajabi在接受IRIB News采访时宣布了这一消息，他提供了有关比特币等矿工使用电力新定价机制的更多细节。根据新规定，在伊朗消费高峰期，将禁止在国家电网外开采数字货币。他表示，伊朗的消费高峰期每年超过300小时。他补充说，电力出口的平均价格，即每千瓦时0.08美元的固定价格，将在一年中的其他时间用作计算矿工消耗电力价格的基准。他表示，在一年中寒冷的八个月里，价格将是这个数字的一半，大约每千瓦时0.04美元，而在剩余的四个月里，当伊朗全国的电力消耗主要由于天气温暖而增加时，价格将翻两番，达到每千瓦时0.16美元。新规定出台三个多月前，伊朗开始打击比特币等非法使用补贴电力挖矿行为。Rajabi表示，政府将向那些为开采数字货币而自己建立发电厂的人提供激励措施，如果发电过程中出现故障，国家电网将为使用可再生能源供电的发电厂提供支持。（Presstv）[2019/11/14]
SOTV 可以让我们了解到在一个特定的生态中发生了多少交易，并可以作为生态中相对健康的指标，还可以直观其 token 的前景（如果适用）。
动态 | 2018年比特币的使用大幅减少80%:2018年，比特币的使用大幅减少。Chainalysis是一家研究比特币的公司，该公司表示，今年前九个月，根据主要的支付公司数据统计，用于支付的比特币额度下降了80%。[2018/11/23]
通过 SOTV/MC，还可以探索不同代币经济体系下市场的起伏，这对项目和开发者有着重要的影响。例如，我们可以比较 2 个具有类似生态系统、功能和交易量的 DEX，看看这些差异是否影响到这些项目的市值和投机性投资的数量。
Footprint Analytics -A chart showing a basket of 7 DEXs and their share of trading volume.?
SOTV/MC 比率是一个上下文度量指标，它只适用于你同时分析的有限的协议样本。因为各个 DEX 之间存在着很大的差异性，所以撒网太广会导致错误的发现。数据输出与数据输入一样重要。
我们以除了 Uniswap 之外的 7 个主要 DEX 平台为分析案例，是因为它们具有标准的 DEX 功能。因为 Uniswap 作为 DEX 市场领导者中属于同类产品中的佼佼者，因此 Uniswap 的数据会导致整体数据与真实市场状况偏离较大。我们还删除了 Sunswap 和 VVS，因为它们完全属于各自的生态。另一组有意义的有限协议样本是 “具有期货交易的 DEX”——dYdX、MCDEX、Perpetual 协议等。
SOTV/MC 越高，DEX 的市值相对于其交易量来说就越被高估。
例如，分析一个生态中的两个最大的 DEXes。DEX A 每天的交易量为 600 美元，市值为 400 美元。DEX B 每天仅交易 400 美元，但无论出于何种原因，其市值为 600 美元。
为了计算 DEX A 的 SOTV/MC，你用交易量的份额 60 除以市值的百分比 40。结果是 1.5。对于 DEX B，你用 40 除以 60，得到 0.6。从理论上讲，DEX A 被低估了，但重要的是，要记住这个指标只是整体数据分析的其中一角。
以下是对 Balancer、Pancakeswap、Sushiswap、Curve、DODO、Quickswap 和 TraderJoe 进行 SOTV/MC 分析的一些发现。可以在此处找到对应的 Dashboard 查看。
CRV 的价值，目前是否被低估了？
Curve SOTV/MC：1.2
Pancakeswap SOTV/MC：0.9
Curve 和 Pancakeswap 是继 Uniswap 之后的两个主要 DEX。尽管 Curve 的 SOTV 比 Pancakeswap 多出近 6%，但 CRV 和 CAKE 的市值几乎并驾齐驱（尽管 CRV 在上升，而 CAKE 在下降）。 虽然它们的主要用途大不相同，但可以说 Curve ，即促进稳定币 DeFi，比 Pancakeswap 的更安全。Pancakeswap 是第 1 层的 DEX，列出了大量的低市值“memecoins”。 然而，CAKE 比 CRV 具有更广泛的用途。
DODO 是隐藏的宝石？
DODO SOTV/MC：4.5
截至 7 月 27 日，DODO 的 SOTV 为 17%，成为该组中第三大的 DEX。然而，其市值相对较小，为 3.7%。对于看好 DEX 的投资者来说，DODO 是一个值得关注的协议。
品牌建设对 DEX 的价值有多大？
TraderJoe SOTV/MC：0.4
Quickswap SOTV/MC：1.3
两个具有类似 SOTV 的新 DEX 是 TraderJoe，为 2.7%，Quickswap，为 3%。但是，TraderJoe 的市值占整个集组合的 6.7%，而 Quickswap的市值要低更多，只有 2.2%。TraderJoe 强大的品牌和营销作为与 Quickswap 的唯一区别，Quickswap 在外观上与其他 DEX 非常相似。但是，Quickswap 具有一些其他潜在功能，或许可以让它在未来发展前景更加广阔。
我们认为，在分析交易所情况时，跟踪多个指标是很重要的；SOTV/MC 是其中一个重要指标。
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