WEB:一文解析 BendDAO 的挤兑危机

BendDAO 是一个 NFT 借贷协议。?

上周末,对坏账的担忧让 BendDAO 陷入链上挤兑风险之中,其储备一度从约 18,000 WETH 降至不到 15 WETH。?

这种信贷紧缩使 BendDAO 陷入危机,使该项目上的贷方和借方暂时陷入困境。好消息是,在撰写本文时,该协议的储备已超过 4,500 WETH,因此最糟糕的混乱局面可能已经过去。?

然而,这一事件导致了投资者对更广泛的 NFT 生态系统的风险的悲观态度。让我们介绍一下实际发生的事情以及未来需要关注的内容。

BendDAO 是一个 NFT 流动性协议,即 NFT 借贷项目。?

灰度GBTC为2023年Q2 ARK表现最好的ETF之一:金色财经报道,根据ARK于7月19日发布的最新季度ETF报告,GBTC是其ARK Next Generation Internet交易所交易基金(ARKW)第二季度成功的主要贡献者之一。数据显示,GBTC是ARKW第二季度增长超过9%的五大驱动力之一,其他表现出色的还有特斯拉、Shopify、Unity Software和Draftkings。该文件指出,排名第五的Grayscale占ARKW的108个基点,而排名第一的特斯拉占232个基点。

今年迄今为止,ARKW是ARK运营的主要ETF之一,截至6月30日,该基金上涨了约50%。ARKW致力于获取基于互联网的产品和服务、云计算、人工智能和电子商务,第二季度,ARKW拥有近20%的云计算相关资产,约19%的区块链相关资产。

尽管GBTC在2023年第二季度是ARKW的最佳表现,但就ARKW的资产配置数量而言,该资产落后于Coinbase。Grayscale的持股比例几乎与ARKW持有的特斯拉相当,略高于7.5%,而Coinbase是最大的配置资产,占比近9%。[2023/7/20 11:07:26]

借款人可以使用该平台使用 7 个顶级的 PFP NFT 集合,借出 ETH,即 Azuki、BAYC、CloneX、CryptoPunks、Doodles、MAYC 和 Space Doodles。?

报告:里斯本被列为世界上最重要的加密货币中心:金色财经报道,根据半年期《2023年欧洲加密货币状况报告》,50%的受访者将里斯本列为世界上最重要的加密货币中心,柏林和纽约并列第二,巴黎排在第七位;此外,70%的受访者认为法规是2023年最具影响力的话题。调查人员还发现,被调查的42家项目在2023年第一季度每月有1,300名开发人员,这个数字比2022年第四季度增加了300,是最大增幅季度。[2023/5/4 14:40:43]

而贷方可以将 ETH 存入协议的流动性池中,以尝试从借款人支付的利息中赚取收益。?

BendDAO 相应地使用了点对点模型,这与点对点借贷方式(即两个人就协商条款达成一致)形成鲜明对比,后者最初通过?NFTfi 等项目在 NFT 生态系统中脱颖而出。

富国银行:预计美经济今年将陷入衰退,美联储明年才会降息:4月24日消息,当前,通胀和利率正制约经济,但富国银行警告称,美联储的工作似乎还没有完成。该行预计,在政策制定者确信通胀有望达到2%的目标之前,美联储不会转向降息,并认为在2024年之前降息的可能性不大。联邦基金期货目前的走势显示,下个月美联储加息25个基点的可能性较大,而6月和7月将暂停加息。不过,富国银行预计明年会有多次降息。美联储政策制定者在3月份的会议上预计,今年晚些时候将出现温和衰退,随后在未来两年出现复苏。这是美联储自2020年以来首次公开表示预计会出现衰退。世界大型企业联合会的领先指标指数也显示,经济衰退正在逼近。该智库商业周期指标高级经理Justyna Zabinska La Monica表示,预计未来几个月经济疲软将加剧并扩大,导致从2023年年中开始衰退。[2023/4/24 14:23:47]

这种 P2P 方法支持 BendDAO 的三个主要产品:以 NFT 为基础的即时贷款(即您不必等待 P2P 谈判)、抵押品上市(即获得高达 40% 的底价)和 NFT 首付(即使用快速贷款策略购买首付 60% 的 NFT)。

加密贷款协议 Alchemix Finance 批准 ALCX 代币回购计划:金色财经报道,加密贷款协议 Alchemix Finance 背后的 DAO 周一批准了一项提案,将支持其金库和流行性挖矿活动的部分现金转移到其原生 ALCX 代币回购计划中。该提案旨在通过指示 Alchemix 将其流行性挖矿收入的三分之一用于购买 ALCX代币来支持alAssets ,新模式应该产生足够的收入来“支付所有费用,并让金库有适度的盈余”。Alchemix Finance 财库目前拥有 100 万美元的稳定币和 200 万美元的以太坊,每年的消耗高达 120 万美元,提案称:“它将我们最大的开支变成了该协议的主要收入来源。[2023/2/7 11:51:06]

团队后来承认,BendDAO “在设置初始参数时低估了 NFT 在熊市中的流动性不足”。?

参数导致最近大量债务(即由于清算拍卖失败而接收 NFT 而不是 ETH)涌入 DAO,这反过来又导致了我们在上周末看到的挤兑——贷方看到了坏账上升,许多人在仍有储备的情况下迅速退出以取出他们存入的 ETH。?

那么,为什么 NFT 拍卖会失败呢?由于最初的 BendDAO 参数要求违约清算出价高于针对 NFT 的未偿债务,并且至少是该 NFT 当前底价的 95%。由于最近许多 NFT 的底价下跌,许多 BendDAO NFT 的债务超过了这些 NFT 的底价。此外,投标还必须锁定 48 小时。

这些要求使得违约拍卖对清算人越来越没有吸引力,因此 BendDAO 积累了越来越多的“坏账”NFT,这反过来又吓坏了许多贷方,纷纷撤资。?

8 月 23 日,BendDAO 通过了紧急参数更新提案,将清算门槛从 95% 逐步降低到截至 9 月 20 日的 70%。此外,DAO 还同意将竞标锁定期从 48 小时缩短至 4 小时。?

最终,调整的结果将使 BendDAO 的清算拍卖对投标人更具吸引力,从而保持 ETH 健康地回流到协议中以避免坏账。?

对于投资者来说比较大的收获:在接下来的几周内,我们可能会看到 BendDAO 清算拍卖激增(取决于底价表现),因为 BendDAO 头寸违约变得越来越容易。如果您在市场上购买顶级 PFP NFT,那么请注意未来几周的这些拍卖,因为可能会有一些大幅折扣的交易即将到来。?

在紧急调整后,BendDAO 开始再次反弹,加上底价恢复,恢复了一些信心,ETH 存款流回平台。?

因此,该项目能否恢复到可以偿还其仍欠的所有贷方的程度?在这一点上似乎是可能的,尽管 BendDAO 也不一定已经走出困境。另一方面,最近围绕 BendDAO 会“传染”其他 NFT 借贷项目和广泛的 NFT 生态系统的讨论被大大夸大了。?

BendDAO 的信贷危机表明 NFT 借贷行业仍处于初期阶段,虽然该领域发生了许多有趣的创新,但其中的项目仍然还是实验,它们必须经过更多的实战考验。

不幸的是,对于 BendDAO 及其用户来说,该协议在最初的参数不佳之后正在进行相当大范围的测试,尽管该项目可能已经解决问题,脱离这场风暴。

至少,BendDAO 将成为未来其他 NFT 借贷项目/流动性项目的一个重要警示故事。

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