原文：Messari Research
以下为全文翻译：
自今年年初以来，Terra原生代币LUNA呈爆炸式增长，从3亿美元的市值飙升至60亿美元。那么，背后的原因是什么呢？
在这份报告中，我探讨了推动Terra生态系统需求的因素，包括对Chai、Mirror和Anchor的概述，以及Terra正在建设的大环境。
为了理解为什么最近Terra生态系统获得了如此大的吸引力，我们必须首先了解Terra背后的团队和创始理念。Terra的联合创始人Do Kwon和Daniel Shin都曾就职于YCombinator，而该公司曾孵化过Stripe、Airbnb和Coinbase等领先的技术公司，他们明白用户体验和采用是项目最重要的指标。
他们意识到，太多的加密货币项目在技术上过于复杂，难以理解，容易让用户感到恐惧，是许多新人进入圈子的一大障碍。因此，他们并没有把DeFi的所有复杂性抛给用户，而是设法建立一个生态系统，为用户提供一个友好的门户来进入DeFi。
彭博社：赵长鹏仍将支持马斯克对Twitter的收购:金色财经报道，Binance首席执行官赵长鹏计划履行他对埃隆-马斯克收购Twitter的财务承诺，即使这一潜在的交易面临来自华盛顿的潜在挑战。周二在沙特阿拉伯举行的会议上，当被问及他是否会坚持下去时，赵长鹏回答说，\"我想是的。\"据彭博社上周报道，拜登政府的官员正在考虑是否将推特的交易与马斯克的一些其他企业一起接受国家安全审查。
今年5月，推特提交给美国证券交易委员会（SEC）的一份文件显示，马斯克又获得了71.39亿美元的融资承诺，用于收购推特。其中甲骨文联合创始人拉里·埃里森通过LawrenceJ.EllisonRevocableTrust信托投资了10亿美元，红杉资本投资8亿美元，币安投资5亿美元。（the block）[2022/10/26 16:38:47]
理解Terra的最简单方法是，把它想象成类似于自动化的传统银行，为支付、转账、投资、贷款和储蓄提供便利。它以公链的形式实施，由社区拥有并管理，世界上任何有互联网连接的人都可以进行访问。用户通过Terra稳定币进入该生态系统，并通过一套应用程序和协议访问上述银行功能。Terra通过全球可访问和不寻租改进了现有的银行模式。
Terra2.0生态非托管钱包Leap与Phoenix Finance达成合作:金色财经消息，Terra2.0生态非托管钱包Leap与Phoenix Finance达成合作，Leap钱包将内置Phoenix DEX应用。
此前消息，Terra生态非托管钱包Leap已上线Terra2.0代币。[2022/6/2 3:58:10]
Terra的第一个产品是一篮子的算法稳定币--与美元等现实世界货币挂钩的加密货币，从而减少比特币等加密货币固有的价格波动性。Terra选择了自己的稳定币设计，因为他们觉得目前的选择中有太多的问题。像USDT和USDC这样的稳定币是中心化的（USDT的供应由Tether控制），而像Dai这样试图去中心化的算法稳定币则必须过度抵押，它们的资本效率很低，且难以扩展。
Terra稳定币是算法性的，但不需要抵押品，因为它们是由一个叫做LUNA的储备代币支持的，且有固定供应。每当一个UST（美元Terra）被铸造出来，就必须烧掉价值一美元的LUNA。
LUNA通过套利机制帮助维持UST与美元的挂钩。每当UST交易高于挂钩时，用户可以向系统发送价值1美元的LUNA，并收到1个UST。反之，当UST交易低于挂钩时，用户可以向系统发送1美元的UST，以获得1美元的LUNA。在这两种情况下，用户被激励进行套利，从而帮助维持UST与美元的挂钩。
Terra社区新提案提议向Orca、Solend、C98、FantomMaker分配150万美元UST:4月15日消息，Terra社区发起新的Agora提案，提议分配150万美元UST用于Orca（43.2万美元）、Solend（55万美元）、C98（3万美元）和FantomMaker（50万美元）的流动性激励。[2022/4/15 14:26:10]
LUNA代币有效地捕捉了Terra生态系统的价值，因为只要对UST的需求增长，供应就会被烧毁。因此，对Terra稳定币产生现实需求一直是Terra团队的“北极星”。目前，Terra生态系统已经建立了繁荣的生态系统，用户可以使用其稳定币用于支付、投资和储蓄。
Terra的第一个主要应用是与移动支付应用程序CHAI进行合作。与银行的主要功能（结算转账和付款）类似，CHAI允许商家轻松结算交易。凭借低于信用卡交易（2-3%）的0.5%的费用以及结算的及时性，CHAI的总用户数已经达到了韩国人口的5%，约230万。
Soteria IFO开盘超募22.7倍 破Pancake最高记录:据官方消息，保险平台Soteria于今日下午4:00联合PancakeSwap正式开启IFO。IFO开启后 ，一分钟便超募，总募资数额超过计划22.7倍，打破了PancakeSwap上其他项目最高14倍的记录。未认购成功的资金将等比例退还。一小时的募资期间，总共吸引了超过1000位用户的参与。
IFO后，PancakeSwap还于下午5:00将Soteria 加入其“糖浆池”（Syrup Pool）。30天内用户可以在糖浆池中质押CAKE代币并挖取共计200,000 枚wSOTE代币。Pancake还同时开启了wSOTE-BNB质押挖矿，在活动开始的前48小时内，用户质押将获得2倍的CAKE奖励，而在48小时后将获得1倍的CAKE奖励。用户除参与平台本身的IFO外，既可以通过质押CAKE获得额外wSOTE代币，也可以参与wSOTE-BNB再获得CAKE。[2021/1/21 16:43:09]
Peter Schiff：Paul Tudor Jones应转而押注白银:金色财经报道，黄金支持者、比特币反对人士Peter Schiff今日发推文称，看起来Paul Tudor Jones最终押注了比赛中最慢的那匹马。事实上，比特币甚至无法完成这场比赛。如果真的想一匹比黄金快的马，他应该把他的比特币筹码转移至白银，或者尝试一些黄金和白银矿业股票。据悉，Jones是华尔街著名基金经理。[2020/7/22]
此外，CHAI应用程序还提供了 "boosts"，通过CHAI支付的用户可以获得相应积分，并可在耐克、星巴克等特定商店使用这些积分来兑换促销产品。这是一种双赢的局面，商家可以享受到比信用卡结算更好的结算方式，而用户也可以立即使用他们的稳定币（并获得折扣），而无需兑现回法币。
Mirror是一个建立在Terra上的协议，允许用户交易合成股票（mAssets）。mAssets通过铸币过程创建，任何用户都可以通过存入最低比例为150%的抵押品来实现铸币。在Mirror上交易铸币资产是通过AMMs或与UST配对的铸币资产的流动性池来完成的。mAssets的价格通过套利者和清算奖励与现实世界的对应物软挂钩。做多某些股票的交易员会买入并持有mAssets，而铸造mAssets实际上是做空mAsset。
那么，为什么我们需要一个去中心化的平台来交易合成股票呢？事实上，在Robinhood-Gamestop（Robinhood直接拒绝用户购买Gamestop的股票）的事件之后，去中心化的价值变得尤为明显。
上图中的设置与传统银行的设置非常相似。有2方需要与Anchor交互，即借款人和储户。储户的存款被用来资助借款人的贷款。而借款人则必须以最高50%的LTV（贷款与价值比率）来抵押他们的贷款。这种抵押品必须是产生收益的资产，主要是PoS代币，目前只有LUNA。以下是一个具体的例子：
1. 储户投入100美元，期望在一年内获得20美元的储蓄利息。
2. 借款人投入价值200美元的LUNA作为抵押品，并以50%的贷款利率借入最多100美元。这100美元是由存款人的资金提供的。
3. LUNA由Anchor质押，质押奖励归Anchor所有。假设目前的质押奖励是11%的年利率。那么，Anchor将获得22美元的回报。
4. 20美元归储户，作为他们的年回报，而多余的2美元会被放入Anchor的资金库，作为流动性储备，或可用于将来回购ANC。
Anchor的最终愿景是通过在其他支付应用程序或生态系统中轻松实现，以成为 "储蓄界的Stripe"。使用Anchor的平台将获得粘性，因为所有用户都能获得20%的储蓄账户。未来的一个可能例子是CHAI，商家们可以把其现金流留在Anchor来产生20%的年利率。对于其他支付应用程序（如Paypal、Square）来说，不采用Anchor将等同于商业自杀。此外，当Anchor能够采用其他PoS第一层的抵押品，如ETH、SOL、DOT或ATOM，它将大大增加对DeFi生态系统其他方面的曝光，并带来更多的用户。
在Anchor上，储户是主要的优先事项。如果缺乏流动性，可以提高利率以激励债务的偿还。另外，违约或破产也不会发生，因为如果总贷款对价值超过50%，抵押资产就会被清算。
不过，Anchor的一个可预见的问题是，来自PoS网络的通胀奖励在未来可能会减少，所以这可能不是无限持续的。借款人目前以ANC代币的形式获得其借款金额40%的净年利率，但是目前还不清楚当这些奖励在4年内用尽时，借款人是否会继续留在协议当中。
凭借支付（CHAI）、储蓄（ANCHOR）和投资（MIRROR）的三重功能，Terra已经建立了一个充满活力的生态系统，为其稳定币提供了多种用途。它消除了必须将加密货币转换回法币的基本问题，因为已经有商家愿意接受CHAI上的稳定币支付。此外，随着这些服务的需求增长，对UST的需求以及随后LUNA的价格也在增长。
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当LUNA的价格增长时，Anchor的借款人便能提高其杠杆率，并借入更多的UST，这些UST将进入系统用来购买Mirror上的资产或在Anchor中进行储蓄，从而进一步促进了对UST的需求，形成良性循环，最终强化LUNA的价值。
此外，弹性也以市场周期的形式出现。当市场看涨时，用户会转向股票并开始使用Mirror。当市场看跌，人们对投资持谨慎态度时，他们便会将资产转回现金，并存入Anchor的20%储蓄账户，形成一个飞轮，有效保留和提高货币流入。
凭借表现良好的团队，容易获得的产品，以及提供比传统金融更多的东西，Terra正在成为DeFi和TradFi交汇处的一支颠覆性力量。
Terra即将推出的计划包括发布ETF协议（Nebula），以进一步汇总各种合成物和资产的收益率，为用户建立更强大的UI体验（Kash），并与大型公司和法币到加密货币的onramps（Local Terra）整合，使UST对普通大众来说更容易获得。Terra团队行动迅速，生态系统正在不断加入新的项目。
Terra的主线是粘性、可用性和灵活性。Terra生态系统有适当的激励措施，让用户进行交易或提供流动性。Terra也是使用Cosmos SDK构建的，允许在未来轻松地与Cosmos生态系统中的其他项目合作或配合。随着Thorchain实现了跨链交换，Secret Network实现了保护隐私的智能合约，不难想象Terra将如何形成Cosmos IBC生态系统更大愿景的金融乐高模块。
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