稳定币项目向来为各个公链所重视，而最近一段时间，被称为“Heco上的MakerDAO”的Demeter引起了大家的关注，今天我们来讲解下Demeter的重要性重要性、优势以及套利机会。
Demeter的IMO数据情况
Demeter的重要性分析
Demeter的基本机制
Demeter可能存在的套利机会
2021年9月13日刚刚进行的Mdex IMO第二期的项目就是Demeter，我们首先来看看Mdex上第一期IMO项目Coinwind的基本数据，“第一期IMO项目Coinwind于5月25日20:00-22:00（SGT）顺利举行，总参与兑换金额3.8亿美金，参与兑换人数8874，CoinWind完成兑换目标超25726%”——这是募资层面的情况，而在币价表现上，Coinwind的IMO价格为0.5U，目前是Coinwind（COW）价格为1.9U，COW IMO以来，长期保持在IMO价格的3-4倍。
区块链服务集成商Gigster与Web3在线大学Moralis Academy达成合作:6月28日消息，区块链和Web3服务集成商Gigster宣布与区块链和加密货币在线大学Moralis Academy建立合作伙伴关系，为Web3领域的工程师提供更多培训机会。新的合作关系将使Gigster的Web3服务提供商生态系统中的工程师和合作伙伴受益。
Moralis Academy提供区块链证书、真实开发项目和24/7行业专家服务。他们为希望提升组织技能的公司提供具体的项目，并就区块链对业务的优势和影响对员工进行培训。（PRWeb）[2022/6/28 1:36:39]
Demeter的IMO同样有很出色的数据表现，截止IMO结束，总参与兑换金额超3.5亿美金，参与兑换人数6500，完成兑换目标超2500%，当期MDX质押数量2300万，当期xMDX质押数量10亿。
从逻辑上推理，Mdex和Demeter属于Heco生态里最重要的项目。Mdex作为DEX，是价值交换的枢纽，是重要的；而Demeter系统是提供整个生态的价值锚定，下面我会具体论述。
声音 | 内罗毕大学Bitange Ndemo：非洲不应该错过区块链技术:肯尼亚内罗毕大学商学院副教授Bitange Ndemo发文谈论区块链的发展以及其主持经合组织全球区块链政策论坛小组讨论的收获。他提到，根据欧盟区块链天文台和论坛2019年5月的报告《区块链和数字》，加泰罗尼亚身份识别项目符合欧盟为鼓励数字身份而开发的标准。该报告旨在通过利用DLT将违规行为降至最低，帮助简化欧盟使用的身份系统。他们已经确定，区块链是发展数字身份系统、提高凭证和促进智能支付的强大工具。
他表示，在这些新兴技术中，非洲有最后一次机会看到在不具备传统系统、年轻人口和通过互联网获取知识情况下的优势，以促进非洲大陆的经济发展，实现更大的繁荣。为了实现这一点，非洲联盟必须带头制定充满活力的政策，个别国家必须做出正确的决定，投资于信息和通信技术（ICTS），并促进其可及性和可负担性。毫无疑问，区块链和其他指数级技术正在全世界获得认可。我们不能再落后了。（The New Tmes）[2019/9/22]
加密世界里最重要的赛道是什么？预言机、隐私计算、分布式存储、基础公链——每个人都有自己的答案。但是，如果回归到比特币的原生思想《一种点对点的电子现金系统》，目前正在实践这个思想的不是比特币而是各类稳定币如USDT、USDC、DAI等等。
动态 | ConsenSys Academy与Coursera合作提供基础区块链课程:据ETHNews消息，ConsenSys Academy与Coursera近日宣布将合作提供基础区块链课程，课程通过 Coursera 在线提供,不需要学科基础，学生可以随时随地参与。课程将持续五周, 每周上课时间约为三小时，完成后学员将获得 Coursera 和 ConsenSys 学院的证书。[2018/9/6]
上图显示了著名稳定币项目USDT、USDC、DAI（蓝色箭头指出）
而目前最具有潜力的公链设施，可以认为是ETH、Solana、BSC、Heco等等，除去ETH之外，剩下的生态较为繁荣的公链基本都有大型交易所的支持，比如FTX、币安、火币等。ETH上有著名的稳定币铸造平台MakerDAO，去中心化的实现稳定币的铸造与价格锚定，Heco想要进一步的扩大共识，去中心化的原生稳定币系统是必经之路，所以Demeter的出现正好实现了这一目的。
动态 | EOS推出促进应用程序开发的新工具Demux:据Cryptovest报道，EOS背后的团队Block.One周二宣布增加一个新的开源开发工具，名为Demux。其目的是通过提供与传统数据库管理系统的简单桥梁，使创建分散式应用程序（dApps）变得更加容易。该工具的灵感来自Facebook的Flux Architecture，以及Redux，一个JavaScript应用程序的状态容器。[2018/7/31]
同时，火币生态中的去中心化稳定币项目将会受到火币的资源、技术、资金支持，去中心化的稳定币是各条公链的“兵家必争之地”，稳定币的作用是为整个生态系统提供“一般等价物”系统，这个系统稳固的时候，生态的根基才是牢固的。所以，怎么样突出Demeter的重要性都不为过。
Demeter是一个基于Heco的去中心化稳定币市场协议，在功能上有两种：抵押借贷与抵押铸造稳定币。
在代币系统上也有两种：平台通证（治理型代币）DMT和去中心化稳定币DUSD。
抵押物与抵押系数
图形认证专业公司Dementors利用图形认证图像开发识别虚拟货币交易所真伪的识别技术:2月1日图形认证专业公司Dementors宣布已经开发了用图形认证图像来识别虚拟货币交易所真伪的识别技术。一般黑客是通过在虚拟货币交易所网站和个人投资者的电脑或手机上安装恶意代码来获取用户名和密码信息。然后会利用这个来创建一个预制的虚拟货币交易所网站诱导用户进行交易并拦截虚拟货币的方式来盗取虚拟货币。Dementors公司开发的识别技术是一种针对传统黑客盗取虚拟货币的安全措施，可以帮助使用者辨别虚拟货币交易所网站的真伪。[2018/2/1]
Demeter铸造和借款共用信用额度，使其铸造稳定币过程和借贷过程直接打通，这时候重要的一点是其“抵押物”（collateral）。不同于市场上大多数稳定币平台的单一抵押币铸币策略，Demeter有相对丰富的抵押物品类，稳定币、主流币以及LP token、NFT-fi token等等，丰富了加密资产应用场景，同时，对于不同的抵押资产种类也对应着不同抵押系数，可以加强平台的稳定性。
上图显示的就是风险和抵押系数随着资产价值的波动性提高而降低，而抵押物在Demeter系统中随着其资产价值的稳定性的提高而占比变大（Size & Category）。
稳定币策略
目标利率反馈机制(TRFM)
“为了维持DUSD价格锚定USD，Demeter将采用TRFM机制：当DUSD价格低于1美元时，抵押资产的抵押比例会降低，相同抵押物可以获得的信用额度会减少，从而减少DUSD的供给。而当DUSD价格低于1美元时，持有DUSD所需要支付的稳定费率会增加，持有成本增加，促使用户买回DUSD还款。”
动态利率供给机制
“DUSD将以动态利率的方式供给，年化超额供给率与稳定费率保持一致，超额供给产生的DUSD将在DAO收益池和DAO金库池中分配，不存在任何主观恶意的增发。此外，Demeter还设置了超额供给分配率的机制，超额供给收入的一定比例（0%-100%）与治理代币的一部分会进入DAO金库池，从而确保实际年化超额供给率处于可调节状态。
需要特别注意的是，DUSD的动态利率供给机制与简单的通货膨胀机制、算法稳定币机制存在本质区别，DUSD的超额供给的主要目的是对冲货币系统的内生增长需求。一方面，超额供给收入并不会直接进入流通造成通胀，而是需要先通过金库进行调节，在必要时可以实现0%的政策目标，而在正超额增发率的情况下，调节后进入实际流通的DUSD也会通过DAO共享收益池进行完全公平的分发。另一方面，超额供给的DUSD实际上是由金库中5%的治理代币DMT作为抵押物作为担保的，在有必要的时候同样可以通过金库治理代币DMT进行DUSD供给的清算。”
上述内容是相关资料，从中看出Demeter的两套机制作用下DUSD价值稳定性的保证。其中重要信息，我已经加亮变色处理，方便各位读者快速把握重点。
清算机制
“Demeter设置了9%的清算罚金率和3%的清算税率，适用于抵押借贷和抵押稳定币，一旦清算人的账户进入了清算状态，任何人可以按照被清算人债务的103%向系统偿还债务，获得109%的抵押资产，103%还款中的100%将被用户偿还债务，3%将全额注入DAO共享收益池，用于收益分配。”
DMT经济模型
总量：10亿枚
智能合约：HRC-20
代币释放速度
套利机会
从上文Demeter的机制描述中，我想到的套利方式有如下几种：
1、有风险套利
DMT本身的低买高卖，在项目早期，可以从代币释放速度曲线中看出在前12个月的时间DMT的代币流通量都是不多的，尤其是上线的前几天或者几个星期，随着热度升高，生态完善，DMT作为Heco生态中的重要组成部分可能会有较强的走势。
2、无风险套利
Demeter不单单是一个稳定币铸造系统，还是一个借贷系统，作为借贷平台，Demeter会有很好的利率吸引资金过来进行挖矿，这里可能出现短期利率极高的情况。另外，DMT的价格抬升也将促进利率的进一步攀升。
当然，我的建议是存入价值资产，在安全范围内，可以大量借出或者铸造DUSD，并将DUSD放入DAO收益池。对我们来说，这样操作的获利来源有四个，借入资金挖矿、借出资金挖矿、DAO收益池挖矿、铸造稳定币挖矿。
备注：DAO池的收益来自四个方面：1）存借款收入在扣除维持项目运作的必要成本后全部进入DAO收益池；2）清算收入的100%进入DAO收益池；3）超额供给的50%进入DAO收益池；4）铸造稳定币挖矿。
也可以，存入加密资产后，铸造DUSD然后用DUSD和其他稳定币组成LP进行流动性挖矿，这里的收益率要看实时的情况。
备注：Demter已经通过了著名审计机构派盾的审计。
总结
本文重点描述了Demeter作为去中心化稳定币系统对于Heco生态的重要地位，讲解了Demeter的基本机制以及套利方法。在目前的项目热度和huobi的资源加持下，Demeter有望成为稳定币领域重要的参与者之一。
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