民生证券股份有限公司邱祖学,孙二春近期对厦门钨业进行研究并发布了研究报告《23H1业绩快报点评：光伏钨丝快速放量，电池材料+稀土板块有所拖累》，本报告对厦门钨业给出买入评级，当前股价为18.72元。
厦门钨业(600549) 事件：公司发布23H1业绩快报：23H1，公司预计实现营收187.30亿元，同比下滑22.47%；归母净利润7.92亿元，同比减少12.82%；扣非归母净利7.22亿元，同比减少11.17%。分季度看，2023Q2，公司实现营收101.68亿元，同比减少25.52%、环比增加18.77%；归母净利润3.52亿元，同比减少33.52%、环比减少20.06%；扣非归母净利3.30亿元，同比减少32.99%、环比减少15.84%。 钨钼板块：光伏钨丝快速放量。1）23H1，公司预计钨钼业务利润总额同比增长32.71%至11.03亿元。分季度看，测算23Q2公司钨钼业务实现利润总额5.37亿元，同比增长13.77%。2）光伏钨丝：光伏钨丝快速放量，产能已达50亿米/月。23H1，公司细钨丝销量340亿米，同比+291%。1-4月光伏钨丝销量为157.78亿米，同比增长694.8%，环比增长78.1%。公司5月发布定增预案，拟加码1000亿米产能，钨丝产能全部投放后，公司光伏钨丝产能将达到1845亿米。光伏钨丝未来将成为公司钨钼板块重要的利润增长点。3）钨矿：23H1，钨价强势，钨精矿价格同比+3.26%，价格端增厚矿山利润，定增规划加快油麻坡钨钼矿建设。4）硬质合金刀具等产品：主要深加工产品产销量保持增长态势，钨钼制品的营业收入同比增长113%；切削工具产品销量同比基本持平，销售收入同比增长6%。公司向下游深加工业务持续发力，定增规划项目投产后，数控刀片总规划产能将达到9000万片，整体刀具产能超过1200万件。 电池材料板块：利润总额同比下滑58.49%。23H1，公司电池材料业务利润总额同比下滑54.95%至2.74亿元。分季度看，测算23Q2实现利润总额1.54亿元，同比下滑58.49%。电子产品等下游需求下降，公司锂离子电池正极材料产品销量2.68万吨，同比下降33%，叠加产品售价下降，公司电池材料业务盈利能力下滑。 稀土板块：利润总额同比下滑16.88%，磁材产能将由1.2万吨提升至2024年的1.7万吨。23H1，公司稀土业务利润总额同比下滑16.88%至1.53亿元。分季度看，测算23Q2实现利润总额0.39亿元，同比下滑64.81%。稀土价格下行，稀土金属产品的营业收入和盈利能力有所下降，而深加工产品磁性材料在汽车、空调、工业电机等领域实现较好增长，23H1销量3490吨，同比增长32%，但由于产品价格下降，盈利同比基本持平。 房地产板块：小幅减亏，未来或将加速剥离。23H1，公司房地产业务实现利润总额-0.80亿元，同比减亏766万元。分季度看，测算23Q2实现利润总额-0.28亿元，同比减亏1679万元。公司积极推进房地产业务的剥离，目前厦门滕王阁已完成其持有同基置业47.5%股权的公开挂牌转让。随着房地产业务逐步剥离，对业绩拖累将缓解。 投资建议：公司三个板块业务均有扩产在建项目，未来成长可期。我们预计2023-2025年归母净利润分别为15.94/20.13/24.66亿元，对应现价，2023-2025年PE依次为17/13/11倍，维持“推荐”评级。 风险提示：经济波动影响需求和价格的风险，原材料风险，项目不达预期的风险等。
民生加银基金首席经济学家：比特币等虚拟货币很难成为未来国际货币的主流型态:民生加银基金首席经济学家钟伟在21世纪经济报道刊文称，比特币等虚拟货币并非货币，也很难成为未来国际货币的主流型态。比特币作为一种寄托区块链存在的算法资产，和货币接近之处就在于其加密性和不可伪造性，这点与百年前充当货币的黄金有些相似而被称为“数字黄金”，但比特币和货币载体或者信用演进几乎无关，因此耶伦将其称为“高度可疑的数字资产”也许是恰当的。[2021/7/15 0:52:48]
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中原证券刘智研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.18%，其预测2023年度归属净利润为盈利20.04亿，根据现价换算的预测PE为13.55。
声音 | 民生银行西安分行：“3?15”来临之际 警惕虚拟货币局:据华商网消息，民生银行西安分行提醒用户警惕“虚拟货币”、“区块链”局，勿让非法集资钻空子。民生银行西安分行提示用户：1.理智看待区块链，切勿盲目相信天花乱坠的承诺。2.树立正确的投资理念。投资常伴风险，想要高收益必然要承受高风险。[2019/3/11]
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级7家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为28.78。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，厦门钨业行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性较差。可能有财务风险，存在隐忧的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标3.5星，综合指标3星。
中国民生银行牛新庄：区块链等技术将深刻改变银行核心业务流程:近日，中国民生银行信息科技部总经理、民生科技执行董事、总经理牛新庄接受采访时表示，云计算、大数据、区块链、物联网等技术，将深刻改变银行端到端的核心业务流程。中小银行可与外部赋能机构合作，借助云计算、大数据、区块链和人工智能等技术优势，提升业务效率、降低运营成本。基于人工智能、区块链、云计算等高新科技的服务市场刚刚形成，需要市场给予更多的耐心。[2018/6/11]
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民生人寿：2017年业务管理费同比增长11.8%，加大了区块链技术探索等科技投入:近日，民生人寿保险股份有限公司发布2017年业绩报告。民生人寿2017年的业务管理费则同比增长11.8%。其中，2017年民生人寿的业务及管理费支出17.8亿元，同比增长8.6%；手续费及佣金支出12.9亿元，同比增长16.4%。对此，民生人寿相关负责人对中国网财经记者表示，这主要是因为公司推进代理人队伍能力建设。同时，加大了IT系统建设、区块链技术探索等科技投入。[2018/4/28]
〖证星研报解读〗
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