又是一场资本盛宴！
创业九年，Keep终于跨过了上市这道门槛，如愿成为港股“运动科技第一股”。
曾几何时，步数排行成了朋友圈的热词，于是趣步App趁势崛起并迅速衰落；
后来，跑步、健身又成为朋友圈“新贵”，各大运动健身App再次群雄逐鹿，最终Keep杀出重围，三闯港交所而成名！
作为国内运动科技赛道规模最大、营收最多的公司，Keep在国内拥有3亿注册用户，3640万活跃用户，在iOS中国区健康医美类目排名第一。
可至今还没有盈利，3年亏损16亿，变现和减肥一样难...这些都是Keep不愿提及的痛，甚至不少人开始质疑，Keep究竟是凭什么撑起150亿市值？
壹
三度闯关港交所后，国内最大在线健身平台Keep终于成功登陆资本市场。
7月12日，Keep终于在港上市，创始人王宁在港交所敲响了上市铜锣，“港股运动科技第一股”就此诞生！
上市首日，Keep高开4.77%，盘中却一度破发，最终报收29港元/股，相较发售价28.92港元/股微涨0.28%，总市值152亿港元。
知情人士：AI初创公司Inflection AI计划融资高达6.75亿美元:金色财经报道，据知情人士消息，由Deep Mind联合创始人Mustafa Suleyman和LinkedIn创始人Reid Hoffman成立的AI初创公司Inflection AI计划融资高达6.75亿美元。
知情人士称，Inflection AI尚未发布产品，目前正在商讨的融资规模是去年首轮融资2.25亿美元的两到三倍。Inflection计划开发人工智能个人助理，且已经从包括OpenAI、DeepMind和谷歌在内的几家竞争对手处聘请了人工智能专家。（《金融时报》）[2023/3/3 12:40:34]
Keep的上市之路可谓是一波三折。
2022年2月25日和9月6日，Keep便先后两次向港交所递表，但均因6个月内未通过聆讯，IPO申请状态转为“失效”。
今年3月份，Keep再次更新赴港IPO招股书，终于在6月21日通过聆讯。
也就是说，自2022年2月至今，不到一年半的时间里三闯港股IPO，Keep的坚持终于收获了回报！
这个因创始人失恋减肥而诞生的App，不仅让王宁实现财富自由，参与Keep融资的腾讯投资、高盛集团、软银集团、高瓴等机构也将一同共享这场难得的资本盛宴！
孙宇晨：2023年要让5个国家采用TRX作为法币:1月29日消息，波场TRON创始人孙宇晨表示，他的2023年的KPI（关键绩效指标）是让5个国家采用TRX作为法币。他补充说，在推进TRX作为法币时，不要太以美国为中心。“美国监管固然重要，但我们更应该关注地球上的80亿人。美国只是一个国家，虽然它可能是加密世界的主要参与者，但它并不是唯一的国家。”
此前消息，加勒比地区国家多米尼克已通过立法，确认波场TRON旗下7种数字货币为该国法定数字货币，并具备法币地位，包括BTT、JST、NFT、TRX、USDD（TRC-20）、USDT（TRC-20）和TUSD（TRC-20）。[2023/1/29 11:35:10]
不过，与同等用户体量的互联网公司上市盛况相比，Keep首次上市却异常地低调，没有举办大规模敲钟仪式，没有高管采访问答环节，甚至连现场直播都没有，一切显得有些“静悄悄”。
究其根本，上线运营9年多的Keep，目前仍在亏损中...背靠多家豪华投资方且成功上市的Keep，仍需向外界证明其盈利能力。
外界常常拿来对标的、纳斯达克上市的智能健身第一股Peloton，目前市值约在33.5亿美元。
截止今日收盘，Keep跌幅缩窄至0.34%，报28.9港元/股，最新市值亿151.92亿港元。
Hashflow：2023年将重点扩展Hashflow DEX、Hashverse等产品:1月28日消息，去中心化交易平台Hashflow更新2023年路线图的优先级，将重点扩展Hashflow DEX、推出Hashverse、首个游戏化和故事驱动的DAO等产品。此外，路线图中还包括将第一个非EVM链添加到Hashflow协议、支持跨多个做市商的订单拆分和路由。[2023/1/28 11:34:06]
贰
当然，港股市场的表现受到多种因素的影响，包括宏观经济环境、行业前景、公司财务状况等。
因此，不能仅凭一两天的高开低走来预测Keep未来的股价走势，一切最终看的还是公司基本盘！
据招股书，2020至2022年，其经调整的亏损净额分别为1.06亿元、8.27亿元、6.67亿元，三年累计亏损16亿元。
2023年第一季度，经调整后净亏损金额为1.18亿元，虽说同期有所收窄，但Keep仍在亏损中。
Keep的当务之急不是股价，而是盈利！
回顾Keep的发展之路，不难看出这又是资本狂欢背后所产生的后遗症。
2014年，在大学读书的王宁还是个180斤的胖小伙。毕业前，他遭遇了可怕的失恋打击，减肥就成了他那个夏天最重要的事。
伯恩斯坦：2023年可能是零加密货币配置机构入场的最佳时机:金色财经报道，伯恩斯坦的分析师表示，2023年可能是零加密货币配置的机构“开始为长期战略铺路”的最佳时机。该资产管理公司表示，到2033年，加密货币收入可能增加约1600%，达到约4000亿美元。该报告称，迄今为止，加密货币主要是由散户投资者和离岸监管推动的。分析师Gautam Chhugani和Manas Agrawal写道:“展望未来，我们预计增长将由参与内地受监管结构的机构投资者推动。基于此，托管、做市和机构经纪的机会为加密机构资本的增长提供了“巨大的机会”。[2023/1/18 11:18:00]
6个月，从180斤减到128斤，王宁的这段减肥经历不仅励志，还成功触发了其创业的灵感，Keep就此成立！
彼时全民运动风靡，健身文化正在被主流大众接受，也恰逢移动互联网风口崛起之际；与传统的健身方式相比，健身APP操作简单、功能齐全、随时都可以使用的优势赢得了许多年轻人的青睐。
公开数据显示，Keep从2015年2月上线App，突破100万用户只用了105天；第921天，用户数量突破1亿大关。
之后Keep开始加速商业化，发展出自有品牌运动产品销售、会员订阅和线上内容消费、广告等商业模式。
徐明星：对2023年持乐观态度:金色财经报道，OKX创始人徐明星发推表示，“Luna、3AC、Ftx、Genesis 等事件让加密行业的人感到沮丧。但回顾加密的历史，这是一个技术驱动的行业，PoW、ETH、SegWit、Defi、ZK 推动整个加密市场市值增长到万亿。我对2023年持乐观态度。”[2022/12/31 22:17:43]
到上市前的2022年，Keep已经拥有3640万月活用户，年收入达22.11亿元。
不得不说，在内容匮乏、缺少健身标准化资源的时期，聚合的健身课程为Keep赢得了大量用户。
而Keep也因此获得了众多资本的青睐。
据天眼查，截至上市前，Keep已完成多轮融资，投资机构中不乏GGV纪源资本、五源资本、腾讯、VentechChina、软银愿景基金、高瓴、时代资本、BAI资本等知名机构和企业。其中，GGV纪源资本、五源资本、腾讯、时代资本等参与了Keep的多轮融资。
相信对于这些投资方而言，Keep尽快完成IPO，他们才有机会退出。
这也是Keep多年来与资本互相伴生带来的结果，所以Keep上市就成了“众目所盼”。
叁
“自律给我自由”！
Keep的Slogan相当地“抓人心”，可Keep的财富自由又是谁能给的呢？
作为中国最大的线上健身平台，Keep目前仍未实现盈利。
据招股书，2019至2022年，Keep分别实现营收6.63亿、11.07亿、16.20亿、22.1亿；同期经调整亏损分别为3.66亿、1.06亿、8.27亿、10.67亿。
2023年第一季度，Keep实现营收4.47亿元，同比增长7.2%。
非国际财务报告准则下，Keep第一季度经调整后净亏损金额为1.18亿元，相比上年同期收窄23.87%，但Keep仍在亏损中。
从其招股书可以看出，Keep的营收在持续增长，同时亏损也是其当务之急。
而Keep的主要营收来源包括：会员订阅及线上付费、自有品牌产品、以及广告和其他服务；
其中自有品牌产品是收入大头，包括智能健身设备、健身装备、服饰、食品等商品。
2020-2022年Keep自有品牌运动产品的销售额分别为6.37亿元、8.73亿元、11.37亿元，收入占比均超过50%。
内容社区作为互联网产品的一个类型，其在维护用户粘性上有着极大的优势，尤其对于Keep这类以专业知识为主的内容平台而言，社区的存在保证了用户的参与度与活跃度。
然而一个残酷的现实是，内容社区往往难以盈利，这也是为什么Keep要转型大力做消费品业务的原因。
值得注意的是，Keep的亏损收窄，或在一定程度上与销售及营销开支的减少有关。
2020年至2022年，Keep营销费用达到人民币3.02亿元、9.56亿元和6.46亿元，占总收入比重分别为27.3%、59.0%和29.2%。
2022年缩减营销费用后，Keep亏损明显收窄。可以看出，Keep的持续亏损，与其营销费用过高密切相关。
肆
过去十年，在新一代信息技术和资本力量的推动下，移动互联网和体育运动产业都发生了巨变。
携带互联网基因的Keep，自诞生之日就兼具内容，又延伸健身硬件整体生态，随着互联网环境的改变，存量市场的空间已无法满足Keep的增长需求，留住既有用户显得尤为重要。
招股书显示，2020-2022年，Keep平台平均月活跃用户分别为2970万、3440万、3640万，平均月度订阅会员数分别为191万、328万、362万。
尽管订阅会员数一直在增加，但是，2020-2022年，Keep的月会员留存率分别为73.3%、71.7%及65.3%，留存率持续下跌到70%以下。
可以看出，一旦过了流量红利期，增长停滞，拓展变现模式就成了当务之急。
毫无疑问，Keep如何keep变现、盈利，才是目前Keep最该考虑的问题？
据灼识咨询发布的数据，2022年中国健身人群在全民中的渗透率为26.5%，美国的这一数字为47.8%，欧洲则为42.5%。
从个体消费力来看，2022年中国健身人群的个人年均开支为2518元，远低于美国的16425元，蕴藏着有待开掘的巨大空间。
暂且不说健身是个“逆人性”的苦活，目前整个流量市场的环境也发生了较大变化，“在流量层面，以前广告主愿意买单，现在的投入越来越小了；而在分发层面，过去的高质量用户人均消费可能会较高，现在市场的人均消费不像以前那么强劲了。”
更重要的是，健身IP巩固的内容护城河是否牢固？
眼下Keep要面对的竞争对手已经不止是糖豆、薄荷健康这些垂类选手，还有拥有刘畊宏、帕梅拉等一众居家运动达人入驻的抖音。
在这样的局面下，即便已经成功上市，Keep仍亟需一段新的故事，在重振投资人信心的同时完成自救。
只是，Keep的资本故事还有吸引力吗？
你，看好Keep吗？
参考资料：
《Keep终于上市了》，经济观察报
《Keep上市成功，但变现和减肥一样难》，锌财经
《三冲港交所后，Keep的漫长征程才刚开始》，TopKlout克劳锐
《上市首日盘中破发，Keep靠什么支撑152亿港元估值？》，巴伦周刊
《“资本宠儿”Keep融资已到F轮，3年亏损15亿，造血问题仍未解决？》，翠鸟资本
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