研讨CompoundFinanceV2DeFi协议的安稳币告贷收益率，并分享咱们对收益率体现、动摇性以及哪些要素推进DeFi协议典当假贷收益率的看法。
尽管咱们知道最近Terra的算法安稳币TerraUSD(UST)的崩溃，但咱们在这儿的剖析是关于中心化安稳币的典当告贷收益领域。
咱们在这篇文章中得出定论，运用安稳币进行低危险(在DeFi范围内)典当告贷，能够优于传统金融商场的无危险出资。
USDT/USDC收益率剖析
已将财物放入流动性池的Compound用户能够运用exchangeRate核算总假贷收益率，这表明贷方随着时刻的推移能够获得的利息价值，从时刻T1到T2可获得：
R(T1,T2)=exchangeRate(T2)/exchangeRate(T1)-1
此外，这种类型的典当告贷的年化收益率(假设接连复利)能够核算为：
Y(T1,T2)=log(exchangeRate(T2))—log(exchangeRate(T1))/(T2-T1)
LeverFi宣布从Unicorn Web3获得500万美元战略融资:据官方消息，LeverFi表示，我们很高兴的宣布从Unicorn Web3获得了500万美元的战略融资，通过这项融资，我们扩大了与Unicorn-Verse的深度合作，这笔投资将用于LeverFi的全新升级，帮助LeverFi生态落地，以实现广大的增长目标。九月，将是LeverFi全新未来的开始。[2023/9/7 13:24:46]
尽管Compound流动性池支撑USDT、USDC、DAI、FEI等多种安稳币财物，但这儿咱们只剖析前两种安稳币，即USDT和USDC，它们的市值别离为800亿美元和530亿美元。它们算计占有了安稳币总商场的70%以上。
下面是依据上一节的公式核算出的年化日、周、月和半年收益率的图。日收益率有些动摇，而周收益率、月收益率和半年收益率别离是之前图的滑润版本。USDT和USDC在图中有相对类似的模式，由于它们在2021年初都阅历了高收益率和高动摇性。这表明，有一些系统性的要素正在影响整个安稳的假贷商场。
加密技术公司WonderFi已收购区块链开发公司 Blockchain Foundry:11月8日消息，加密技术公司WonderFi Technologies已完成对北美区块链开发公司Blockchain Foundry的收购，包括Blockchain Foundry的所有已发行和流通股（121,975,844股）。[2022/11/8 12:30:40]
来源：thegraph
或许影响告贷收益率的系统性要素是加密商场数据(如BTC/ETH的价格)及其相应的动摇性。当BTC和ETH处于上升趋势时，一些追牛的出资者或许会从安稳币池中告贷购买BTC/ETH，然后用购买的BTC/ETH作为典当，再借入更多的安稳币，重复这个循环，直到杠杆到达预期水平。此外，当商场进入高动摇性机制时，会有更多的中心化和去中心化的加密交易，这也会增加对安稳币的需求。
DeFi平台WonderFi收购加密交易平台Coinberry获监管批准:7月4日消息，DeFi平台WonderF以3000万美元收购加密交易平台Coinberry的交易已获监管批准。WonderFi表示，随着加密行业的持续震荡，它可能会继续收购其他加密公司。（CoinDesk）[2022/7/4 1:50:22]
现在，为了检验安稳币收益率与加密货币商场数据的联系，咱们运用以下公式进行简略的线性回归剖析，看看有多少收益率的变化能够归因于价格和动摇率要素：
为了衡量这些要素的影响程度，咱们运用R-Squared评分，其范围为。得分为100%意味着收益率彻底由影响要素决定。
咱们别离对BTC商场和ETH商场的USDC/USDT进行回归，得到如下R-Squared表：
匈牙利的核心银行服务提供商Perfinal为 CBDC 做好准备:金色财经报道，总部位于匈牙利的核心银行服务提供商Perfinal表示，其新平台将为 CBDC 做好准备，并将允许从事非技术角色的银行家设计和构建 EMI 或新银行。其他新功能包括多子公司资金管理和多层反金融技术，以满足虚拟货币和央行数字货币（CBDC）等快速新兴技术的需求。首席执行官 Mate Brezovszki?强调，新的功能和特性只能归功于 Perfinal 的核心技术。这些技术还使 Perfinal 在预测需求和应用程序方面处于独特的地位CBDC。（finextra）[2021/10/14 20:28:11]
在决定USDC和USDT的收益率方面，ETH商场数据(18%和17%)比BTC商场数据(16%和11%)具有更好的解说力。这并不奇怪，特别是由于自2021年初以来，ETH在DeFi商场的人气和广度不断扩大。从这些成果能够看出，加密货币的价格和动摇性要素并不能彻底解说安稳币的收益率。咱们能够得出定论，一定有其他要素有助于进步基本模型的分数。
StaFi正式发布rFIS公开测试版 部署于Seiya测试网并开启公测:12月2日，波卡生态项目StaFi正式发布rFIS公开测试版。官方表示，团队已经完成了 几乎所有的rFIS代码工作，但还没有进行安全审计。因此，官方计划先在Seiya测试网上部署rFIS，同时启动公测，以确保用户资金的安全。当前版本为公开测试版，主要目标为测试流程功能和安全漏洞，暂时不存在中断UI，更好的用户界面将于rFIS正式启动时公布。[2020/12/2 22:54:36]
咱们经过引进安稳币前史供给数据和MACD技术指标价格数据对模型进行了进一步的探索性剖析。安稳币供给量(供给给Compound流动性池的安稳币总数)应该直观地影响安稳币的可用性/稀缺性，并直接影响收益率。MACD是一个重要的动量交易信号，由于它能够协助出资者决定何时杠杆化和何时去杠杆化。
咱们看到R-Squared分数有了显着的进步，USDC和USDT都到达了大约60%-70%的水平，如下图所示。
从这些数据中咱们能够得出定论，安稳币的供给是一个重要的要素，由于它能够使两个商场中的任何一个安稳币的得分都到达60%左右。这好像表明供给是影响安稳币假贷商场收益率的一个主要要素。这与传统经济世界十分类似。
MACD数据(关于BTC和ETH价格)的发布带来了喜忧参半的改进。以BTC商场为例，其独立贡献远远小于供给要素，仅超出供给边际效益几个百分点。但是，咱们注意到，与BTC商场相比，在ETH商场，MACD对R-Squared的独立贡献更大。这表明安稳币假贷收益率与ETH中根据动量的交易活动的相关性高于BTC。
下图是ETH商场USDC告贷收益率回归系数的一个例子。该表表明，较高的ETH价格、动摇性和安稳币供给一般与较低的USDC告贷收益率相关。一起，MACD信号越强，收益率越高。
与传统无危险收益率的比较
尽管提醒安稳币告贷低危险收益率的原因很风趣，但将这些收益率与TradFi商场的对应收益率进行比较也很重要。
由于安稳币假贷收益率来源于Compound平台典当告贷的实现起浮利率，所以咱们选择了传统货币商场运用的GeneralCollateral(GC)利率作为可比无危险利率，由于它也是以国债作为告贷典当品的起浮利率。
下图是别离获得USDC告贷收益率、USDT告贷收益率和GC利率收益率的出资组合价值的图表。所有出资都以2020-05-01的初始价值100美元开始，并于2022-05-01结束。如下图所示，USDT和USDC典当告贷的收益率大大高于GC利率。另一方面，赚取GC利率的无危险出资在同一时期几乎没有增加。
下表的均匀利率也证明了GC利率均匀在0.08%左右，而USDC和USDT在这段时刻的告贷收益率别离为3.71%和4.51%，如下图所示。(咱们还查看了2020-05年2年期国债收益率，仅为0.2%)。
在可预见的未来，咱们有理由得出这样的定论：至少在加密货币商场内，低危险利率将持续优于TradFi商场的无危险利率。其间一个原因是智能合约危险。但是，一个更大的原因是相对于整个加密经济的增加，安稳币供给的增加较慢。相比之下，自新冠以来，TradFi商场出现了大幅度的信贷增加，这有助于将无危险利率推至前史低点。
定论
该文对经过DeFi协议进行的安稳币典当告贷供给的低危险收益进行了广泛的指示性剖析。尽管这些收益率或许每天都在动摇，但它们的整体趋势能够经过BTC/ETH价格、动摇、安稳币供给和MACD(动量交易活动)进行较好地解说。咱们还将这些收益率与TradFi商场的无危险收益率进行了比较，咱们看到加密货币商场的持续体现优于其他商场。
郑重声明： 本文版权归原作者所有， 转载文章仅为传播更多信息之目的， 如作者信息标记有误， 请第一时间联系我们修改或删除， 多谢。