无常损失(Impermanentloss，也称“非永久性损失”)，即由于向(AMMs)提供流动性而导致价值损失，是DeFi中提供流动性的固有风险。理解如何驾驭这种现象能够让流动性提供者(LPs)能够更好地为AMMs提供流动性。本文将概述一些不同的策略，教你如何在DeFi活动过程中。
什么是无常损失？
DeFi生态系统中的(DEXs)开创了自动化做市商(AMM)模式。AMMs以为中心，流动性池由(LPs)驱动，这些LPs向这些流动性池提供(存入)加密资产，以供任何人(交易者)通过这些流动池进行交易。
其中的主要理念是什么？即可以随时通过流动性池来兑换他们想要的代币，能够在流动性池中的代币被使用时赚取一部分的交易费。
Arkham Intelligence将Robinhood钱包列为第五大ETH持有者:金色财经报道，加密数据跟踪平台Arkham Intelligence已将Robinhood确定为以太坊的最大持有者之一。 据Arkham Intelligence称，Robinhood控制着以太坊持有量排名第五的钱包。Arkham Intelligence表示：”我们认定Robinhood是第三大比特币钱包的所有者，这一点被广泛报道。但大多数报道都忽略了一点，我们还发现他们是第五大ETH钱包的所有者，持有价值25.4亿美元的ETH”。
在另一篇推文中，Arkham澄清说，钱包中的资金是为用户余额而保管的，SEC要求Robinhood上的加密货币余额以1:1的比例提供支持。
Arkham表示，Robinhood关联钱包持有的其他加密货币包括122,076BTC（33 亿美元）、34.1万亿Shiba Inu（2.778 亿美元）、490万LINK（2,970 万美元）和260万AVAX（29.6 美元）。[2023/8/31 13:07:31]
然而，对于许多流动性池来说，它们的LPs在特定时间段内能否从交易费用中获利，这是远远不能保证的。这是因为存在所谓的：由于AMMs工作方式的和加密货币的，无常损失是向流动性池提供资产时的一种基本风险。
正元智慧：公司已完成与五大行的数字人民币系统的对接和开发:12月2日消息，今日，正元智慧在深交所“互动易”平台表示，公司已完成与五大行的数字人民币系统的对接和开发，自主研发的机具系支持卡码脸币（数字人民币）一体化的物联网交易终端，具有较强的多介质融合、多场景适配特征，并已通过PBOC3.0认证，软硬件系统能够支持数字人民币的支付交易。[2021/12/2 12:45:30]
简单地说，像Uniswap这样的AMMs使用特殊来自动维持一个流动性池的资产比例平衡，比如维持ETH/WBTC池中的这两种资产价值50/50的比例，而ETH和WBTC会导致这一比例的再平衡(rebalancings)，在这种情况下，LPs会承受与其初始存款相比的资金损失。
这种损失也被称为“非永久性”损失，因为只有当LPs在处于无常损失的时候撤出流动性资金时，这个损失才是永久性的。例如，由于市场波动，你在某个流动性池中的LP头寸可能在今天遭遇无常损失，但明天这种无常损失又消失了，周而复始。
方舟投资：区块链等五大科技创新将颠覆全球经济:12月27日消息，被誉为“科技股女股神”的方舟投资（ARK Investment Management）创始人兼首席执行官凯瑟琳伍德（Cathie Wood）日前撰文称，全球经济似乎已经进入了一段剧变期，五大科技创新将会重塑市场。
据英国《金融时报》，方舟投资认为，DNA测序、机器人技术、能源储存、人工智能和区块链这五大科技创新将颠覆全球经济。其中涵盖14种技术，包括基因疗法、3D打印、云计算、大数据分析和加密货币等。（Wind资讯）[2020/12/27 15:48:24]
理解无常损失最简单的方法是什么？
当LP头寸的价值低于这些存入的代币在公开市场上的价值时，就发生了无常损失。换句话说，比起向Uniswap上的ETH/WBTC池存入流动性资产，如果你在钱包中简单地持有ETH和WBTC获利更多，那么此时就发生了无常损失。
一个无常损失的例子
声音 | 信通院王蕴韬：对区块链的认识存五大误解:在今天召开的“2019年中国联通5G区块链研讨会”上，可信区块链推进计划、中国信息通信研究院云计算与大数据研究所副主任、高级工程师王蕴韬发表主题演讲并表示：“目前，大家对区块链的认识存在五大误解”第一，区块链不全是分布式的，其规则执行是分布式的，但制定是集中的；第二，区块链只能对数据一致性达成共识；第三，区块链不是产生信任的机器，其只能传递信任，但无法保证源头是否造假；第四，区块链并非不可篡改，但其篡改难度极高；第五，从理论上讲，区块链什么数据都可以存，但成本很高，存储所有数据并不实际。（通信世界）[2019/12/12]
如果你依旧无法理解无常损失，这里有一个简单的例子可以帮助你进行理解。
假设你去Uniswap，你想在ETH/USDC池中提供的流动性。如果当前的ETH价格是1,850美元，USDC价格为1美元，且由于你需要在这两种资产中各投入500美元的流动性，这意味着你最终将往该池中存入约和约。
动态 | 韩国五大银行已宣布加入摩根大通区块链网络IIN:据Bitcoinist今日消息，韩国开发银行（KDB），新韩银行，友利银行，KEB韩亚银行和农协银行（NH）五大银行已宣布加入摩根大通区块链网络IIN。[2019/9/23]
然后让我们假设在几个星期之后，ETH的价格下降到1400美元。此时你的LP头寸再平衡将使你的头寸变成和，总价值为。相比较而言，如果你一开始只是一直简单地持有最初的0.27ETH和500USDC(而不是用于往Uniswap上提供流动性)，那么此时这两笔资产的总价值是，比869.92美元多出了逾。在这个假设的例子中，LP遭遇了不到1%的无常损失。
如果你对无常损失的计算感兴趣，可以考虑使用dailydef.org得以Uniswap为中心的无常损失计算器工具：
缓解无常损失的策略
现在我们知道什么是无常损失，那么我们如何对抗它？在许多流动性池中，无常损失是一个不可避免的现实，但肯定有一系列的策略可以用来无常损失的影响。
以下是一些最基本的缓解无常损失的策略。
1.避开高波动性的流动性池
像ETH这样的加密货币资产不像稳定币那样与外部资产的价值挂钩，所以它们的价值会随着市场需求而波动。
要注意的是，以波动性资产为中心的流动性池是无常损失风险的最大来源。虽然像ETH和WBTC这样的加密蓝筹股可能波动较大，但其他小型币种面临着更大的日内价格波动的可能性，所以从无常损失的角度来看，它们的风险更大。
如果对你来说，避免无常损失是最为重要的方面，那么一个明智的选择是，避免向高波动性的流动性池提供流动性。
2.选择锚定同一种资产的流动性池
诸如USDC和DAI等都是锚定美元的价值，因此这些稳定币总是在大约1美元附近交易。然后还有其他的加密资产，比如锚定ETH的sETH和stETH，锚定BTC的WBTC和renBTC等等。
在这些锚定同一种资产的流动性池(比如USDC/DAI池)中，这些代币之间的波动性很小。这种动态自然会对LPs造成很少甚至没有无常损失。因此，如果你想成为LP并赚取费用，但又不想面临大量的无常损失，那么选择向这些锚定同一种资产的流动性池提供流动性是一个不错的选择。
3.向质押池提供流动性
在DeFi中，并非所有的LP机会都来自于双代币流动性池。实际上，对于LPs来说，其他受欢迎的收入来源是(stakingpools)，质押池通常是用于保障DeFi协议的(面临资不抵债时的)偿债能力，而且质押池仅接受存入一种类型的资产。
比如，借贷协议Liquidity的质押池StabilityPool：用户向StabilityPool池提供LUSD稳定币，以确保Liquidity协议的偿付能力，作为交换，这些LPs将从Liquidity协议的累计清算费用中获得分成收益。这样的质押池中不存在无常损失，因为不存在两种资产之间的比例再平衡！
4.选择资产比例不均衡的流动性池
资产比例不均衡的流动性池是指池中的资产价值比率并非传统的以50/50分割的流动性池。Balancer以开创这种灵活的流动性池而闻名，该平台上的流动性池中的资产比率可以是95/5、80/20、60/40等等。
这些资产比例对于无常损失会产生影响。例如，基于80/20的AAVE/ETH池的情况，如果AAVE的价格相对于ETH的价格上涨，那么鉴于该池的LPs的大部分风险敞口是AAVE(占该池中的80%)，因此价格波动带来的无常损失影响要LPs为AAVE/ETH池提供50/50的流动性。
因此，向这种资产比例不均衡的流动性池提供流动性，也是一种缓解无常损失的途径，尽管这依然完全取决于基础资产的价格表现。
5.参与流动性挖矿计划
如今，流动性挖矿计划(即协议向最初的LPs分发)在DeFi中无处不在。为什么呢？因为流动性挖矿为这些DeFi协议提供了一种简单的方式来实现协议治理的去中心化、吸引流动性，并赢得早期用户的心。
然而，参与流动性挖矿还有另一个优势，即在许多情况下，参与流动性挖矿获得的代币奖励可以弥补LPs面临的任何无常损失。实际上，如果你通过参与流动性挖矿在两个月的时间里获得的代币奖励相当于你最初存入的流动性价值的25%-100%，那么在此期间遭受5%的无常损失就不值一提了。
至少，这些代币奖励可以抵消LP遭遇的无常损失，因此作为LP，你要时刻牢记那些提供激励的流动性池。
总结
随着AMMs越来越受欢迎，无常损失是越来越多的人将不得不应对的现象。好消息是，有一些可行的策略可以帮助你有能力和谨慎地做到这一点。
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