减半已经结束，牛熊尚不可知，币价的每一次起起落落，都在不停牵动人心。在行情多变的市场环境中，如何用最少的付出博取最大的利益？如何在纷繁复杂的玩法中剥丝抽茧，寻找不败法门？
6月1日，HopexCMO张小冷做客ChainNode直播间，并带来一款新产品“牛熊证”。牛熊证”是在欧洲及香港传统金融市场备受欢迎的金融产品，Hopex团队将其进行了一系列适应性优化并引入加密货币市场。
Hopex作为一家加密货币衍生品交易所，于2018年10月上线香港运营中心。仅运营一年时间，到2019年8月，Hopex上的24小时交易量就突破20亿美金。至2019年12月，Hopex注册用户已突破50万。
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“牛熊证”是什么？
所谓牛熊证，是港交所2006年6月12日引入的全新投资产品，一种反映相关资产表现的结构性产品，它是一种期权。牛熊证类属结构性产品，能追踪相关资产的表现而毋须支付购入实际资产的全数金额。从港交所的表现来看，牛熊证在2019年交易量2.9万亿，市场份额占到7.5%。
动态 | 港交所考虑利用区块链来促进沪深港通交易:香港交易所行政总裁李小加表示，香港交易所寻求利用区块链来促进北向交易。[2019/11/7]
而Hopex之所以聚焦“牛熊证”，出于4点原因：1.团队金融背景深厚，尤其是对香港金融产品理解深刻；2.助力币圈衍生品行业发展，从而吸引外部流量；3.满足小白用户诉求，该产品具有简单的交易机制；4.它可以解决永续合约痛点，带来不一样的交易体验。
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与永续合约有何区别？
牛熊证可以作为永续合约的互补产品，解决永续合约的痛点，主要体现在以下几个方面：
一是交易机制不同。永续合约的交易机制对于小白用户来说较为复杂，有交易止盈价、止损价、全仓模式、逐仓模式等。而牛熊证其实就是看涨买牛，看跌买熊，它很简单。除此之外，你唯一需要注意的，就是回收价，因为当现货价格到达回收价之后，这只牛熊证就会被强制收回，强制收回可以理解成爆仓，但它和爆仓还有一些不同，下面将具体解释。
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二是牛熊证无惧插针。很多用户可能听说过“插针”，直接结果就是很多用户会被爆仓。实际上，“插针”很多时候并非交易所主动作恶，而是流动性和深度不足所致。牛熊证则不会发生这种情况，这并不是说牛熊证的行情不会被插针，而是被插针后，不会造成这支牛熊证被强制回收，或者说不会被爆仓。因为牛熊证的回收价是根据现货价格经过一系列复杂运算得到的，这减少了用户被插针、被操控、被爆仓的风险。
三是牛熊证的手续费极低。如图所示，以1000USDT本金、20倍杠杆、0.05%手续费率计算，可以有看到牛熊证的手续费甚至低于现货，更不用说远低于永续合约了。而我们看它的收益情况，标的资产价格向目标方向变动1%的时候，现货的收益只有10USDT，而永续合约和牛熊证都有200USDT。这意味着，交易牛熊证时，我可以以更少的成本支出获得更大的收益。
四是牛熊证被打靶的损失小于等于永续合约的爆仓损失。对于永续合约，当行情价到达爆仓价的时候，你会损失所有本金。而对于牛熊证，它除了收回价之外，还有一个行使价的概念。就是说当现货价格到达收回价的时候，虽然你的牛熊证会被收回，但是在一定的观察期内，只要现货价格没有到达行驶价，那就还会回赠一部分资金给你，也就是说你的亏损有可能小于本金。
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