作者ChristopherBrookins是ValiendroDigitalAssets的创始人，这是一家由卡内基梅隆创立的定量加密基金。
2019年初不仅是加密牛市的复苏，还是资本筹集的好时间。
不管IEO是好的还是坏的，IEO或“初始交换产品”非常明显。好的来说，IEO迄今为止已经产生了巨大的回报。不好的说，引用ARCA的JeffDorman的话，“许多人认为IEO是非法的，因为代币显然是有价证券，不受监管的交易所充当经纪人/交易商。
动态 | 菲律宾拳王推出个人数字货币，将通过IEO上线GCOX交易所:金色财经报道，菲律宾拳王帕奎奥（Manny Pacquiao）推出的个人数字货币PAC代币将于11月12日通过IEO在新加坡加密交易所的GCOX上出售。据悉，PAC代币于今年9月初首次启动，其主要目的是促进出生于菲律宾的中量级冠军的商品购买和社交媒体互动。[2019/11/12]
因此，美国投资者无法参与。”然而，尽管美国投资者面临合法性问题，许多全球参与者仍在积极投资这些产品，因为它们具有回报潜力。那么，什么在推动价格？
动态 | 2019 Q2交易所行业图景及IEO涨跌榜:行业图景图表1：交易所行业图景来源：Tokeninsight交易所行业2019 Q2研究报告上图中包含中心化交易所、去中心化交易所，以及现货交易、期货交易分类等。IEO项目涨幅榜图表2：二季度交易所IEO项目涨幅榜来源：Tokeninsight交易所行业2019?Q2研究报告上图列出了涨幅从6%至1780%的数十个IEO项目，包括项目所上的交易所、发行日期、至6月30日涨幅价格等。IEO项目跌幅榜图表3：二季度交易所项目跌幅榜来源：Tokeninsight交易所行业2019?Q2研究报告上图列出了跌幅从1.59%至91.03%的19个IEO项目，包括项目所上的交易所、发行日期、至6月30日跌幅价格等。[2019/8/10]
驱动力
声音 | 消息人士：Bitfinex 计划发行代币并推出 IEO 拟融资 10 亿美元:加密货币投资机构 Primitive 创始合伙人 Dovey Wan 在推特上披露，正陷入与美国纽约州检方官司的加密货币交易所 Bitfinex 计划发行代币并推出 IEO，计划融资 10 亿美元。Dovey Wan 称已经有两个独立信源证实了这个消息。一张 Bitfinex 投资人赵东朋友圈的截图显示，赵东表示，Bitfinex 大概率要发 IEO，据说已经有土豪预约了 3 亿美元额度。[2019/4/30]
新盘和小盘数字资产具有高度的自反性，由两个关键变量驱动：交易量和市值。其逻辑是，相对于资产的整体市值而言，购买量越大，其自反周期的效力就越大。
上述投机需求可以通过exvol与mcap的比率来量化，这可能为投资者提供更好的工具来衡量这些投机资产的风险和回报。
定量分析
下图显示了投机需求率与几个IEO价格的相关性。该图表分为不同的时间段，显示资产成熟时比率的有效性，例如前60天、前180天、前360天和历史。
请注意，Matic、FET和CELR等较新的IEO的可靠MCAP数据不会跨越60天，因此只计算历史数据。
*blocktap.io、coinmetrics.io和coinmarketcap.com
这一次，下表显示了投机需求率与几个小规模资产价格的相关性，以此来概括所有新发行的比率，而不仅仅是2019年的IEO。
*blocktap.io、coinmetrics.io和coinmarketcap.com
结论
如上述图表所示，投机性需求率是投资者查看IEO或新数字资产的一个非常有价值的信号，尤其是在最初的180天内。180天后，这个比率对于价格预测仍然有用，但它的信号会减弱。据推测，随着资产的成熟，基本面对价格的影响更大，例如比特币与价格的历史相关性仅为0.02。
然而，对于Matic、Celr和FET等较新的IEO，投机需求率的相关性在未来几个月可能会上升。因此，当前或潜在投资者应密切监控该比率的趋势，以此作为风险和回报的方向性指标。
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