两种稳定币
尽管有各种各样的“稳定币”，但我可以将它们分成两组:
源自法币：例如USDT/Tether和USDC/Circle——接收美元法币，并给出一枚保证其价值为1美元的加密货币。从主流的加密货币衍生而来：像DAI一样接收以太坊，根据购买时的以太坊兑美元的汇率，提供价值为1美元的加密货币。
大多数加密货币交易者和加密货币投资者都确信汇率是有保证的。
但是，真的吗？
正派和反派的稳定币发行者
在收到法币后，加密货币交易所或稳定币后，加密货币交易所或“稳定币”发行者可以将收到的法币视为收益-花费和消费。
另一方面，一家体面的交易所/发行者不会把收到的法币视为一笔收入，而是一笔存款，在需要的时候将其退还。
美国众议院议员未能就稳定币立法达成两党协议:金色财经报道，美国众议院议员未能就稳定币立法达成两党协议，金融服务委员会主席Patrick McHenry指责白宫的不妥协导致僵局，而民主党领袖则表示，是McHenry停止了谈判。
民主党人Maxine Waters表示，该法案“存在严重问题，对美国不利”，并且“通过创建58种不同的许可证，促进了一场逐底竞争”，允许发行商在储备中包含各种各样的资产，并允许Meta或沃尔玛等大公司发行货币。白宫发言人没有立即回应置评请求。
Waters表示，美联储和美国财政部都不支持该法案的现状。McHenry(RN.C.)上周提出了《支付稳定币清晰度法案》，旨在为与法定货币价值相关的加密货币提供一个监管框架。[2023/7/28 16:03:14]
第一个例子是欺诈性交易所或代币发行者。但让我们考虑一下一个我认为不错的发行者——美国货币发行公司获得的稳定币。
Curve原生稳定币crvUSD部署在Sepolia测试网:金色财经报道，Curve的开发人员在Sepolia测试网部署了crvUSD，以检查Etherscan的验证。该稳定币与美元挂钩，具有与MakerDAO的DAI类似的设计，并将由某些加密货币资产过度抵押。Sepolia是以太坊开发者在主网部署前测试代码时采用的两个主要测试网之一。[2023/5/2 14:38:38]
查看Circle提供的文件，可以发现一个警告，所谓的保证其实只是一种承诺:
https://support.usdc.circle.com/hc/en-us/articles/360001233386无法保证价格稳定在遵守本用户协议中规定的限制的前提下，当Circle将USD兑换成USDC时，它将始终以每一枚SDC兑一美元的汇率进行兑换；以及当Circle将USDC兑换成美元时，它将始终以每一枚USDC兑一美元的汇率兑换此类USDC，并酌情扣除费用。对于Circle发行并仍在流通的每一枚USDC，Circle将代表用户并为用户的利益，与其银行合作伙伴在独立账户中保留等值的一美元。Circle认为，这些行动将促进USDC的价格稳定，预期目标是让1枚USDC兑换1美元。但是，这并不能保证一枚USDC的价值总是等于一美元。由于Circle无法控制的多种因素，USDC的价值，特别是在第三方平台，可能会在1美元上下波动。Circle无法控制第三方对USDC的估值方式，对于USDC价值波动可能导致的任何损失或其他问题，Circle不承担任何责任。
稳定币协议Terra推出Terra Bounties扩张计划以发展社区力量:据官方消息，稳定币协议Terra推出Terra Bounties Expansion Plans（Terra Bounties扩张计划），旨在为其社区（LUNAtics）建立基础，将该项目发展成一个充满活力的、自我维持的Terra社区支柱。具体而言，通过与Loop Finance、TerraBites、Pylon Protocol等项目合作，TFL将以有效数量在战略领域部署资源，以扩大Terra Bounties的现有迭代，目标是将Terra Bounties移交给社区，让他们掌控项目前进的方向。主要步骤包括：
1. 为生态系统项目建立一个Pylon存款合约和单独的Pylon池，以为Terra Bounties提供资金；
2. 将赏金覆盖范围扩大至Loop的内容平台；
3. 成立一个社区委员会来监督Terra Bounties；
4. 创建分类Terra Bounty通讯渠道以扩大合作。[2021/9/17 23:32:08]
使用基于法币的稳定币
分析 | 稳定币每日交易总量中约98％来自Tether:据CCN报道，数字资产技术公司Blockchain Luxembourg SA在题为“稳定币状态”的报告中估计，稳定币的每日交易总量中约有98％来自Tether，这相当于比特币每日交易量的大约60％。就市场价值而言，Tether约占所有稳定币市值的93％。目前，所有稳定币的总市值约为30亿美元，约占整个加密货币市场的1.5％。[2018/10/1]
现在是我们进行第一个思想实验的时候了。
假设Alice和Bob是加密货币交易者，也是加密货币交易所的新客户，该交易拥有自己的稳定币——USDST。他们每人存入1000美元的法币，然后从加密货币交易所获得1000美元。然后他们都购买了1个比特币，目前是1000美元。此时，Alice和Bob都有一个BTH，交易所持有2000美元的法币。
在现实生活中，进行交易时会出现价差—买卖价格的差额，并产生交易佣金。为了进行实验，我们认为价差为零，佣金为零，加密货币交易所中只有Alice和Bob作为客户。另外，我们假设加密货币交易所将法定存款存放在其银行账户中。
声音 | LEX：12-18个月内将有更多大型稳定币推出:据石木资本LEX发文，迄今，在全球范围内，LEX计算有60余个主要的稳定币项目。其中22个已发行，其余项目处于不同发展和融资阶段。他们预计，在未来12-18个月内，将有更多大型稳定币推出。
目前可见在算法方法方面的创新、更广泛的法币抵押，以及不同司法管辖区的监管批准。在60余个已经或正在开发的稳定币中，77%是资产支持型。与此同时，23%是基于算法维持其稳定，通过使用算法软件来匹配供需关系，以取代资产抵押。这也与部分国家的货币监管机构用于稳定其货币的方式相似。[2018/9/30]
一个月后，BTH—USDST变成了1200，Alice决定卖掉她的1个BTH，结果她得到了1200USDST。然后她取出USDST并将1:1兑换成法币，在她的银行账户中得到1200美元。
一个星期后，Bob卖出了BTH—USDST变成了1300。他很高兴，认为自己比Alice聪明，他卖掉了自己的1BTH，得到了1300USDST，然后要求提现以获得法币。
然而，在Alice提现的时候，交易所剩下1000-12000美元=800美元的法币。加密货币交易所将如何处理Bob的请求?
不幸的是，加密货币交易所不能发行法币。只有中央银行才能发行法定货币，并且小心翼翼地捍卫着这一特权。
因此，加密货币交易所只剩两种选择。要么宣布破产并通过破产程序偿还Bob1300美元，要么将1:1的汇率改为1:0.61，这样1300USDT就可以兑换为它手头上的800美元，并还给Bob。
使用基于主流加密货币的稳定币
上述案例涉及是两种稳定币中的第一种类型。它还描述了购买的加密资产价值上升的情况。
这里的情况是第二种稳定币，描述了购买的加密资产价值下降的情况。
Alice和Bob有以太坊/ETH，现在的兑换率是以太坊兑美元汇率为500美元。他们俩都去了去中心化的交易所，兑换成1ETH，得到500DUI——一种稳定币的“软”货币，与美元的汇率1:1挂钩。“软”的含义是，汇率最多只能达到1:1的水平，并将调整为保持去中心化交易所继续运行所需的任何汇率。
此外，双方还必须提供一些拥有DUI所需的抵押品，金额为110%/1.1ETH。此时锁定到去中心化交易所的是Alice和Bob的->*2=4.2ETH。
购买一个月后，他们购买的以太坊交易不顺利，但是当前的以太坊兑美元汇率下降，变成450美元，以太坊表现不佳。Alice想要提现，她发起一笔ETH的交易，但是返回的金额少于她最初投入的1+1.1ETH。
希望市场有所改善，Bob没有跟随Alice的行动。一周后，他得到了一个坏消息。以太坊兑美元的价格进一步下跌至400美元。想要提现，他发起了一次交换回以太坊的交易，但得到的回报比Alice得到的还要少。
比特币的真实价格
我们的第三个思维实验涉及到Alice和Bob决定投资比特币。他们将5000美元的法币存入一个加密货币交易所，并将其兑换成5000USDX，这是该交易所的稳定币。
然后他们都买了1个比特币，此时比特币兑USDX的价格是5000。加密货币交易所有1万美元的法币存款。几个月后，Alice和Bob又存入资金，然后每人再买1个比特币，当时比特币兑USDX的价格是15000美元。加密货币交易所收集了3万美元，现在它持有4万美元的法币存款。Alice和Bob现在一共持有4个比特币。
市场趋于平稳，并保持不变，比特币兑USDX的价格约为15000。
如果Alice和Bob都认为这是市场的顶峰，并决定出售他们的4个比特币，加密货币交易所不能满足目前的比特币兑USDX为15,000美元的报价要求。
该交易所仅持有4万美元的法币存款，每个比特币只能给Alice和Bob10,000美元。
豪车和月球的幻想
2020年底，我们见证了比特币的牛市。价格不断上涨，接近2017年底以来的最高价格比特币兑换USDX的价格为20,000美元。
加密货币市场的老牌和新晋的“大师”们一直大胆预测比特币将涨到10万美元，或者50万美元甚至更多，从而让比特币持有者能够购买并驾驶兰博基尼。
为什么比特币价格不断上涨?
全球流行性病使我们的未来充满不确定性，让我们寻找可以保留我们所拥有价值的安全天堂。
比特币和其他一些加密货币被世界上许多人视为避风港。目前，法币不断流入加密货币交易所，并购买比特币和其他一些主流的加密货币的订单。由于买单多于卖单，因此加密货币的价格持续上涨。
然而，即使法币流入的一小部分发生了逆向变化，当卖出比特币并提现时，如上面的示例所示，稳定币1:1的汇率将会打破。
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