作者/CharlieCuster
数据可视化/XinheYu
来源/LongHash
众所周知，2017牛市那些令人飘飘然的好日子距离我们已经很遥远了，当时，似乎任何人都能靠着一份白皮书在一轮ICO里用他们的代币筹集到数千万资金。但即使是在牛市之后的一段时间里，ICO市场看起来也在慢慢成熟。它的规模不再像过去那么大了，但事情看上去是光明的。正如Elementus在2018年8月发布的一份报告中所提出的：“所有迹象都指向一个成熟中的ICO市场”。
声音 | Ran NeuNer：IEO绝对是新的ICO:CNBC加密货币节目主持人Ran NeuNer在推特分享了一张从2017年第一季度以来各季度区块链资金来源的图表并评论称：“1. IEO绝对是新的ICO；2. ICO已死；3.VC始终如一，现在是王者。”[2019/6/14]
不幸的是，一年之后，这些迹象看起来正在指向相反的方向。
我们分析了追踪网站ICOWatch列出的所有在2018年或者2019年结束的ICO。事实上，作为其数据的来源，ICOWatch这个网站本身似乎在我们从8月底开始采集数据时起就已经停业了。
START宣布将于5月9日发布Stratis ICO平台:Stratis (STRAT)官推今日（5月2日）发布消息称，将于5月9日发布Stratis ICO平台。START全球均价7.52美元，涨幅12.95%，目前居市值前百涨幅榜第二位。[2018/5/2]
仅仅观察未经编辑的项目数量，就可以看到ICO的大规模骤减。即使是在2018年1月熊市肇始，ICO项目依旧保持着相当的更新速率，每周都会出现100多个新的ICO，然而到了2019年，项目的流量几乎已经逐渐归零了。
硅谷创投基金人士：中国ICO项目质量有所提高:据21经济文章报道，随着国内数字货币监管趋严，越来越多中国ICO项目纷纷寻求海外募资。一位硅谷创投基金人士发现，相比此前ICO项目良莠不齐且欺诈成分居多，如今这些区块链团队发生不少变化：一是团队技术含金量更高，不少ICO项目高管来自世界大型科技机构技术骨干；二是ICO对应的区块链底层技术、应用场景与业务模式开始更具实践操作性。他还表示，本周以来，已有10余家中国区块链技术团队来到硅谷开展ICO募资路演，其中多个项目由此前创业失败的互联网人士发起。[2018/4/12]
ICO市场上能够争取到的资金量也变少了。在下方的图表中，数据集中的每一个独立ICO都根据其在网站上列出的ICO结束日期和募集到的资金量被绘制成相应的圆点。2018年，14个不同的项目突破了5000万美元的关口，其中许多项目筹集到的资金都超过了这个金额。到了2019年，只有一个项目成功越过了这个关口，而且实际上这个项目更大程度上应该被归类到2018年的项目—其ICO在2019年1月3日结束。
不过值得注意的是，数据确实表明在2019年成功进行ICO的少数项目平均质量可能高于2018年的ICO项目。尽管融资总额缩水了很多，2019年ICO项目融资额的中位数是680万美元，远高于2018年的ICO融资中位数131814美元。此外，尽管ICOWatch的数据集中并非所有ICO项目都提供了关于Telegram粉丝的数据，在那些提供了数据的项目中，2019年ICO项目的平均粉丝数量是2018年ICO项目的两倍多。
导致ICO市场出现惊人缩水的一个可能原因是随着各国政府对伴随初始ICO热潮而来的和狂热情绪采取相应的措施，全球范围内都在实行更加严格的监管审查。特别是，面对严苛但缺乏明确性的监管，ICO项目似乎正在撤出美国。
不过，很难看到ICO的发展前景。即使现在市场上出现的ICO质量比2018年出售的许多代币都更高，但可能已经没有足够的代币进行ICO以支撑其在更长的时间内继续充当一种可行的融资模式，尤其是现在交易所越来越迫切地想要抢下任何可以进行像样的IEO的项目。
如果ICO模式在2020年彻底消失也就不足为奇了。
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