2020年加密货币衍生品市场的增长自身就是一个故事，主要由在芝加哥商品交易所、Deribit、OKEx、币安和火币等交易所交易的比特币和以太坊期权所推动。
创纪录的比特币期权交易量表明机构对加密货币的兴趣在增加，但还有更好的定量和定性指标可供使用，例如未平仓合约、比特币的价格、大宗交易的频率、机构“了解客户”流程等。
与传统衍生品相比，机构投资者在整个资产池中所占的比例仍然很小，但是很明显，投资者兴趣的明显上升是由期权和期货等金融工具推动的。期权不是万能的，而是资产发展的一个阶段，显而易见，比特币和以太坊都在其发展过程中达到了这一阶段。加密货币衍生品交易所Deribit的首席商务官LuukStrijers在接受Cointelegraph采访时，也表达了类似的想法，他表示，“机构投资者流入加密领域的资金仍处于起步阶段。”
Cardano创始人：Cardano智能合约关键压力测试将于今年3月进行:Cardano创始人Charles Hoskinson分享了他对Plutus智能合约平台压力测试的路线图。Cardano（ADA）上的智能合约将从2021年3月开始开源。根据Hoskinson的说法，Cardano专用的智能合约环境Plutus将在2021年3月准备好进行压力测试。一旦准备在Cardano (ADA)上进行构建的项目锁定并加载完毕，Plutus的代码库就可以在开源存储库中获得。然后，Cardano智能合约使用的规范“设计模式”将被公开，以及基于ADA的dApps的最佳实践。Hoskinson确信，即将到来的测试将是“有趣的”。（U.Today）[2021/1/19 16:32:05]
“然而，有各种各样的指标表明，加密货币或比特币正逐渐被机构投资组合所采用。传统金融倾向于青睐期权和期货传统工具，这些工具的交易量和持仓量明确表明潜在的机构需求在增长。”
交易量可能会误导交易者
Johnson：此次的市场周期就是检验比特币价值的关键:TokenInsight首席分析师Johnson在接受金色财经独家采访时表示，因为全球病的扩散导致的经济影响，各国开动印钞机必然会导致大量的货币超发，美国宣布的无限量QE说白了就是让全世界出钱救美国。此次的援助计划是史无前例的，大规模经济通胀在信用等级较差的国家地区会直接显现出来，但是其余各个地区不一定，要具体看各个地方的其他货币或经济政策。此次的市场周期就是检验比特币价值的关键，我们认为比特币的价值最终会在此过程中显现出来。[2020/3/24]
仅考虑比特币和以太坊的交易量可能会误导投资者和投机者，因为衍生品的交易量往往会受到机器人、清洗交易和虚假报告的干扰。更好的交易量指标是比特币进出衍生品交易所的数量。有几家公司提供了这种分析，这些公司从链上数据中提取见解。
在5月份CME比特币期权交易量增长1000%之后，6月衍生品交易量下降35.7％，至3930亿美元。然而，CME比特币期权的总交易量再次创下了月度新高，交易了8444份合约，跃升了41％。Cointelegraph向CME等一位发言人证实了这一增长，他对未平仓的比特币期权趋势进行了深入分析，并指出：“6月份，CME比特币期权的OI连续12天创下纪录，并在6月26日达到创纪录的9858份合约(相当于49290个比特币)。”
分析 | 成都链安：钱包Safuwallet服务器是否存储了用户的私钥是关键:针对“网页加密货币钱包Safuwallet被黑与币安服务器出现问题是否存在关联”一事，成都链安在接受金色财经采访时指出：“safuwallet是第三方extension插件钱包，用户资产被盗，主要原因还是私钥被盗，发生了这样的问题，对于钱包服务器而言只要不存储用户的私钥，只做相关交易数据的处理的话，两者之间就没有关系，如果服务器存储了用户的私钥，那黑客就有可能通过攻击服务器获取到用户的私钥。推特消息称是safuwallet被注入了恶意代码，黑客可能先将恶意代码注入到safuwallet中，然后引诱受害者安装钱包，再获取到受害者的私钥后，进行相关代币的转移。事实上，对于非官方钱包，安全性确实不太好保障。对于此类钱包，私钥被盗的时间时有发生。对于这个事件，后续的影响主要是用户的损失、钱包和交易所的声誉。”[2019/10/12]
未平仓头寸：比交易量更好的指标？
尽管交易量增加表明在新冠肺炎大流行和迫在眉睫的全球金融危机期间，试图对冲资产波动性的公众和机构对加密货币的兴趣都在增加，但未平仓合约是衡量机构兴趣的更好指标，因为它表示买方的兴趣，并且不像报告的交易量那样有缺陷。CME发言人对此表示同意：
声音 | 以太坊联合创始人 日常交易的易用性是大规模采用加密货币的关键:据ccn报道，以太坊联合创始人布特林?维塔利克(Buterin Vitalik)认为，crypto社区过于关注etf，而没有让加密货币更便捷地用于应用支付，前者更有利于提高价格，而后者更有利于实际应用。虽然布特林认为，日常交易的易用性是大规模采用加密货币的关键，但密码货币etf的可用性也可能在促成这一目标的实现中发挥作用。[2018/7/31]
“在CME比特币期货市场中，大额未平仓合约持有人或持有25份或更多合约的交易员的数量在2020年第二季度平均增长到65个。与第一季度相比增长了27％，创下了新纪录。按照CFTC的定义，大额未平仓合约持有人是大型交易商，因此这可能是机构参与的另一个指标。”
大宗交易
Coinness分析：BTC正测试关键支撑 仍有下跌可能:据Coinness作者分析，BTC日线目前受MA50（$8266）和50%回调位支撑，有止跌迹象，且日线已连续两日跌穿布林带下轨，反弹需求强烈。但这并不意味BTC会就此结束回调，短期依然须留意该支撑的有效性，如果日线再度跌破MA50，向下将仅剩整数关口支撑，4月12日以来反弹很有可能彻底结束，BTC将重回$6000。相反如果支撑有效，向上第一道突破的关口约在$8620附近。BTC小时线经过小幅回弹，已经完成指标的超跌修复，须注意继续下跌风险。[2018/5/13]
大宗交易是私下协商的期货/期权合约，满足一定的数量门槛，通常在公开拍卖市场之外进行。由于机构投资者和交易员通常交易的票面份额较大，因此大宗交易在总交易量中所占的比例也可作为一种机构对加密货币感兴趣的指标。CME发言人进一步证实了这一假设：
“自2020年1月推出以来，CME比特币期权的大宗交易一直稳步增长，6月份，大宗交易占CME比特币期权交易量的79％，而4月为22％。值得注意的是，CME比特币期货和期权的最小大宗交易份额为5份合约。因此，大宗交易的增加可能表明机构参与的增加。”
要了解更多有关加密货币交易所之间的大宗交易现象，必须考虑Deribit，因为它是这些工具中的最大平台。6月，迄今为止最大的季度到期日期到来，有11.5万份合约到期，Derebit继续持有7.4万份未平仓合约。Deribit的Strijers进一步阐述了未平仓合约和大宗交易的相关性，他透露：
比特币期权市场的未平仓头寸总额略低于20亿美元，这是另一个记录，也证实了客户对该资产类别的兴趣。我们还看到比特币期权大宗交易的相对数量从每月平均的6–8％增加到2020年6月交易量的近12％。”
比特币的价格及其波动性
到第二季度末，比特币的波动性已明显减弱，这本身就是机构参与的有利信号，因为机构偏爱稳定。相比之下，由散户驱动的市场经常出现剧烈波动。OKEx是一家总部位于马耳他的加密货币交易所，其首席执行官JayHao表示，稳定性是“比特币作为一种资产类别正在走向成熟”的标志，他在接受Cointelegraph采访时表示：
“当机构交易商开始对比特币感兴趣时，波动性是一个危险信号，使许多人望而却步。不过，在如今的大环境下，我们看到传统市场的波动性越来越大。这可能是交易员开始产生新兴趣的另一个原因，他们希望自己的投资组合多样化，并最终将比特币作为一种可行的选择，通过复杂的衍生品市场和期权交易进行对冲。”
值得注意的是，仅比特币价格波动性的降低不足以得出有关机构参与程度的结论。TradeBlock是最大的数字货币交易平台之一，其研究负责人JohnTodaro对Cointelegraph表示：“在恢复狂野的市场波动之前，比特币的波动水平在过去有所减弱，2018年是看到这一点的好年份。因此，仅降低波动性并不意味着机构的参与。”
最近，比特币的价格与标准普尔500指数已经显示出相关性，标准普尔500指数可以被视为全球股票市场的代表性指标。Todaro进一步解释了这对于机构的兴趣的意义：
“过去几个月，股票与比特币之间的中度至高度相关性一直是机构兴趣上升的一个很好的例子。大交易公司倾向于将资产推向正相关或负相关的方向，就像最近我们在比特币和股票之间看到的那样。过去，比特币的表现非常不相关，几乎表明它与传统金融市场完全脱离了关系。”
比特币ETF
比特币交易所交易基金是一种使用比特币作为其基础资产(全部或部分)进行交易的衍生产品。一旦美国证券交易委员会批准了比特币ETF，它们就有望变得庞大，成为比特币作为一种资产类别的生命周期中的分水岭，并有可能提升零售需求和普及率，正如Todaro所揭示的那样：“在我看来，比特币ETF实际上会增加零售交易活动，因为ETF本身往往面向更多的散户，这是一种简单的敞口机会。”
这不仅会吸引更多的散户投资者，也将激励机构参与他们非常熟悉的投资工具，因为SEC的批准会减轻机构对将其客户暴露于不受监管的市场的担忧。JayHao对此进行了详细阐述：
“加密领域中的每个人都在等待比特币ETF的批准，因为这肯定会增加机构的需求，因为它们可以为客户获得比特币敞口，而无需持有比特币或与交易所交易。他们可以极大地分散资产，而无需承担交易和持有比特币所带来的许多风险。”
巨头开始浮出水面
灰度比特币信托基金已成为一股不可忽视的力量，它管理着创纪录数量的基金，其投资者中88%是机构投资者。除此之外，四大会计师事务所等传统参与者正在进入加密货币市场，甚至西联汇款也在下注。这一变化在TradeBlock等平台上也可以追踪到，Todaro进一步解释道：“随着新的和现有的机构交易商/投资公司在加密领域的扩展，我们已经看到了他们表现出相当大的兴趣。”
Strijers确认在Deribit中也看到了这种兴趣。尽管该公司确实跟踪其机构KYC指标，但并未公开发布这些信息。Strijers继续说道：“我们所服务的企业实体的数量逐月增加，同时收到的专门为基金或全权委托资产管理公司开发服务的各种新请求也在增加。”
PayPal可能支持比特币支付的最新消息进一步增加了加密领域的可信度。随着衍生品市场的蓬勃发展，再加上传统市场前所未有的不确定性，这种兴趣可能只会增加。
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