比特币供应减半的概念就是自2009年比特币推出以来，每四年新比特币的供应就会减半。
我们之前提到过的，自2009年比特币发行开始，每个矿工开采区块获得奖励50个比特币。2012减半为25个,2016再次减半为12.5个。下一次减半计划在2020年5月。减半的实际时机取决于比特币的开采能力，并不是四年这个时间截点。比特币规定每210,000个区块被开采就会发生一次减半，因为每个区块开采的平均时长为10分钟，导致每四年发生一次比特币减半的现象。
比特币供应曲线
下图列出了比特币的供应曲线。红线为比特币的通货膨胀，蓝线为比特币基础货币。如您所见，直到2013年，比特币的发行量都在急剧增加。目前新供应量每年约为3.5％，并将在2020年5月降至1.75％，在2024年降至0.83％。
2020年5月的时候会发生什么？
像2016年那样，减半可能会引起媒体的广泛关注。但请记得，我们持有该资产应以其稀缺性为根据，而非投机。到2020年，它将成为有史以来最稀缺的资产。这听起来很夸张，但却是事实，因为比特币的通胀率将大大低于黄金的通胀率。
我们可以看一下2019年第三季度。在一整个季度中，比特币总共被开采了84,000个，价值约8.42亿美元。听已经很多了，但想象一下光是GrayscaleInvestmentTrust和Square两家公司就在同一季度出售了价值4亿美元的比特币。也就是说仅是一个局部地区的两家业务就消耗了比特币整个季度全部供应的50％。在这种情况下，我们不难想象它2019年的价格的趋势。
话虽如此，我们并不是说比特币供应减半价格就会上涨一倍。有很多因素都在影响着价格，我们来一一来看。
矿工和减半
比特币矿工通过解决区块难题来收取区块奖励和交易费用。这个工作十分有利可图，但需要在IT基础架构上大量投资。如下表，目前比特币采矿的业务利润率大概为20%。是个回报还不错的投资。
一旦减半，比特币矿工开采每区块奖励由12.5降为6.25个比特币。假设比特币价格不变，那矿工们的收入减半，整个业务也马上变的亏损了，因为成本结构是基本不变的。那么会导致矿工因为现金流难以维持运营，而将持有的比特币销到市场上来缓解现金流上的压力。
也就是说，矿工减产的经济后果，极有可能是比特币价格短期内下跌。当然，这并不是最后结果，它只会使路径变得有些曲折。也就是说，短期内新比特币供应的减少可能会导致更多比特币投入市场。
市场压力
在传统金融中，一旦市场受到压力，有一个最终的贷款人可以为市场提供流动性。传统的金融市场有各种各样的缓冲机制来阻止市场的异常你看今年美国回购市场压力，就被美联储通过大量印钞轻轻松松解决了。我们支持美联储反对的一切，但也必须承认，它的干涉的确缓解了市场压力。虽说有时候这种压力是必要而且有益的。
比特币的市场就没有这些干预。它是一个24小时交易的市场，而且交易永远不会中断。我们也不知道这种大型的供应冲击将如何影响期货，价格，市场或一般交易者。
上次减半的时候发生了什么？
看到2012年和2016年的数字，可能会让比特币投资者对即将发生的减半十分兴奋。2012年，比特币价格在前六个月内从5美元上涨至12美元，上涨了2.3倍;2016年，比特币价格从350美元上涨至650美元，上涨了1.7倍。这样的涨幅，很可能会再次吸引投机性投资，而那些投机性投资者会在大约一个月前离开市场。所以如果比特币价格会在减半6周前开始下跌，请不要惊讶。
结论
比特币的生态系统要比我们平常谈到的更为复杂。矿工是生态系统的核心，减半对他们而言可能会造成很大问题。如果矿工现金流产生问题，他们很有可能会把手上的比特币抛到市场上来解决现金流压力，导致短期价格下降。此外，减半事件很可能会吸引大量投机者，他们会试图在减半之前撤走。
因此，千万不要自然的假设2020年5月之后比特币会立即出现强势的价格走势，这可能会发生，但不太可能会立即发生。需要耐心观察。
最终，供需决定价格。这是无可争议的。短期的供求因素可能会影响价格，但不能改变大势。历史上，比特币价格最强劲的涨幅总是发生在减半之后的一年。
我们一直在金融市场里强调，一只股票过去的表现不能用来预测它的未来。事实也确实如此，但我们还需承认，当一个东西的供应减少时，它也通常会变得更有价值。
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