在与美国证券交易委员会(SEC)的持续诉讼中，流行的加密货币交易所Coinbase已收到香港立法者的邀请，要求其在该地区建立业务。
从表面上看，此举似乎合乎逻辑，因为香港正在制定加密货币法规，这与美国不同，Coinbase正在进行法律斗争以迫使美国证券交易委员会制定明确的指导方针。然而，仔细观察就会发现，香港现有的监管框架对加密货币交易所构成挑战，可能会限制Coinbase的选择。
Adam Cochran：Coinbase已经非常清楚地表明Base的意图是完全去中心化:金色财经报道，Cinneamhain Ventures合伙人Adam Cochran在社交媒体上称，对COIN的良好展望。我不同意他们的代币策略，A) 我认为一旦OP层有分散的排序器/程序，去中心化网络的代币在美国是合法可行的。B) 我认为代币在某种程度上是必要的。Coinbase 已经非常清楚地表明 Base 的意图是完全去中心化。这意味着在某个时候，我们可以期望任何人都能够根据特定的配置方法运行验证器/定序器/证明器。在 roll-up sequencer 中赚取 sequencer 费用（你支付给网络的 gas 费用）所以有一个明确的经济福利可以分割。然后，您还需要一种方法来对不良参与者节点施加惩罚（例如削减），从而使攻击网络的成本太高。[2023/5/6 14:46:10]
香港的加密规则
CoinMarketCap上线衍生品数据服务:金色财经报道，2019年3月4日，加密货币数据服务网站CoinMarketCap将数据服务扩展到衍生品市场。
据了解，CoinMarketCap新提供超过35种加密资产的衍生品市场数据，其中包括BTC，BCH、BSV、ETH，ETC等币种。
CoinMarketCap现在开始跟踪并提供来自9个衍生品交易所的永久掉期数据，包括BitMEX，OKEx，Binance，Derbit，FTX，Bybit，Kraken Futures，BTSE和BaseFEX。[2020/3/5]
香港对加密货币的监管环境对交易所来说远没有吸引力。该市的证券监管机构证券及期货事务监察委员会执行对可用于交易的代币数量施加限制的规则。
Coincheck新闻发布会：虚拟货币交易正在筹备中:在2月13日Coincheck的新闻发布会中，Coincheck大塚雄介董事回答了记者问题，总结如下：（1）昨日兑换日元法币的业务重新开放，顾客总计提取了401亿日元，（2）虚拟货币的交易正在筹备中，（3）与金融厅有关的事情无可奉告，（4）交易所与客户的资金进行分别保管，（5）Coicheck使用自己的资金作为NEM被盗事件的保证金，（6）Coincheck希望继续从事虚拟货币交易事业，（7）Coincheck没有公开财务报表的意愿[2018/2/14]
法规要求在代币发行和上市之间有12个月的冷静期，与已建立的交易所相比，限制了产品的范围。此外，香港禁止稳定币、加密货币衍生品、赚取或借出计划、质押服务和空投。这些限制创造了一个高度受限的市场，可能不利于Coinbase的运营。
行业专家意见
香港比特币协会联合创始人兼主席LeoWeese承认，香港的监管框架对加密货币交易所没有吸引力。Weese强调了几个关键问题，例如规模小且未经证实的市场、缺乏银行合作伙伴关系以及重大的产品限制。他指出，亚洲市场与西方市场有着根本的不同，Coinbase不会自动在香港取得成功，即使它放弃现有的客户群。
香港的潜在吸引力
尽管面临挑战，香港仍可能为Coinbase带来一些潜力。Weese表示，吸引力在于许多代币在香港法规下不被视为证券。此外，被视为此类的证券不需要像在美国那样进行注册。这种监管灵活性可能使Coinbase能够提供在其他司法管辖区被视为未注册证券的代币交易，尤其是去中心化协议。
监管风险和美国的参与
重要的是要注意，搬到香港并不会自动使Coinbase免受美国监管或美国证券交易委员会的影响。总部位于香港的BitMex和拥有离岸业务的Binance等例子表明，即使与美国的关系脆弱，加密货币交易所也可能会卷入美国的监管制度。Coinbase需要仔细应对监管的复杂性和潜在的管辖权重叠，以确保在美国和香港的合规性。
结论
虽然来自香港立法者的邀请对Coinbase来说似乎很有吸引力，但实际情况表明，香港现有的监管框架对该交易所构成了重大挑战。有限的交易选择、严格的产品限制和相对未经考验的市场可能会阻止Coinbase迅速转移到香港。
尽管如此，独特的监管环境可能会为交易某些在其他地方被视为未注册证券的代币提供一些机会。然而，在就其管辖范围做出任何决定之前，Coinbase需要谨慎评估监管风险和美国参与的潜在影响。
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