对于DYDX的看涨观点基于以下几点：
1）v4后更多人购买DYDX代币，因为潜在验证者积累现货代币以获取v4后代币应计的交易费用；
2）在v4中实现去中心化后，产品创新将大幅增加。
此外，从长期来看，我认为以下因素将推动费用增长：
1）验证者捕捉MEV的能力；
2）通过预测市场和账户抽象等新功能的更广泛采用；
3）中心化交易所的恐慌情绪将推动DEX增长。
DYDXV4升级
DYDXv4将在九月底某个时间上线。这次更新将从根本上改变代币经济模型，并进一步推动产品的市场适应性。
DYDX于2021年推出，以其巨大的交易量在市场上引起轰动，甚至一度超过了Coinbase。当时，交易量主要受到激励措施的推动，并且存在相当多的交易以获取激励。如今，情况完全不同，DYDX是占据约60%市场份额的头部永续合约去中心化交易所。
dYdX社区正对延长dYdX资助计划v1.5提案进行投票:8月25日消息，dYdX社区正在对延长dYdX资助计划v1.5提案进行投票。该提案旨在将其资助计划（dYdX Grants Program）延长六个月，直至2024年3月1日。此外，该提议还介绍了两个新角色：Grantor（资助者）和Operator（运营者）。其中，资助者将负责RFPs、资助来源推荐以及管理已批准的资助。资金将分为两个部分，由Reverie Reserves,LLC负责战略计划，而RoboMcGobo负责社区计划。Lemma Solutions将被任命为运营者，负责支付和财务报告。此外，提议还包括对dYdX Grants trust的一些变更，包括移除和任命一些受托人和执行者。
目前，该提案投票赞成率达100%，将于8月27日结束。[2023/8/25 10:03:05]
随着更多永续合约从链下转移到链上交易，我们预计DYDX将继续表现出色，具有更高的手续费、更好的用户体验，甚至可能成为一个完整的衍生品平台，包括期权、预测市场等等。
数据：某巨鲸24小时内累计增持约650万美元的OP、BLUR、DYDX代币:8月22日消息，The Data Nerd监测显示，过去24小时疑似AmberGroup的0x011开头的某地址增持了大量代币，其中包括373万枚OP（568万美元），目前共持有810万枚（约1240万美元），平均价格1.52美元；150万枚BLUR（32.7万美元），目前共持有2670万枚（约570万美元），平均价格0.35美元；30万枚DYDX（57.9万美元），目前共持有495万枚（约950万美元），平均价格2.2美元。[2023/8/22 18:14:56]
什么是v4？
简而言之，v4是dYdX迁移到由CosmosSDK构建的自己的链上的过程。v4首次在2022年1月宣布，随后在2022年6月发布了关于dYdX链的详细信息。
dYdX 24小时交易量达16.8亿美元:据官方消息，去中心化衍生品交易平台dYdX发推称，dYdX 24小时交易量为16.8亿美元，昨日交易笔数为23万。[2022/8/12 12:21:36]
以前，手续费不会累积给代币持有者，而是分配给股权持有者，实际上使代币成为无用的治理代币。v4和dYdX链将使手续费归属于持币者，这意味着我们可以将v4视为代币持有者的手续费开关的引入。
有多个迹象表明v4后DYDX代币将100%累积手续费。
根据当前的DYDX手续费，我们估计从第一天开始，验证者的质押收益率将最低达到15%，但更可能接近20%相似）。此外，我们认为这个手续费金额是在交易量低谷时的估计，并预计在投机需求回归时交易量将会上升。
dydx原生iOS App测试版即将上线:3月3日消息，去中心化交易平台dydx原生iOSApp测试版即将上线。测试版将先采取邀请制邀请少量用户参与测试，最终调试完成后会很快推出正式版，并将随后推出基于安卓平台的原生App。[2022/3/3 13:34:45]
目前，永续合约去中心化交易所的交易量约为历史高峰的30%。尽管如此，考虑到永续合约去中心化交易所的渗透率现在更高，并且在不断增长的中心化交易所恐慌情绪背景下可能会进一步提高，我们认为合理地假设年化手续费在上涨的市场中可以达到1亿美元。
投资论点3：看涨解锁
v4与投资者代币解锁原计划于2023年早些时候进行，但后来推迟了。我们明显看到，v4的时机已经与解锁的时间同步，以确保新的供应与新的改进的代币经济模型所带来的需求保持平衡。
12月份将有大规模解锁，代币可能会被抛售
目前对该代币最大的担忧是即将到来的12月份解锁。12月份的解锁将使代币供应增加80%，并在一年后再增加80%。然而，我认为这里的担忧被夸大了，实际上，团队有充分的利益确保代币在解锁时得到良好的支持，支持看涨的观点。
在2023年12月1日解锁的1.5亿DYDX代币中，有30%属于“员工和顾问”。我们已经看到了这种情况的先例，因为之前的解锁已经推迟，以更好地与延迟的v4的时间同步；很可能是为了确保代币供应与价值累积后的需求之间有良好的交集。
值得注意的是，“员工和顾问”代币中，70%的代币要到2024年6月1日完全解锁，90%的代币将在2025年6月1日完全解锁，这给代币持有者的利益更好地对齐留下了更多的时间。
中心化交易所的损失等于去中心化交易所的收益
从FTX事件中，我们知道在CEX受到恐慌情绪围绕时，永续DEX往往会获得市场份额，并且代币价格表现出色。在当前对CEX加强监管的背景下，这是一个额外的催化剂，我们认为这有可能使dYdX受益，使其成为在CEX恐慌情景下投资组合中的一个良好的“对冲”。
文末
DYDX在短期和长期都是一个交易和投资的机会。短期内，预计v4会随着代币费用的增加和验证者积累现货的需求而激发“解锁上涨”。
从长期来看，将其视为加密货币投资组合中的一个良好核心持仓，因为它在加密货币上升周期中具有良好的基本市场表现。除了v4后的新产品和永续DEX可能从CEX那里获得份额外，它还从回归加密货币的投机交易量中获得真正的价值增值好处。
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