虽然加密货币市场正处于熊市之中，但下一个比特币(BTC)减半已不可避免地临近。这一事件会像往常一样成为下一次牛市的导火索，还是这种说法会失去动力？哪些因素将标志着熊市的结束？
内容
1什么是熊市？
2比特币熊市量化分析
3减半还那么重要吗？
4不同的熊市？
5结论：熊市与牛市
什么是熊市？
这不再是秘密：加密货币市场正在经历熊市期。存在技术和基本面指标：比特币(BTC)的价格处于历史最高点的-70%，大多数山寨币的价格处于峰值的-90%，行业内的公司正在大规模裁员，同时其他人宣布破产。
接受了这一观察，投资者心中只剩下一个问题：熊市何时结束？为此，Cryptoast查看了自2010年以来的比特币数据，以分析之前的牛市和熊市周期。
Makara联合创始人：加密市场现并不处于熊市，年底前依然看涨:12月4日消息，加密机器人顾问Makara联合创始人兼首席执行官Jesse Proudman表示，加密熊市就像足球中的越位规则，很难定义，但当你看到它时就会知道。并表示并不认为我们现在处于熊市，加密货币的前景至少在年底前仍然看涨。（forbes）[2021/12/4 12:51:13]
首先，让我们一起来定义什么是熊市。除了“一段痛苦的时光”之外，这个概念在传统金融中还有一个官方定义。当一项资产的价格从最近的高点下跌超过20%并且在该价格水平以下交易超过2个月时，该资产被认为处于熊市。
由于加密货币市场特别不稳定，我们决定修改此定义如下：
当比特币的价格相对于其ATH下跌超过30%并且在该价格水平以下交易超过2个月时，加密货币市场处于熊市。
相反，当资产价格从近期低点上涨30%并保持高于该价格超过2个月时，熊市结束——牛市开始。基础打好了，下面让我们深入分析比特币的历史数据。
动态 | Yeoman推出增长资本基金初创企业度过熊市:据coindesk报道，Yeoman推出了增长资本（YGC）基金，寻求筹集高达2亿美元的资金用于投资已建立功能软件但需要帮助将其送入用户手中的项目。Yeoman资本已向YGC基金承诺了一笔未公开的资金，该基金目前正在引入共同投资者，并预计将于下个月公布有限合伙人和普通合伙人。[2018/12/12]
比特币熊市的量化分析
“熊市何时结束？”这个问题的部分答案。潜伏在比特币的过去。历史是由重复的循环组成的，除非另有证明，否则这种模式仍然适用。因此，我们查看了从2010年到今天的比特币价格数据——当时它只值几分之一美元。
根据本文件早些时候确立的定义，我们目前正在经历的熊市始于2022年3月7日，因此已经持续了大约315天。在撰写本文时，价格从38,000美元下跌了约55%至17,000美元。
以同样的方式计算，2014年和2018年的熊市分别持续了630天和448天。因此，统计数据告诉我们，当前的熊市已经进入尾声，但与2014年的长寿记录相比，我们仍有一定差距。
现场 | Rockaway Blockchain管理合伙人：熊市下应以长期的投资眼光看待行业投资:金色财经现场报道，今日在第二届世界数字资产峰会上， Rockaway Blockchain管理合伙人Viktor Fischer在题为“在熊市找到新出路”的圆桌讨论上表示， 熊市下应该关注更加基础的事情，探索新的商业模式，以传统的VC的，长期的投资眼光来看待行业投资。Dekrypt Capital管理合伙人Jon Allen表示，未来市场的挑战很多，可拓展性、隐私是今后投资关注的重点。[2018/12/12]
图1：比特币(BTC)价格的线性演变，包括熊市和牛市时期
图2：比特币(BTC)的对数价格演变，包括熊市和牛市时期
分析 | BTC正面临新的突破 熊市或将结束:据bitcoinexchangeguide消息，自2018年初以来，虚拟货币市场呈下降趋势。一些加密货币的价值损失达95%以上，许多投资者为及时止损离开市场。但加密货币分析师兼交易员Crypt Rand在Twitter上表示，线性和日志规模出现突破。他在另一条推特上说，未来还有光明的日子，他建议用户关注加密货币领域的下一轮价格走势。熊市似乎即将结束。[2018/11/8]
此外，我们意识到比特币的底部是在2014年的287天和2018年的322天之后找到的。因此，目前处于熊市的第315天，我们可能已接近底部-甚至已经落后。
平均而言，前三个熊市在比特币减半前287天结束。目前，我们估计下一次活动将在2024年3月17日举行，即从现在起430天。因此，这些统计数据使我们在2023年5月25日左右结束熊市。
提醒一下，这个定义意味着当比特币从最近的低点上涨超过30%并保持在这个价格水平超过两个月时，熊市就结束了。在目前的情况下，这相当于永久稳定在20,000美元以上。
Pantera Capital：比特币这一轮熊市底部在6500美元:大型加密数字货币对冲基金Pantera Capital：比特币这一轮熊市行情的底部在6500美元，预计未来一年大部分时候都将高于这一水平，未来有望突破此前大约20000美元的纪录高位。[2018/4/13]
减半还那么重要吗？
统计数据很有趣，但如果不正确看待它就毫无价值。根据这些，2024年减半的不可避免方法将使我们能够设想到2023年5月重返牛市。好的，但是减半现象是否像过去一样重要？还是这种叙述现在已经失去动力了？
的确，从系统上讲，减半可以将每个区块开采的比特币数量除以2。然而，随着流通中比特币数量的增加，这一事件的影响往往会随着时间的推移而减弱。如下图所示，减半的影响与牛市表现逻辑相关：
图3：比特币产量减半/数量与牛市回报之间的相关性
具体来说，让我们回到2012年上半年减半。流通中的比特币数量为10,500,000，在接下来的4年中，减半将产量减少到525万比特币。与当时流通的数量相比，这相当于减少了50%。
如果我们看一下2020年5月的最后一次减半，它因此在随后的4年里将产量减少到131.2万比特币。然而，这仅占当时流通比特币总量的7.1%，即1837.5万比特币。
下一个减半呢？它将在未来4年内将比特币的产量减少到656,250个，即仅占已分配总量的3.3%。显然，这种修改对比特币稀缺性的影响要小得多，叙述的力量也是如此。
熊市与其他熊市不同？
比特币前所未有的宏观经济背景
这次熊市会不会和之前的熊市一样，大致看数据？我们没有水晶球，但答案往往是否定的。第一个原因是减半触发牛市的说法已经失去动力。二是总体宏观经济背景。
比特币历史上第一次面临全球经济危机，这场危机正在演变成普遍的衰退。为了对抗全球消费者价格指数的飞速上涨，各国央行正在提高其关键利率。
提醒一下，这些长期以来一直为零——甚至为负——起到了鼓励商业银行借贷和创造人造货币的作用。多年来，尤其是在Covid-19危机之后，这种流动性涌入了金融市场，甚至涌入了加密货币。
然而，这个系统现在已经坏掉了，魔术龙头也走到了尽头。在情况好转之前，现金正在逃离风险市场。总之，在观察到以下有形因素之前，很难设想加密货币会出现看涨反弹：
美联储停止提高关键利率；
消费物价指数/通货膨胀数据再次开始下降；
我们看到适度的货币刺激正在复苏。
比特币的状况比之前的熊市要好
然而，有一些积极的方面让我们确信到2025年加密货币市场将出现看涨复苏。事实上，尽管有上述背景，但比特币目前的处境似乎比以前的熊市要好。.
首先，市场的大幅下跌使得清理所有过剩杠杆成为可能。今年所有借贷平台和对冲基金都破产了，情况更是如此。市场清除了他们巨大的风险头寸，这些头寸已被清算以满足他们的还款需求。
此外，与2018年不同的是，进入加密领域的主流公司并没有放弃他们的计划，似乎已经抓住了这个行业的美好未来。在最坏的情况下，他们会搁置它们，在最好的情况下，他们会在等待可能的看涨复苏的同时继续建设。
最后，市场不再像以前那样依赖比特币。它的主导地位正在下降，有利于市场上的第二种加密货币以太(ETH)。如果市场的未来也可以由以太坊决定怎么办？在成功过渡到股权证明(PoS)之后，以太坊可以吸引越来越多的机构投资者，尤其是出于环境原因。
结论：熊市与牛市
总之，如果熊市被定义为比特币价格低于其ATH30%的时期，并且连续两个月以上，那么我们已经在那里待了大约315天。现在的问题是，这个熊市什么时候结束？
这个定义的倒数意味着要恢复牛市，比特币需要从最近的低点上涨30%以上，并保持该价格水平两个多月。在目前的情况下，这意味着可持续地超过20,000美元。
通过将以往熊市的历史数据转换为我们目前正在经历的熊市，我们估计熊市将在2023年5月25日左右结束。这些统计数据基于一个模型，其中比特币减半在市场上仍然具有如此重要的意义。但事实真的如此吗？
在我们看来，减半的力量在周期中正在失去动力，并不确定其影响是否会在2024年真正显着。换句话说，我们肯定正在经历一个与以往不同的熊市.
这种感觉因复杂的宏观经济背景而更加强烈。普遍的衰退导致中央银行采取货币紧缩政策，这大大减缓了包括加密货币在内的金融市场的发展。
总而言之，如果我们从统计和数据上看，我们将不得不等待美联储降低其关键利率、通胀下降以及货币刺激恢复，然后再考虑下一轮牛市的开始跑..
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