6月19日，有图灵奖得主加持的区块链明星项目Algorand开始了第一次ALGO代币荷兰式拍卖，2500万枚ALGO代币最终的成交价格为2.4美元，为私募价的50倍，成功募集6000万美元资金。加上私募解锁的1250万代币，ALGO流通量达到3750万，流通市值一下子冲到全球前八。然而，此后的“阿拉狗”就开始了过山车式的行情。
在拍卖结束后，ALGO在21日率先登陆OKEx和火币。在经历开盘暴涨后，ALGO在上架后持续拉升，22日一度冲至3.28美元，首日涨幅达超过26%。然而，在22日币安正式开通ALGO交易对之后，ALGO开始走上日线三连砸的道路。22日暴跌26.96%，23日下跌9.78%，24日再度暴跌21.88%，25日一度跌至1.31美元，从最高点到最低点，跌幅达到60%。
数据来源：火币
Algorand投资者被“割”得一愣一愣的。微信社群中一片死寂，偶尔有新的成员加入，群里才会有零星的发言：“欢迎进来亏钱。”心理承受能力比较差的投资者已经在寻找维权群。
Algorand设置了看跌期权，可以在1年后以拍卖价90%的价格回购。很多人会疑惑，不是有价格底了吗，为什么还会砸那惨？实际上，暴跌的问题很大一方面就是因为这个putoption。ALGO首次拍卖价达到了私募的50倍，这其实是一个偏高的估值。很多手握0.05美元私募ALGO的投资者实际上也参与了拍卖，在ALGO价格较高时抛售手中的代币，轻松收获几十倍收益。而在价格不断下跌后，他们再以低价回购，利用手中的putoption将低价收购回来的代币高价出售给项目方，又是一波暴利。在这些“镰刀手”的操作下，普通投资者往往在FOMO和恐慌中不断被割。也难怪Algorand会被人称为“资金盘”。
当然，Algorand在首次荷兰式拍卖可能利用了市场投资者的FOMO心理，从而造就了2.4美元的超预期价。下跌本身可能也有回归预期的成分在。某行业内人士表示，Algorand设计的长达5年的荷兰式拍卖规则，其表面上说是让市场决定价格，其实其价格从高到低逐步递减，再加上价格递减回购比例下降的规则，就给投资者造成了一种ALGO代币拍卖价格不会低的暗示，若是让它换成EOS的那种自由拍卖规则，很大可能，第一轮Algo币的拍卖成交价就会远低于2.4美元。
不过在经历了最初几天的暴跌后，ALGO终于迎来反弹，连续两日反弹，目前徘徊在1.77美元。项目方也终于坐不住了。Algorand基金会运营总监FangfangChen在给投资者社区的信函中表示，若发现有投资者的行为对项目造成重大风险，基金会将保留终止该投资者参与Algorand项目的权利。Algorand基金会已发现一些早期支持者最近采取的行动给项目注入了不必要的风险，倾销、卖空和其他类似行为可能会破坏网络的性能和项目的信任，并提醒投资者有义务不采取任何对项目有害的行为。然而，到底怎么“终止”？社区中普遍还是存在疑问。
也有投资者对Algorand基金会的这一说法提出了质疑。某行业内人士明确表达了对这一行为的反感。他表示：
“既然规则已经定了，市场参与者在他们‘无形之手’的控制下参与这个游戏，我也不会太反感，毕竟是愿打愿挨的游戏，可Algorand基金会在这个时候发警告信真的是有点无耻了。翻译过来就是说只允许你们参与拍卖，不允许你们砸盘，有点强势控盘的意思。资金盘这个帽子，Algorand怕是很难再摘掉了。”Algorand每月进行两次拍卖，下一次的拍卖到底能拍出多少价格，我们拭目以待。
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