最近比特币的平淡价格走势一直在考验密码交易员的耐心，因为这种无趋势的情况还在持续。虽然这一切似乎还没有结束的迹象，但许多密码观察家一直在问，这一切什么时候才能结束?我们应该期待一个积极的突破还是价格调整？
一位重量级密码批评人士Fundstrat的汤姆?李最近发表的一篇评论，揭示了这种领先加密货币的前景，而股市或许成为下一次比特币反弹的关键。汤姆?李在研究了比特币作为避险资产的性质，并将探讨比特币的特征风险以及可能引发市场情绪变化等因素，得到了如下结论：
他认为，当标准普尔指数达到历史新高时，比特币也会随之上涨。汤姆?李的研究还发现，当标准普尔的年收益率为15％时，比特币的表现最佳。
比特币表现平淡
自7月初以来，比特币价格最近一直在窄幅震荡之中，许多交易者将注意力转向了山寨币领域。
来源：非小号
通过上面这张图可以看出。近三个月比特币的价格一直处于区间交易中，价格下跌了9.33%。尤其是在最近四周内，震荡的幅度在逐步收窄。
尽管市场似乎普遍认为沉闷的价格行为是在为比特币的下一步大涨蓄能，但许多交易员一直在采取观望态度。交易量的逐渐下降可以得出如下图。一些评论甚至更加悲观，称比特币的主导地位已达到70％的峰值，几乎不会回到我们三年前看到的80％的水平。。
图1:BTC/USDT日线图
来源:OKEx;Tradingview
图2:主要加密的总市值
来源:Coinmarketcap
也有不少交易员开始将目光关注在除了比特币之外的其它主流数字货币。ETH近一爱上了月涨了10.09%，EOS涨了4.98%,瑞波涨了1.84%。
虽然比特币一直是不温不火，但加密货币交易商SFOX多因素市场指数对比特币的未来走势判断为:温和看涨。该指数于8月5日被设定为中性，9月9日已被调整为温和看涨。
SFOX多因素市场指数使用专有的、可量化的指标来分析三个市场因素:价格动力、市场情绪和该行业的持续发展，从而确定该指数的月度价值。它使用一个专有公式计算，该公式结合了搜索流量、区块链交易和移动平均数的量化数据。该指数从高度看跌到高度看涨不等。
值得强调的是，本月的指数仅略倾向于“温和看涨”，而非“中性”。我们正看到BTC和其他加密货币的持续发展和投资者兴趣大增。但未来市场仍存在不确定性。
股市或是比特币反弹的关键
就在最近，一位重量级密码专家透露了比特币的下一个重大动向，以及引发这一动向的原因。
FundstratGlobalAdvisors的联合创始人、董事总经理兼研究主管汤姆?李(TomLee)在接受CNBC采访时认为，比特币近期停滞的价格走势受到了宏观经济停滞的影响。汤姆?李补充说，“一个没有趋势的世界，比特币不会上涨。”他表示，当标准普尔指数达到历史新高时，比特币将会看涨。回顾过去两年，当标普指数处于区间交易时，巧合的是，比特币也处于区间交易(图3)。2018年发生了两次，最近一次。
图3：拉锯模式的标普500和BTCUSD
资料来源：Tradingview
标准普尔500指数在经过一个月的盘整后，一直小幅逼近3027点附近的历史高点。自8月初以来，标普指数一直处于区间交易模式，在2822点至2943点之间反弹。9月初，该指数爆发，一直试图收复7月高点，徘徊在历史高点之下。
图4:标普500年迄今的年线图
来源:Tradingview
摩根大通(JPMorgan)首席全球股票策略师米斯拉夫?马特伊卡(MislavMatejka)在接受《市场观察》(Marketwatch)采访时表示，他相信美国股市将在年底前反弹。
马特伊卡说,“关键点在于，美国不会走向衰退。消费强劲，利率正在下降，有迹象表明全球经济增长将出现反弹。”
汤姆?李在研究标普和比特币的相对回报率时发现，当标普上涨超过15%时，比特币表现最好(图5)。他的发现得出结论，比特币就像两面的硬币。一方面，当市场经历动荡时，它就像数字黄金一样;另一方面，当市场处于冒险模式时，比特币也可能是一种冒险资产。
图5:2010年以来比特币和标准普尔500指数的相对回报率
来源:Fundstrat;彭博社(Bloomberg);Factset
还有哪些因素会影响比特币走势
在人们对全球贸易、负利率以及潜在的经济衰退感到担忧之际，围绕比特币是否能对冲全球市场的辩论仍在继续。8月5日，随着人民币对美元汇率跌至11年来的最低点，比特币的价格从10851.06美元攀升至11651.75美元，涨幅超过7%;黄金价格同期上涨1%。相比之下，8月15日当美国国债市场出现反向收益率曲线时，BTC的价格下跌了4%，而金价却上涨了0.38%。
这种波动可能反映出加密技术在某种程度上独立于全球市场的波动；也可能反映出投资者根本不确定BTC的“安全港”有多大。正如Blockforcecapital的大卫马丁所说，人们目前可能会“为”投资者将BTC视为投机性投资或全球对冲。
比特币的前景大体上仍是乐观的。机构平台bakkt已经投入运营，该平台只提供比特币期货产品，预计将提振比特币需求。
随着我们进入2019年最后一个季度，全球出现了乐观迹象。展望未来，一些宏观事件可能会成为市场的推动者。
贸易乐观:中国贸易官员本周将前往美国，为10月晚些时候举行的一些高层贸易谈判做准备。尽管许多人认为，要达成一项全面协议还有很多工作要做，但达成一项临时有限贸易协议的可能性仍然摆在桌面上。与此同时，路透社报道称，特朗普总统表示，中美贸易协定可能在2020年大选前达成。
更多降息措施：美国联邦储备委员会上周三再次将利率下调25个基点。在欧洲央行本月初下调基准利率并重启债券购买计划之后，对今年余下两次FOMC会议进一步降息的预期不断增强。
避险资产前景：一般来说，当市场情绪面临风险时，黄金和日元等避险资产将失去青睐，资本流动将增加股票和高贝塔外汇等高风险资产。让我们来仔细看看美元兑日元，这对货币本周大部分时间都在108上方交易。一些分析师认为，反弹可能会延续至108.85点。另一方面，在沙特阿拉伯的石油设施袭击之后，黄金上涨了1％，但在1500区域附近仍然没有采取太多行动。但是，避险资产的前景仍然很大程度上取决于市场如何解读美联储的前瞻性指导。
结论
我们已经看到比特币的价格在一个很小的范围内波动，而交易员的注意力已经转移到山寨币的世界。然而，一位知名密码分析师表示，比特币牛市行情依然强劲，股市反弹可能引发新一轮比特币买盘，并将这种领先的加密货币从避险资产转变为避险投资。但是，在股市牛市中，情况似乎仍然有些复杂。
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