以太坊扩展的迫在眉睫
在过去的一段时间，DeFi向我们展示了以太坊的拥堵，gas费用之高让人难以置信。这只是从用户体验的层面展示出来的表象。它深层的意义在于不同DeFi协议在争夺以太坊的区块空间，这是零和游戏。
当区块充满时，任何一个协议的交易上升，意味着其他协议交易的下降，随着新来者增加，竞争越来越激烈，最后导致有些挖矿的交易费用高达上百美元。在DeFi火热的前几个月，以太坊的交易费用已经在加密圈超越比特币位居第一。即便今天DeFi冷下来，其年化交易费用跟比特币比相差也不远。
加密项目年化费用收益排名，SOURCE：tokenterminal
在市场火热的情况下，整个DeFi市场的厮杀会很严重，由于交易吞吐量是固定的，这导致从整体上DeFi市场的价值无法持续上升。因为它会限制整体DeFi项目的交易量，从而影响其可持续性。
富达调查：90%的受访投资者认为数字资产具有吸引力:金色财经报道，全球资产管理公司富达专注于加密货币的部门公布了一项调查的结果。该研究调查了408名美国投资者、299名亚洲投资者和393名欧洲投资者的投资行为和对加密货币的看法。在调查参与者中，312名是财务顾问，302名是高净值投资者。根据该报告，90%的投资者认为数字资产具有吸引力，尤其是因为它们的“潜力巨大”。十分之八的人认为数字资产可以被纳入投资组合。对于阻止数字资产获得广泛采用的障碍，54%的投资者表示是因为价格波动，44%的投资者表示缺乏衡量其适当价值的基本面。总体而言，52%的受访投资者表示他们投资了数字资产，亚洲和欧洲投资者比美国投资者更有可能投资于数字资产。[2021/9/17 23:31:03]
这自然引出了吞吐量和速度的问题。人们提出了Layer2、分片、跨链等解决方案，其中Layer2是提及次数最高的方向之一。做个假设，如果未来以太坊就是巨无霸，那么基于以太坊上的Layer2会是重要的发展趋势。
声音 | 彭博：随着富达、Facebook等大公司进入加密领域，监管和透明度或有所改善:彭博发文称，虽然许多加密货币交易发生在区块链上，但与此同时还有很多其他交易是在全球数百家加密交易所进行的。交易股票等传统资产的大型交易所往往受到严格的监管，但加密货币交易所大多不是这样，投资者无法得知交易所报告的交易量和价格是否反映了真实活动，抑或只是市场操纵的结果。 比特币在6月底触及17个月高点，得克萨斯大学奥斯汀分校金融学教授John Griffin就此表示：“比特币短期内的大幅上涨可能表明有人试图人为地推动市场，极端的波动性表明，操纵行为十分猖獗。”加密资产管理公司Arca首席投资官Jeff Dorman称：“在加密领域，风险在于加密交易所。”另外，专注于监测加密货币交易所是否存在虚假交易的公司Bitsian最近表示，一个月内，它仅在一个交易所就发现了10万个这样的实例。 文章同时指出，随着富达（Fidelity）、Facebook和其他大公司先后涉足加密领域，监管和透明度可能会有所改善。[2019/7/26]
在Layer2中，会呈现什么样的演化趋势？Layer2会出现百花齐放的状态吗？还是一枝独秀？如果Layer2取得成功，它对以太坊和公链格局又有什么影响？
声音 | 富达数字资产负责人：机构投资者仍因加密货币高波动性而犹豫:据CNBC报道，富达数字资产公司（Fidelity Digital Assets）负责人Tom Jessop本周在DC区块链峰会上表示，许多机构投资者在将资金投入加密市场时仍处于观望状态。大部分机构的犹豫与加密货币的高波动性有关。根据富达的调查显示，虽然2019年的价格相对稳定，但机构仍对这些突变的价格走势持谨慎态度。但随着市场结构的成熟，这个问题应该会得到解决。[2019/3/9]
Layer2的演化趋势
首先，我们来看看V神眼中的以太坊可扩展性的道路：
在这个发展路线图中，Layer2是重要的方向。从蓝狐笔记的记录看，Layer2实践方向有很多，有状态通道、侧链、Plasma、Optimisticrollups、validium、ZKRollup等等，可以参考蓝狐笔记之前的文章《以太坊的Layer2赛道》、《以太坊layer2突破性进展：意味着什么》、《V神：打破区块链layer1和layer2关系的常规思维》。
声音 | One Alpha创始人：富达涉足加密货币市场是2018年最重要的事件之一:据ambcrypto报道，One Alpha的创始人兼首席执行官Yaniv Feldman在接受CNBC 采访时表示，富达在加密货币市场上迈出的一步是2018年最重要的事情之一，其为为机构投资者进一步铺平了道路。富达是全球第三大资产管理公司，管理着7.2万亿美元的资产，这绝对是每个人都在等待的大机构，而且它不仅仅是投资于某些东西。我们正在建立一家合资企业，实际上正在创建一家专注于提供数字资产服务的子公司。其将为多个交易所的机构执行贸易交易订单，并提供综合性的咨询和支持服务。[2018/10/21]
这一切看上去非常好。但这里存在一个很大的问题：就是Layer2本身是孤岛，如果不同的项目采用不同的Layer2方案，它们之间如何互通？这里会打破Layer1上的可组合性。如果DeFi的Maker、Uniswap、Compound、Curve、Synthetix等无法实现可组合，那么，聚合协议等又如何实现帮助人们获得更高的收益？DeFi的创新又如何推动？
动态 | 富达投资计划在年底前发布加密产品:富达投资首席执行官阿比盖尔约翰逊透露，该公司正在研究一系列加密货币和区块链相关产品和产品，并在今年年底前暂时修复其发布。[2018/9/19]
如果没有可组合性，DeFi就失去了原来的意义。即便它实现了极高的交易吞吐量和极低的费用，但失去了互通，价值就大打折扣了。
这种局面意味着，最终来说，只有少数的Layer2是有实际意义的，这跟公链赢家通吃的网络效应是类似的。因为采用相同Layer2技术的项目更容易实现互通。这意味着，今天的大部分的Layer2技术最终只会昙花一现，因此在投资这一赛道时候，如何下注，什么时候退出就很需要考量了。
如果主流的DeFi项目都采用某种layer2技术，这种layer2技术可能就会成为事实上的layer2技术，而其他的layer2可能会逐渐退出历史舞台。这跟公链道理类似，可组合性以及流动性本身迫使其他的项目不得不作出选择。如果Maker、Uniswap、Curve、Synthetix、Aave、Compound等项目都采用某种Layer2技术，那么，其他项目将不得不站队。即便一开始，这些项目不会采用同一种layer2方案，但随着时间的推移，它们最终会走在相同的道路上。在Layer2技术的采用上，具有流动性的基础DeFi乐高的抉择具有决定性。
虽然目前有多种Layer2技术，每种技术都有不同的权衡，但最核心的一点依然是安全性。在这个方面权衡过多，最终只能成为过渡性的Layer2技术，甚至可能连过渡性的机会都没有。
因为没有一家主流的DeFi项目会贸然采用某种Layer2技术，进而将自己关进孤岛，这对于项目来说，只是获得了理论上的可扩展性，但即可能失去了流动性和可组合性，进而让自己失去优势，这会得不偿失。
从目前看，ZkRollup系列技术能成的概率较大，它在安全性和性能方面取得比较好的权衡。当然，ZKRollup技术本身目前看，只是基础技术设施，也有它的缺点，同时它本身还不清楚如何捕获价值。就其本身而言，存在多大的投资机会还需要继续观察。
但它对于DeFi行业来说，确实是利好。它的利好在于，随着更多DeFi项目采用同样的layer2技术，可以不用过多担心layer2的孤岛效应，可以逐步在Layer2上实现互通。
如果Layer2上的DeFi依然达成Layer1的可组合性和安全性，由于其交易吞吐量是如今的上百倍，其交易费用也大幅减少，那么，协议的大规模采用的可能性极大增加。随着协议交易量的增加，收益的增加，用户的增加，不管是实际的价值还是溢价都会极大增加。这会导致DeFi行业向更深更广的层面突破。假如做一个简单粗暴的类比，在如今的吞吐量和速度之下，目前DeFi市值大约能够达到100-150亿美元左右，未来layer2可以提升100倍可扩展性。即便提升10倍，也可以承载1000亿美元以上的DeFi市值，这为未来DeFi的整体市值提升打下了坚实基础。
这才是未来开放金融应有的发展方向。
以太坊的Layer2和公链格局
假设以太坊的Layer2能突破孤岛效应，那么，DeFi项目会纷纷迁移到Layer2，从而极大缓解当前的拥堵和费用困局，可以有上百倍的空间提升。
当这一点到来的时候，对其他的公链会产生一定的压力。在以太坊的拥堵无法解决之时，其他的公链可以充当以太坊的侧链，帮助以太坊缓解拥堵压力，从而在整个DeFi发展过程中获得位置。
但如果Layer2能够成功解决问题，那么，其他公链对于以太坊本身的价值会减少，虽然仍会有很大价值。
此外，如果Layer2顺利实现，这会导致以太坊可以虹吸更大量的比特币资产，进一步成为承载更多的资产之地。
随着基于以太坊上协议的增多，ETH可以捕获更大的价值，这会导致以太坊整体市值的增加，而整体市值的增加，会让以太坊更加安全。而以太坊更加安全可以促使它成为承载更大资产量的公链，如果Layer2和分片有足够的扩展性，未来以太坊上流通的比特币有可能达到10%，20%，甚至30%以上。
如果一旦形成这种局面，可能会产生超级公链的格局，虽然其他的公链依然有价值，依然会存在，但超级公链会虹吸最大量的资产，成为DeFi活动的最聚集之地，成为公链之王。
当然，这里有一个前提：就是Layer2和分片的解决方案能够顺利推进。此外，其他公链依然有机会，依然有机会成为百亿千亿美元的公链，但万亿美元级别以上的公链不会太多，最多可能也就一两家。
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