DeFi的借贷是怎么操作的？供给率和借款率是如何确定的？以及最流行的借贷协议如Compound和Aave之间的主要区别是什么？这篇文章将回答这些问题。
什么是借贷?
借贷是任何金融体系中最重要的元素之一。大多数人在生活中都会接触到借贷，比如学生贷款、汽车贷款或抵押贷款。
借贷概念：存款人向借款人提供资金，以换取其存款的利息。借款人愿意为他们所借的金额支付利息，以换取一笔可立即使用的资金。
传统上，借贷是由银行等金融机构或点对点的方式促成的。
说到短期借贷，传统金融中专门针对这一部分的领域叫做货币市场。货币市场可以提供多种工具，如CDs、Repos、国库券等。
加密借贷?
在加密货币领域，借贷可以通过Aave或Compound等DeFi协议，或者CeFi公司，如BlockFi或Celsius进行。
中心化金融的运作方式与银行的运作方式非常相似，因此有时我们会把这些公司称为"加密银行"。例如，BlockFi对沉淀的资产进行托管，并将其借给做市商或对冲基金等机构玩家，或借给其平台的其他用户。虽然中心化的借贷模式运行得还不错，但它容易出现和中心化加密交易所一样的问题，主要是由于被黑客攻击或其他形式的疏忽而造成客户存款的损失。CeFi模式基本上违背了加密货币的主要价值主张之一——自我保管资产。因此，DeFi借贷应运而生。
金色晚报｜7月21日晚间重要动态一览:12:00-21:00关键词：北京、牙买加央行、Filecoin、波卡、福州、LINK
1. 北京股权交易中心获得首批开展区块链试点建设资格。
2. 牙买加央行邀请科技公司测试数字货币解决方案。
3. Filecoin针对奖励测试网部署的开发网Calibration正式启动。
4. 波卡已移除sudo 正式进入第四阶段。
5. 福州正积极争取第二批数字货币试点。
6. CoinMarketCap将LINK列入DeFi代币细类。
7. Capriole Investments创始人：特朗普赢得大选将利好比特币。
8. 菲律宾财政部推出区块链应用程序分发政府债券。[2020/7/21]
DeFi中的借贷?
DeFi借贷允许用户以完全去中心化和无权限的方式成为存款人或借款人，他们对自己的资产有百分百的保管权。
DeFi借贷基于智能合约运行在开放的区块链上。这也是为什么DeFi借贷与CeFi借贷相反，每个人都可以使用，且不需要提供个人资料或相信资金托管方。
金色晚报 | 4月21日晚间重要动态一览:12:00-21:00关键词：阿根廷、工行、Libra、Lendf.Me
1. 阿根廷央行测试基于区块链的新型清算系统；
2. 工行发布《区块链金融应用发展白皮书》；
3. 美国国会议员：尽管Libra进行了改造，但仍然是证券；
4. 研究分析：基于以太坊的稳定币总市值增长95.38％；
5. Lendf.Me将被追回资产转移至新地址，以便未来进行资产返还；
6. OneCoin诉讼案件原告向法官申请继续进行审理进程；
7. 浙江金华捣毁一利用“比特币” 犯罪团伙；
8. 区块链协会支持Kik公司 称SEC在混淆概念且Kin代币并非证券；
9. 研究员：1.86％的稳定币PAX被用于庞氏局MMM互助金融。[2020/4/21]
Aave和Compound是DeFi中两个主要的借贷协议。这两个协议的工作原理是为特定的代币、稳定币等创建货币市场。
想要成为存款人的用户，可向特定的货币市场提供他们的代币，并根据当前的APY收取代币的利息。
金色晚报 | 4月16日晚间重要动态一览:12:00-21:00关键词：DC/EP、中国银行、支付宝、以太坊、稳定币
1. 央行数字货币首个应用场景将在苏州相城区落地。
2. 中国银行疑似正在进行DC/EP钱包内测。
3. 支付宝将联合e签宝向小程序商家开放区块链“电子合同”。
4. 蚂蚁区块链“开放联盟链”面向中小企业和开发者发布。
5. OKEx CEO：DCEP钱包内测对现有加密货币的影响基本为零。
6. 以太坊发布Geth v1.9.13 区块处理速度提高约10％。
7. N号房18岁共犯身份公开 曾将虚拟货币收入转换成现金交给运营者。
8. 央行办公厅刊文：推进我国法定数字货币研发。
9. 数据：稳定币占以太坊网络每日转移价值的80%。[2020/4/16]
存款人提供的代币被发送到智能合约上供其他用户借款。为了交换存款代币，智能合约发行其他代表供应代币及利息的新代币，这种新代币在Compound中被称为cTokens，在Aave中被称为aTokens，它们可以被兑换回基础代币。这一机制将在本文后面深入探讨。
DeFIL2.0 FILST标准算力通证质押挖矿现已开启:据悉，Filecoin去中心化金融服务平台DeFIL2.0 FILST质押挖坑已于今日开启，用户现可通过Uniswap或者FILST首发交易所安银购买FILST后质押到DeFIL.ORG中进行挖矿。截止2021.8.25 16:00 UTC+8，矿池总质押量超115000 FILST，收益增强指数为10.15x。当前全网质押率为5.9%（<60%），挖矿收益的60%全部分配给质押用户，30%用于销毁平台治理通证DFL（将于今晚第一次销毁）。[2021/8/25 22:36:38]
值得一提的是，在DeFi中目前几乎所有的贷款都是超额抵押。这意味着，用户想要借贷资金，就必须提供代币作为抵押物，而这些代币的价值要高于他们实际想要的贷款。
这时，可能会有一个疑问，如果必须提供价值高于实际贷款额度的代币，那么贷款的意义何在？一开始就卖掉自己的代币不就可以了？
其中的一些原因是，用户不想出售他们的代币，但他们需要资金来支付意外开支；用户想要避免或延迟支付代币的资本利得税；或者使用借来的资金以增加他们某个头寸的杠杆。那么，可以借多少钱是有限制的吗？是的，可以借用的金额主要取决于2个因素。第一，在特定的市场中，有多少资金可以借到。在活跃的市场中，这通常不是问题。
DeFi智能配资挖矿平台Solo.top V1版本正式上线Heco:3月16日，DeFi智能配资挖矿平台Solo.top V1版本上线火币生态链Heco，开启USDT、HT、MDX、ETH、HBTC、DOT六大币种单币挖矿，首期开放1000万USDT额度，V2及V3版本将在接下来陆续上线。
Solo.top是部署在多链生态中（Heco、BSC、OKEx Chain和以太坊等公链）的DeFi智能配资挖矿平台，旨在为DeFi用户提供接近0门槛且安全的DeFi挖矿服务。
目前Solo.top智能合约已获得Certik Skynet审计。[2021/3/16 18:48:33]
第二，代币的抵押系数。抵押系数根据抵押品的多少决定能借到多少钱。例如，DAI和ETH在Compound上的抵押系数为75%。这意味着提供的DAI或ETH最多可以借出价值为其75%的其他代币。
如果用户决定借出资金，借出金额的价值必须始终保持低于其抵押品的价值乘以其抵押系数。如果这一条件成立，那么用户借出资金的时间就没有限制。
如果抵押品的价值低于所需的值，用户的抵押品将会被清算，以便协议偿还借款金额。
存款人收到的利息和借款人必须支付的利息是由特定市场上供应和借入的代币之间的比例决定的。
借款人支付的利息就是存款人赚取的利息，所以在特定的市场中，借款APY要高于存款APY。
利息APY是按以太坊区块计算的。每个区块APY的计算意味着DeFi借贷提供的利率是可变的，且根据特定代币的借贷需求可能会发生很大的变化。
这也是Compound和Aave之间最大的区别之一。虽然两个协议都提供了可变的存款和借贷APY，但Aave还提供了稳定的借贷APY。稳定的APY在短期内是固定的，但在长期内可以改变，以适应代币之间供需比的变化。
在稳定APY的基础上，Aave还提供了闪电贷，用户可以在极短的时间内借到资金，无需前期抵押。为了更好地了解DeFi贷款协议的工作原理，让我们深入了解一个例子。
DeFi借贷协议工作原理
让我们深入了解一下Compound和cTokens的机制。
一个用户向Compound存入10ETH。为了换取10个ETH，Compound会发行cTokens，本例中是cETH。
用户将收到多少个cETH代币？这取决于该ETH市场当前的汇率。当创建一个新市场时，cTokens和基础代币之间的汇率被设置为0.02。这是一个任意数字，但我们可以假设每个市场的初始汇率为0.02，这个汇率只能随着每个Ethereum区块的增加而增加。
如果用户在市场刚刚创建时提供了10个ETH，他们将收到10/0.02=500个cETH。ETH市场已经运行了一段时间后，我们可以假设这个汇率已经比较高了，比如说是0.021。
这意味着用户将收到10/0.021=~476.19cETH。如果用户决定立即赎回他们的ETH，他们应该收到与存入时大致相同的金额，也就是10ETH左右。
用户的cETH只是另一个ERC20代币，它跟一般ERC20代币的主要区别是，从Compound赎回ETH必须使用cETH；最重要的是，cETH一直在积累利息，即使它从发起存款的原始钱包被发送到另一个钱包。
随着每个新的Ethereum区块出来，汇率都会增加。涨幅取决于存款APY，而APY是由存款/借款资金比例决定的。
在刚才例子中，假设从cETH到ETH的汇率随着每个区块增加0.0000000002。假设涨幅在一个月内保持不变，我们可以很容易地计算出这段时间内可以获得的利息。
假设平均每分钟有4个区块：0.0000000002*4*60*24*30=0.00003456，把这个数字加上之前的汇率：0.0210.00003456=0.02103456.
如果用户决定赎回ETH，他们将收到476.19*0.0213456=~10.0165ETH。因此，用户在一个月内赚到了0.0165ETH，约为0.16%的ETH回报。值得注意的是，用户最初收到的cETH数量没有变化，只是汇率的变化让用户兑换的ETH比最初存入的多。
Aave使用了类似的模式，每一个区块都会累积利息。主要区别在于，aToken的价值与基础代币的价值以1:1的比例挂钩。利息是通过不断增加钱包余额直接分配给aToken持有者的，aToken持有者也可以决定将利息支付流转到另一个Ethereum地址。
在借款方面，用户锁定自己的cToken或aToken作为抵押品并借用其他代币。抵押品可以赚取利息，但在作为抵押品时，用户不能把他们赎回或转移。
可借用金额是由所提供资产的抵押系数决定的。有智能合约可以查看用户账户的所有抵押物，计算出可以安全地借出多少资金，而不会马上被清算。为确定抵押品的价值，Compound使用自己的价格反馈机制——从几个高流动性的交易所获取价格。而Aave则依靠Chainlink，必要时会回到自己的价格源。
如果用户决定偿还借款金额并解锁其抵押品，他们还必须偿还其借款资产的应计利息。应计利息的金额由借款APY决定，并且也会随着每个Ethereum区块自动增加。
风险?
DeFi借贷虽然相比CeFi风险降低了很多，但也有自己的风险。
主要是不断出现的智能合约风险以及快速变化的APY。比如，在上一次收益率养殖热潮中，BAT代币的借款APY涨到了40%以上。这可能会导致用户因为没有每天跟踪Compound利率遭到清算。
那么你对DeFi的借贷有什么看法？你最喜欢的平台是哪家？
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